董馨盈：上周美联储6月份FOMC会议记录，并未提供升息时机的启示！
走势简评
上周三见美国联储局公布6月份会议记录后美元全线软落，市场认定当局不会提前加息。记录内容显示，决策者在会上讨论了退出超宽松货币政策计划的细节，暗示其将在10月结束购债，并看似接近就未来管理利率政策的计划达成一致共识。联储局设想利用隔夜逆回购协议和超额准备金利率，为目标利率设定上下限。
讨论已涉及到具体实施的细节，令到联储局官员认为超额准备金利率和逆回购利率之间之适当利率差距为20个基点。虽然会议记录立即造成美元的不良反应，但讨论内容其实涉及利率走廊的构想机制，与金融海啸前单纯以联邦基金利率调控来指导短期利率升降有所不同，其实说不定反为反映了联储局的加息时间表可能会提前到来。
本周中葡萄牙最大上市银行母公司可能出现债务违约的消息，触发少量市场避险情绪，但未对商品货币造成打击。而美国联储局公布的六月会议纪录内容确认温和，商品货币走势个别发展。纽元表现连续五周跑赢澳元，可能意味两国正处于不同的经济周期。
资料解读
澳洲六月的就业报告牵制澳元上升动力。尽管经济正面地创造就业增长，失业率回升至近十年的最高位元元，部分反映就业增速未能配合人口增长。有研究报告指出澳洲需要每月最少添加1.5万职位，以符合其每年人口急速增长1.7%。这方面印证央行的观点，即使劳工市场指标有所改善，失业率还需一段时间才回落。鉴于早前央行行长Stevens的言论打压澳元，反映央行在经济情况不明朗的情况下对澳元走高持有戒心，澳元短期内仍欠缺较大的上破动能。
评级机构惠誉上调纽西兰评级展望，消息推动纽元迫近三年高位。现时惠誉对纽西兰主权评级为AA，距离最高AAA一级。惠誉认为纽西兰的财政巩固及经济发展理想，这观点印证市场对纽西兰经济的憧憬。另一方面，央行助理行长McDermott周中暗示通胀有升温压力，并强调利率回到更中性水平的重要性。刚公布的食品价格指数连续三个月上升，加强McDermott言论的说服力。该指数占消费物价指数(CPI)约19%，为将于7月16日公布的第二季CPI带来正面预期。
贵金属走势
美联储6月份FOMC会议记录，并未提供升息时机的启示，对于如何处理资产再投资的问题，仍然意见不一，较清晰的，是决策者有信心经济继续温和增长，失业及通胀将会逐步迈向央行目标。美联储计划在10月结束资产购买计划，以隔夜回购利率及过剩储备利率来诱导目标利率的上下限。美联储主席叶伦将会在周二及周三出席参众两院，就美国货币政策发表半年一次的听证词。
俄罗斯最大黄金生产商PolyusGold将会在未来两年出售31万盎司黄金远期合约，加强现金流及营业利润率，升温更多黄金生产商增加或再次进行黄金对冲操作，如果成为趋势，将会困扰价格的上方空间。据法国兴业银行及GFMS的全球对冲分析，今年第一季黄金对冲仓位为87吨，按季升9吨或11%，2012年第一季以来首次增加。报告显示，黄金对冲仓位高峰期是1999年第三季的3,000吨之上。
虽然市场相信中国经济逐步稳定下来，受惠于连串的定向提振政策，但贸易增长不及预期，以及通胀温和，不单为当局带来更多宽松政策的空间，也警告目前的经济复苏是脆弱的。分析普遍认为中国当局将会推出更多刺激措施，确保经济增长达成7.5%目标，更多的微调措施是意料之内，会否出现影响广泛的降息或下调银行存款准备金率，甚至放宽房地产市场的调控，才是意见分歧的焦点。
印度新政府的首个预算案焦点在复苏经济，目标在3至4年达成7-8%经济增长，但是，印度政府没有下调黄金入口税，其它改革被批评欠缺细节，在减少补贴方面做的不够，令人疑问她如何减少赤字及恢复投资者信心。标准普尔长期警告除非印度政府努力加强财政，否则将危及其投资评级，表示预算案并没有改变这观点。印度政府出乎意料地没有放宽黄金入口的税项，导致印度进口商无奈购买，担心存货不足，但整体来说并非有利印度黄金需求的因素。
伦敦金
金价位自1240反弹至今，已冲穿4月14日高位的1330.90，兼且RSI仍未呈现背驰，反映这段升势未完。时短线价位暂于1334与1348间来回整固，若可升穿1351/54区，反弹将进一步加快，届时将重新升试1370甚至1392。短线支持在1331及1325。
伦敦银
短线价位暂于20.40至21.60内上落，及后倾向继续上试21.70及22.20阻力，若升穿反弹才加速扩展并挑战23.15及25.15/60区。短线支持在20.05及19.85。
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