春节之后，人民币对美元持续走弱。2月19日，人民币对美元汇率中间价大跌91个基点，上周四，人民币对美元汇率中间价再下跌43个基点，至此，人民币对美元汇率中间价已经连续3个交易日持续回调，三日累积下跌154个基点。此外，即期市场上，人民币也持续走弱，出现罕见的疲软不振现象，这让今年人民币兑美元汇率将“破5”预言，遭遇广泛质疑。
当然也有专家觉得，人民币出现一波下跌不该小题大做。2011年12月上半月美元兑人民币即期汇率曾连续12天触及跌停；在2012年5月至10月初的半年时间中，人民币兑美元汇率由6.27元一度跌至6.35元。鉴于中国经济平稳向好，顺差持续增长，短期会有部分资金流出，但人民币长期升值的趋势将不可更改。
尽管各界对本轮人民币持续贬值众说纷纭，但是我们要看到，目前中国的汇率市场是被央行控制操纵的，如果没有央行的默许，短期内人民币出现大幅贬值是不太可能的。笔者认为这次人民币出现新一轮贬值“内外因素”皆有之。
首先，除了央行试图扭转人民币升值预期外，让人民币汇率自由浮动也是大趋所趋。目前正是人民币实行汇改的最佳时契机，出于人民币汇率改革的需要，预计央行将人民币汇率波幅从1%扩大到2%乃是大概率事件。
此外，由于人民币持续升值的预期，使境内外市场上囤积着大量的套利资金。如果人民币继续贬值，对这些套利资金的影响可能很快就能体现出来，现在有一部分做套利的银行客户，已经感到恐慌了。因为他们把境外的资金转进国内时就是赌人民币单向升值，并没有锁定远期汇率，现在在即期的汇率贬值了，远期的汇率也往下调。这也意味着，炒率的无风险时代已经结束了。
再者，美元指数（DXY）于本月19日跌破80重要关口后未能延续跌势，开始了一波反弹。本周最高至8.36一线，反弹幅度达0.6%。本周的美联储会议纪要显示美联储将坚定缩减QE进程，强化了美元走强的预期，这也是人民币贬值的一个重要原因。
事实上，今年以来，随着美联储逐步退出QE步伐加快，金砖五国中只有人民币的实质有效汇率强势升值，其他四国如巴西、俄罗斯、印度、南非等国家的货币都出现了不同程度的贬值，现在随着新兴经济体国家遭遇冲击更加深入，人民币汇率不可能不受强势美元的影响，而步入走弱的状态。
最后，中国国内的经济形势也不利于人民币汇率的持续走高。一方面，中国政府主动调低经济增长预期，而最新的汇丰PMI跌至跌至48.3，不仅各项指标低于枯荣线之下，而且还创下7个月来的新低，通缩压力渐增，制造业增长潜在动力或在减弱。另一方面，尽管去年中国对外贸易顺差令人满意，但今年由于新兴经济体国家遭遇金融冲击，欧美国家贸易保护主义的抬头，所以2014年中国的对外贸易充满变数，并不支持人民币大幅升值的预期。
综合来看，人民币汇率上升空间不大，而下跌空间已被打开。所以很多人在问，人民币汇率若步入下降通道，对中国房地产泡沫的影响有多大呢？其实他们对房地产的担忧并非多余，中国房地产泡沫持续涨了16年，涨幅达到了5-10倍。而人民币自2002年实行汇改以来，也升值了近40%左右，显然人民币升值与房价上涨有着如影随形联系。而如今人民币步入下跌通道，那么中国楼市泡沫将会被戳破。
首先，人民币汇率一旦呈现贬值通道，大量的游资套利、套汇的“好日子”就会过去。那国际游资将由原来的流入中国变为流出，这就会使得我国银行间货币市场利率飙升，导致自去年6月以来的“钱荒”事件频发。最近，很多银行对于个人房贷的门槛正在不断提高，杠杆率正在逐步下降。银行对个人房贷者由原来的“香饽饽”转变为“鸡肋”客户原因有二：一方面，银行间货币市场拆借利率这么高，已使银行在房地产个人贷款业务上无利可图。另一方面，房价这些年一直在涨，现在一般房贷30年的利率只有6.5%左右，银行觉得风险大于收益。
再者，人民币汇率由升值到贬值，再加上美联储实行了逐步退出QE政策，这会使以人民币计价的固定资产也迅速贬值，那么国外游资将抛售人民币资产，换成美元，流出中国。以前海外资金流入中国，除了借人民币升值套汇之外，还购置了大量的房地产或者房地产类信托，而现在一方面中国一线城市房价世界最高，泡沫破裂只是时间问题，另一方面人民币汇率上升空间已无，现在海外资本不退出中国赚取房价收入和汇差收入更待何时？
最后，本来中国繁荣的经济支撑着高房价，因为人们对经济的看好，相同也会对自己收入增幅预期的看好，就会利用前几年低利率的契机，在国内大肆投资房地产业，但是目前中国经济不仅是增速放缓，而且影子银行、地方政府债问题使得金融危机一触即发。所以，别说是国外资本流出中国步伐将会扩大，而国内的地产大鳄们也逐步将大量资产移向海外，享受海外融资的更低成本，更高回报的盛宴。在这种情况下，中国的房地产业今年即将破裂。
我们看到人民币汇率出现贬值，首先就要看它是碰期的还是长期的？目前看来，人民币汇率并不具备长期向上的动能，而一旦步入下跌通道之中（或者说双边浮动，且总体向下），那么以人民币计价的资产泡沫破裂将进入倒计时！现在央行让人民币汇率自由下跌，等于打开了中国资产泡沫破裂的大门，一系列危机如多米诺骨牌般金融风险将接连引爆。人民币贬值意味着人民币资产缩水，大量游资闲钱流出，那么这个泡沫还能持续多久呢？
【强烈推荐】