加入欧元的另一个后果，是希腊借债没了约束、也更加便宜。当时的市场对加入欧元的希腊有个很深的误读，认为整个欧元区会为希腊债务背书。所以，一是放开胆子借钱给希腊，二是利率很低，与口碑最好的德国国债相差无几。

　　希腊本来是没办法随便借债的，因为市场不合作。现在市场突然180度大转弯，要多少借多少，利率也低得惊人。那就敞开借吧。

　　这里不得不说说民选政治的缺陷。民选政治，政府眼中没有经济学常识和国家的长远利益，只有选票。要拿到选要，就要顺选民的意，即使这种意是短视的、有损于国家长远利益的。

　　希腊的政治家们为讨好选民，就做了上面提到的内部升值（Internal appreciation）的事情。比如，为创造更多的就业机会，盲目扩招公务员；提高公务员工资和待遇，相应逼升私营部门和整个经济的工资水平；提高退休金标准。

　　但是，这些是需要花钱的。在税收增长赶不上竞选承诺的情况下，政府只剩下一个选择：举债。

　　而在加入欧元之后，政府举债是何其容易、何其便宜呀！

　　为了不引起市场的警觉，让举债度日的好日子无限持续，希腊政府还与华尔街合作，在债务问题上玩偷天换日的把戏，并在统计数字上做了手脚，以逃避欧盟的监督。

　　还是那句话，出来混，总是要还的。

　　次贷危机是希腊好日子的终结者。这场危机最大的后果是流动性枯竭。前文说过，由于雷曼倒闭，全球金融机构彼此间的信任荡然无存，谁看谁都像雷曼，谁都不敢向对方借出一文钱。流动性枯竭。

　　美国为什么推出7000亿美元的Tarp计划？就是为了恢复流动性。

　　覆巢之下无完卵。流动性枯竭也就意味着希腊举债度日的好日子到头了。而这时，希腊新政府又爆料说，前任政府留下的赤字不是个位数，而是两位数。

　　市场对希腊债务的信心彻底崩溃。

　　所有的政府都是借新债还旧债的。借不到新债，就只能违约。

　　次贷危机的另一影响，是全球贸易跌停。

　　这是对希腊经济的实质性打击。货没了，希腊的船还能干什么呢？