一．方向选择

1.驱动分析：

昨日晚间11点公布的美国成屋销售数据创5年多新高，同比大增9.6%。从而引发美指上扬0.4，也导致金银陷入一次较为深度的回调。而乌克兰方面，因为俄罗斯炫耀军事肌肉，美俄对峙有升级势头。从基本面上来看，由于是大国对峙，目前处于最为初级阶段，尚不能对市场造成影响，但是潜在支撑金价的作用还是有的。而美国经济数据大幅好转对于金银的利空作用比较明显，但是我们认为还需要后市的一系列数据出现好转才能对金银造成更大的压制作用。驱动方面我们认为，导致金银深度回调的契机或已出现，建议多关注美国经济数据。

 

2.持仓分析：

CFTC：

 

白银CFTC净持仓显著增长，大幅度突破前期多次持仓高点18000万手左右。而前低多次高点18000万手附近所对应的价格参差不齐，但是依然能看到，目前白银的价格没有显著的上扬。我们可以认为，白银的持仓量相对过高，而价格相对过低，二者发生背离。这种情况下主要说明在CFTC之外的市场拥有较多的压盘。而持仓量一般而言会更加重要。如果持仓量处于高位或者继续上升，但是价格却无法继续上升，最终的结果较大概率会变成持仓量无法推动价格进一步上涨，转而开始多头清仓离场，导致价格大幅回落。而同理，如果持仓量继续上升，而价格也发生突破，由于持仓量已经基数较大，无法继续大量增加，最终的结果也会是以量能不足而导致价格下降来收场。总而言之，在目前的价量背离的情况下，白银上涨的难度较大。

 

ETF：

 

ETF白银持仓早间再次加仓，我们注意到虽然昨日白银大幅度下跌3%以上，但是ETF白银还是维持加仓。从白银形态上来看，我们认为白银相对于黄金来说后市上涨的概率更大一些。我们需要留意本次白银的上涨回调。

3.心理分析：

昨日以及前几日我们着重强调了变盘点可能出现。昨日晚间白银有一波深度回调走势，暂时性的证明了我们的看法。我们认为，如果本次回调正式形成，下方空间较大，较大可能达到20.6附近。目前白银的回调我们暂时认为是下方W底部形成之后的回踩过程。我们在之前的分析中讲过，如果发生回调，那么白银的回调幅度我们认为会大于黄金。事实上，白银的回调幅度的确远大于黄金。那么我们需要注意，由于白银的支撑离现价并不太远，一旦白银跌倒20.4-20.6附近，而黄金还在下跌，白银可能出现抗跌情况。届时需多加留意。

 

二．位置选择（选择要素：密集交易区、直边趋势线和R/S以及斐波那契回调线）

 

上图是白银的日线图。白银日线图上震荡指标快速下行，暂时尚未超卖，一旦超卖，我们认为回调将会告一段落。同时注意，目前支撑位于下方的W底颈线位置，位于20.6-20.4附近。同时我们注意，白银目前受到维加斯通道支撑。MACD有死叉迹象。所以我们认为后市需要关注白银下跌的企稳点位，短线以关注回调为主，一旦接近支撑，我们需要关注企稳重新走入涨势的可能性。

 

上图是白银的4小时图。4小时图上，我们注意到目前震荡指标是超卖形态的，而4小时的维加斯通道则位于20.4附近，所以我们需要密切关注20.4-20.6支撑位。而现在走势处于小周期的单边下跌，震荡指标超卖的效用有所下降，但是我们依然需要去留意可能出现的企稳上涨。而早间黄金跌至本波上涨的61.8回调位。下一支撑则位于20.6附近的50回调位，所以下方20.6附近我们必须密切关注。

 

上图是白银的小时图。白银小时图上，我们可以看到，目前整体走势偏弱，白银反弹受到BOLL中轨压制，走势依然偏空。

三．突破概率分析（分析要素：大周期技术分析、大规模形态以及K线走势强度）

从以上分析中我们认为，技术面上明显偏空，向上概率较小。而向下概率较大。尤其是白银的弱势表现更进一步体现出后市偏空走势。我们认为，今日向下概率最大，其次是震荡，再次才是向上。

 

四．进出场方式

1.进场方式

倾向于见位进场。

21.2附近考虑见位出现反转形态介入空单。

20.4-20.6见位出现反转看多形态介入多单。

21.6附近考虑见位出现反转形态介入空单。

2.出场方式

倾向于见位出场和推进止损出场。

空单倾向于20.4-20.6之间离场。

多单倾向于推进止损离场。