本周证监会公布了新股将开闸（IPO重启）的一些指导性意见，市场一片好评。但周一还是一度大跌到44点处（深市雷动）；周二三反弹；周四、周五又徘徊起来。

新股发行意见的几个“亮点”，其实是疑点，估计是十八大三中全会前早已搞好的；会议开了；注册制要了，但新股之意见可能还是是以前的。

讲几点不成熟的想法，供批评：

①对最高报价的10%要作废，也不能再次申报。

这一点很多人叫好，但恰恰是世界各成熟市场中没有的。这么一定，人家怎么报价呢？又想买到它，又怕进入最高价被废。如贵州茅台发行价31.19多元，后来涨到300多元，现为138元。我怎么不以40-50元去申购呢？你以为它是象对音乐表演比赛打分啊，去掉一个最高（分）价，一个最低（分）价，那是怕出现情绪化和寻租式打分。那样规定是对的，但新股拍卖也按这个，怎么不来个最低10%也作废啊！这对上市公司公平吗？此外，叫人们怎么报价，无所适从啊！是否上海汽车牌照拍卖也这么干呢，是否古董、名画拍卖也这么干呢？匪夷所思啊，谁的主意，这不是市场配置，是典型的计划干预啊！且也违反我国的《价格法》，查一查吧，《价格法》里哪些必须是定价、限价的。部门规定不能高于国家大法吧，肯定久不了，违反经济规律的。

②鼓励限量发行

新股募资大的，可允许老股限量发行（持股满三年的老股东），但必须仍保持控股股东地位。这一点也不妥啊！等于老股东中很大一部分上市就可变现，10元变20元了，马上就可抛现，一年、三年也不要等了，开心死了。控股大股东地位不变也很容易啊，原来控股51%，现在减少到15%；还是第一大股东啊！看看美国的GE啊，控股股东比例很小的，但是是第一大股东啊，因为其他股东还要小啊。

此外，原来的大国企（大银行）等，国家股、法人股等；每月只能限量减持0.99%的；这一来是否也可以合法地存量大变现呢？这个办法是明显不利于市场中小散户的。

③建立限价减持制度

规定发行人、大股东、董事、高管承诺：两年锁定期后，减持价格不低于发行价，上市6月内和20个交易日收盘价低于发行价等，持有公司锁定期自动延长至少6个月。

这个规定也奇怪啊！第一，我一家证券公司2014年一月发行的，发行价20元，2016年时，已是完全的注册制了，证券公司上市不是现在的10多家，而是100多家注册上市（平安证券、银行证券、国泰君安，东莞证券等等90多家等着上市啊！）；那时，同类证券公司多了，股价跌到10元，完全可能，也是正常的啊！让他们再锁6个月以上吗？我今天怎么知道两年后价格呢？比如攀钢钒钛，2011年4月在国资委等帮助下达到14元，度过了法律上的难关，两年后今天仅2元多，此类事很多啊！

这种限制发行的规定，也是违反经济规律及《价格法》的。发新股就宛如商品交易，2年前我卖出的电脑，手机，还管它两年后的价格吗？大哥大当时1万元啊，现在几百元啊！让上市公司、推荐商无所适从。本意是好的，但是估计是行不通的。与市场化及“注册制”的方向也是背道而驰的。

须知注册制意味着全国几千万家公司中很多很多可注册上市，那时股价与现在是一样吗？

④市值配售

意见要求投资者有一定量的非限售股，在此基础上配置、抽签。这个办法过去用过，其原理是一二级市值之差价是来自百姓进入股市买股的钱多。老股的价高，故新股的上市收益理应归中小股民。但现有两个问题：为了买新股，我必须长期持有部分老股。万一老股跌下去呢？（马上要按注册制了，美国3亿人口，公司大，纽交所有4000多家上市，我们13亿人，公司小、多，几千万家，万一以后达到1-2万家上市呢？）长期持有跌了怎么办？为新股一点小利去大变吗？第二，你还有60%网下配售发行啊！它们无需长期持有老股啊！他们中签数量多、成本低，有0.30-0.50元收益也狂跑，中小散户斗得过他们吗？让网下配售的机构们也持老股配售啊，那不公开、公平、公正啊！

等等，等等，好像这个意见是十八大三中全会前已搞好的，本意是为中小散户着想，实际是和市场化，与两年后的注册制背道而驰的。两年后，注册制了，公司可能有一天会达到1.5万-2万家；每天十多家、几十家上市；你还管得了这么细吗？忙得过来吗？

肖钢主席说，证监会要在市场五种人五个指头中，那指头中做小指头，而这个意见看，显然还是在做“大拇指”。哈，就像个百岁老太拿着个苹果手机，但人们往下一看，还穿着民国初年的金莲小鞋。

本周股市：周一大跌，一度跌掉44点，周二三强劲反弹；周四量很小，又徘徊，周五又跌，但周四、五量都不大。多空双方依然分歧很大。多方现在认为是个牛市底部，坚定地看好后市，空方坚信，发新股（一年达到700多家）、注册制，一定会将股市拖下去。故要精选个股非常重要。

本周其他：东海空防识别区之设立是步好棋，估计你可不理我照飞，那我也可不理你，总有一天要飞过钓鱼岛。