四月十九日和雀巢大中国区的朋友见面，就提到了雀巢收购惠氏营养品的话题，没有想到五天后雀巢就拿下了惠氏营养品，且出资118.5亿美金。

　　等待了将近五年的中国奶粉市场，终于迎来了大整合的机会。

　　下注未来的巨头思维

　　在我看来，中国婴幼儿奶粉市场的整合就是是从雀巢收购惠氏开始的。一直被很多人认为竞争非常激烈的市场，其实都是小规模竞争，并没有给这个市场带来实质性的力量变化。现在真正的整合拉开了序幕，羊、狼、虎的实力对比和可能的战略变化一下子被这个并购打破了平衡。

　　惠氏奶粉却又三分之一左右的份额在中国，从某些角度上将，雀巢赌的是中国奶粉的未来。从当前来看，中国国产婴幼儿奶粉企业的第一阵营、第二阵营都陷入在高举高投的模式中，相对来讲，当前大家都很难取得实质性的创新和胜利。

　　可是，中国的高出生率带来的刚性需求却没有减退，外资奶粉利用强劲的品牌优势和产品概念在最近5年中一直引领着行业，而中国企业在渠道的压力下悄然放弃了2009年一度给外资奶粉造成小小压力的价格战。问题是，当国产全成为跟随策略的时候，这个市场格局边没有了驱动变化的动力。

　　我们可以大胆预测，在2018年前后，中国奶粉市场或许会达到800-1000亿人民币左右。如果雀巢和惠氏能够把握住这个市场，销售额达到200-300亿就存在机会。而这种机会可能给雀巢每年带来70-90亿人民币的利润。

　　拿下惠氏后，全球奶粉的销售额和市场占有率雀巢将成为第一是确定的，但也是阶段性的。这有两个原因，一是雀巢在中国奶粉市场不强，惠氏虽然不错，但是却还和美赞臣、多美滋有一定差距；二是全球最为火爆中国奶粉市场变局环生，未来的不确定性还存在。

　　未来很具有诱惑性，这是很让人羡慕的，也是达能为什么大力竞争惠氏营养品的根本原因。在国产奶粉领域，中国作为新兴市场，国产奶粉还有崛起机会。比如2004年以后，国产奶粉就利用强悍的推广能力一度在2007年-2008年前后将外资奶粉逼近了衰退边缘。

　　这些都是雀巢要深入思考和防范的。

　　118.5亿，我看还是少了

　　惠氏会做生意，雀巢也会做生意。惠氏觉得118.5亿赚了，雀巢觉得118.5亿很值。这就是强强联合的并购游戏。没有什么特别，在我看来，雀巢可能在两年前（2009年）辉瑞收购惠氏的时候就知道辉瑞会迟早出售营养品业务。

　　那么，作为具有全球影响力的食品公司来说，惠氏从品牌到产品，从市场能力到团队都是香饽饽，如果让达能抢了去，显然会使得雀巢在中国区，甚至世界领域的奶粉市场陷入被动。

　　现在，我们可以看到，雀巢在2005年碘超标事件后中国市场一直下滑，下滑到现在成人奶粉成了雀巢奶粉的支撑产品，从我在市场上的观察来看，雀巢的婴幼儿奶粉领域存在很多问题。而同样的，惠氏也曾经出现类似的危机问题，但是却在市场体系的支持下获得了新生，品牌体系和产品体系一直十分清晰。可以说，从当前来看，在未来庞大的中国市场，惠氏未来还是要拉着雀巢跑的。

　　当然，也有人觉得，说118.5亿完全可以再造一个新的奶粉企业。我想，这一般是中国企业家才会有的报复和尝试，跨国企业一般情况不会去从零起步，他们的生意经就是要站在巨人的肩膀上。我们也看到，中国有上千个奶粉品牌，每天还有不少小企业和假洋鬼子进入市场，但是能够最终成气候的，在我看来这上千个也就是3-5个而已。

　　达能没有竞购成功，从现象上来看，好像是仅仅8.5亿美金的差距。而深层次来看，达能一方面因为娃哈哈事件可能在中国商务部的批准中会有阻力；另外一方面应该还是对中国这个新兴市场存在投机，没有真正看到这个市场未来5年甚至更长远的价值。

　　整合序幕开启，或催生创新模式

　　我一直在寻找能够搭上1000亿规模中国奶粉市场的企业，一方面企图通过市场策略让强势企业变得快速放大，一方面期望通过市场策略让有实力的小企业，快速做大做强。

　　现在，我们看到，如果雀巢在明年获得中国商务部的批准，雀巢就会立即成为中国奶粉行业的老大。同时，双跨国品牌运作，会让这场整合大战变得很有观赏性。

　　雀巢很有可能投入巨资展开对国内一线的伊利金领冠、贝因美爱家、圣元优博、雅士利高端等产品的市场进攻，利用一年左右的时间挫败中国国产奶粉在高端市场的机会。

　　雀巢也可能同时将惠氏作为高端引领者，通过强大的投入对国际品牌展开进攻，以获得国内奶粉市场跨国领域的市场机会。

　　从战略角度来讲，国际品牌现有的经销模式也存在较大漏洞，利用惠氏的变化展开竞争，最终获得在跨国品牌中的第一，还是有机会的；国内奶粉品牌层面缺乏根深叶茂的深度经营，高档成长空间本身就存在问题。这些都催生了雀巢作为整合者的机会。

　　奶粉行业未来3年有好戏看了，对于国际品牌和国内奶粉品牌来讲，大家应对这个购并的唯一办法就是，创新经营模式，并且要在雀巢重拳之前完成自身的战略改变。