【张铭择】：如何解读美联储会议纪要，将是今晚一大难题

　　

　　1月7日(周三)，今日市场将迎来2015年迄今消息面上最为关键的一个交易日。三大风险事件：美联储纪要、欧元区CPI以及美国ADP就业数据，无论哪个单列出来，都可能引发剧烈的行情波动。而对于今晚的疯狂行情，你是否已经准备好了呢?晚间张铭择在线指导，具体操作可咨询张铭择本人！现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]

　　

　　对于所有市场交易员而言，如何解读今晚的美联储12月会议纪要，或许都是一大难题。难点有二：一是单就12月决议本身，市场本身的看法就略有分歧。鹰派鸽派的论调各有之，而美联储三大官员(包含鹰派鸽派)——普罗索、费舍尔和柯薛拉柯塔均投票反对决议的状况，也证明此次会议召开时，美联储内部存在巨大的立场差异。二是目前市场对于纪要的关注点比较分散，有的聚焦于“耐心”的加息前瞻措辞;有的则聚焦于纪要对于油价下跌通胀前景的看法。这也加大了日内评判行情走向的难度。

　　

　　投行目前对于今晚纪要也作出了颇多事先的解读。不过大致也没有一个较为清晰的对行情走向的判断。其中，美银美林认为，美联储12月利率声明显示出委员们意见的不统一，这可以从美联储前瞻性指引口吻和鹰鸽两派官员对声明的不满中看出。会议纪要可能会向市场进一步揭示官员们分歧的程度，尤其是对2015年升息时间方面的分歧。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]

　　

　　该行称，因为12月份的利率决议被市场误解为鸽派(主要是股市)，预计会议纪要也会被这样解读。目前的问题是，市场经常会回顾美联储主席耶伦新闻发布会的致辞，她的言论略有鹰派意味。考虑到12月会议前市场波动加大，美银美林预计美联储会讨论全球经济、政治风险和金融市场风险。如果上述风险未能在会议纪要中体现，该行认为这样的纪要将是非常鹰派的。

　　

　　美银美林还表示，美联储在利率声明中保留了“相当长一段时间”的陈述，但是增加了对加息保持“耐心”的描述，这体现了委员会对前瞻性指引的分歧。然而，将二者同等对待显示出美联储害怕金融市场在加息预期坐实的情况下出现过大波动。因此，预计这样的意见分化会在会议纪要中得到进一步传达，官员对升息条件的讨论也值得注意。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]

　　

　　此外，投行高盛则认为，此次纪要应该关注5个重点：①与会者是否承认前瞻性指引中的“耐心”和2004年升息时的表述类似。②原油价格下行对美联储的通胀和经济增长前景产生怎样影响。③美联储是否表达对长期通胀预期发出令人困惑信号的担忧。④会议纪要是否会响应美联储主席耶伦对升息路径的描述，即一旦开始升息，升息历程可能不会如此平滑。⑤是否对退出策略工具进行进一步讨论，如隔离现金账户等。

　　

　　而道明证券美国利率与经济研究主管EricGreen在研究报告中则指出，美联储(Fed)12月货币政策会议纪要可能维持“中性”论调，讨论料集中于市场未充分考虑决策者们升息的主流意见。与此同时，对于美国通胀溢价下降、低收益率的讨论也将引起更多关注;主流意见有赖于此。在如何解读前瞻性指引的变化方面，若有一些澄清，则会很有帮助。因此，本次美国FOMC会议纪要可能维持中性论调，且美联储短期采取升息行动的可能性较低。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]

　　

　　瑞穗首席经济学家StevenRicchiuto周二接受专访时声称，鉴于美国陷入通缩的风险以及全球经济的产能过剩，美联储可能于2015整年都保持近零利率。Ricchiuto表示，“当前美国经济已经累积了大量过剩产能，且全球也产生巨大过剩产能，同时通缩风险大于通胀，美国经济需要先健康运行一段时间。而该国经济很大程度上依赖于金融工程，如果美联储(Fed)上调短期利率，则美国经济可能没有想象得那么强劲。”Ricchiuto认为，“毫无疑问，美国FOMC更多鸽派投票成员在2015年将帮助推迟利率行动。”瑞穗有关美联储2015年不会行动的预测已经坚持了近一年，Ricchiuto预计美联储将于2016年第一或第二季度升息。现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]

　　

　　整体来看，今晚纪要的最大难度依然是咬文嚼字。如果美联储在纪要中更多突出了加息的风险，例如更多官员对油价下行导致通胀下滑表示忧虑，继而证明“耐心”一词确实近乎于“相当长一段时间”，那么可能证明纪要略偏鸽派，并利空美元利好非美货币及金价。反之，若美联储没有流露出更多对这些风险的担忧，纪要措辞中也有更多支持年中前加息的表态，则将利好美元，利空非美货币和金价。

　　

　　【张铭择寄语】

　　

　　张铭择国际注册金融分析师，任职于中瀚集团首席分析师，专门聘请为新浪财经，搜狐财经，和讯财经等各大财经门户网特约评论专家，带领一支专业的团队对现货黄金，现货白银的潜心研究和实时指导。投资不是投机,抓准时机,拒绝盲目,无时机请休息,请珍惜自己挣来的每一滴血和汗！因为专业，所以领先；你有抛弃我的权利，我有让你后悔的实力;合作只是起点，服务没有终点。今日现货黄金现货白银详细操作建议分析、解单、套单张铭择专#业#指#导更[2]多[8]及[2]时[7]操[7]作[9]建[3]议[4]请[0]加。实战喊单裙[3]即[7]时[2]行[0]情[5]分[0]析[4]与[6]指[6]导加裙验证[98]