如今定投已经成为一种大众普遍使用的投资方法。但是在前一段的市场下跌之下，定投的连续亏损使不少投资者停止了定投，看来他们没有真正理解定投的特征及本质。

　　从两方面看定投断供

　　定投断供存在两个主要原因：1、投资者并没有获得正确的定投理念。投资者接受的更多是定投能够分散市场下跌的风险、定投一定会赚大钱等理念，但定投给投资者带来的痛苦与困扰方面的内容太少，投资者在市场上涨的时候对赚钱的欲望，再加上定投分散风险所降低了的市场风险的降低恐惧相结合，促成了投资者对定投的阶段性喜爱。但市场下跌以后，特别是连续下跌之后，投资者会发生困扰，他们所认为的：定投会分散风险没有他们想象的效果。目前的断供是对过去一个阶段信息的一个反应。2、投资者并没有认识到定投本身的特点。有些投资者过于乐观得看待定投，认为降低风险后，它短期就会赚钱，虽然在下跌时，定投获利的时间的确会缩短，但还远远达不到投资人希望的时间长度。

　　关注定投的过程

　　投资者从6000点进场，经过下跌，然后再涨到3000点，坚持不到两年时间，定投就是赚钱的，单看6000点进场，市场才恢复到一半，就已经定投盈利，所以投资人会觉得定投真是个好东西。但是如果关注到得不简单是两个时点：6000点和3000点，而是从整个定投的决策与感知过程来看，差距就出来了。6000点进行了一次性投资，然后市场下跌，投资者经历了损失的痛苦、对产品相关者的愤怒之后，大部分投资者都以回避市场作为自我保护的措施。在这个过程中早不关注股市，在疏远中等待。但是定投不同，如果投资人以短期分散市场风险作为采用的基础，那么常常关注就是这种基础的正常行动，起码每月关心一下状况是合理的。这时的关注对投资者来说会有更大的意义，还可以考虑它要求每个月去停止投资，这比亏损卖出的割肉行为容易得多。如果从6000点进去最后跌到1700，历时13个月，连续13个月的亏损，如果每次都关注与选择投还是不投的话，相信大部分人是不能忍受这个痛苦过程的。就像投资者第一个月投资1000，第二个月变成了980，第二个月加投1000，变成1980，第三个月却变成了1900，如此下去，当发现连续几个月的投资都是错误的决策，而周围充斥着上涨希望渺茫的声音，断供也是情理之中。

　　定投最大的敌人——断供止损

　　从6000点往下定投，断供的情况最有可能出现在2008年9月。奥运会已经到来，市场依然没有起色，投资者失去了对市场未来的最后一点信心，停止了定投投资。断供锁定住了投入的金额，在一定阶段起到了减少损失金额的作用，但是，也失去了低点增加份额的可能性，到现在依然还会落在亏损30%的区间。其实定投能够在3000点就获利的原因就在于在低于3000点的月份中，定投积攒了甚多的低成本砝码，平复了高成本的投资。这种大跌之后继续投资的痛苦是它获胜的根本。定投是越低越买，而且份额还越多，过了这个时候只要稍微有所上涨，这种痛苦就变成了获利的资本。如果经历了这种痛苦，而中间停掉的话我们的过程痛苦就白受了。所以定投最大的敌人就是断供止损。断供止损的起因是我们的这种痛苦，而断供止损只会让这种痛苦持续，只是我们往往选择了遗忘来忽略它。

　　中国市场下定投的优势——波动上行

　　中国经济发展良好，中国市场在未来比较长的一段时间应该是波动上行。短期是不可确定的，长期的趋势会是波动上行。在长期波动上行的市场里，如果我们无法大概率的准确预测短期走势，那么投资者应该采取的方式是尽早投资，让我们大概率、大幅度的获取市场回报。在低价格累积较多的筹码，是长期实现最后的获利的关键。

　　定投的两大收益来源——波动和持续低迷

　　1.      波动一方面让客户产生痛苦，但是更大的波动使摊薄成本的效果更好，在低点能够买入更多份额，最终降低了定投的整体成本，使相同的起终点收益率，相同的平均成本情况下，投资波动大的产品的能够带来更好的回报。

　　2.      不同波动方向带来的收益不同，如果起点和终点一样，中间是跌的情况下收益会更高。买了后市场就开始上涨，短时间来看会次次获利，但是市场一旦下跌，购买的成本就是极高的了，所以从定投的特征以及市场的特征来看，持续低迷是定投的朋友，持续低迷降低了整个投资过程的成本，一旦市场走到应有的位置，收益就是客观的。

　　定投最大的误区：短视

　　市场上，大部分人都以定投是时机选择的好工具来作为定投的特点，这在牛市时期起到了推动客户决策的作用，也误导了客户，算是定投投资的最大误区。定投是我们为了较长期的大额未来需求进行的积累式储备，今天就赚到钱意味着新投入的购买成本增加，只会意味着未来收益的下降。定投只是对未来的收入进行预先的分配管理，一方面计划理财以积累财富，同时比起每个月去考虑投资对象，定投可以让自己的投资决策变得更有效率，一次决策多次实施，而选择一个长期高收益、高波动的产品，会让自己的储蓄未来有更高的增值可能。

　　哪种产品更适合定投？

　　选择被动型基金，似乎比选择主动型基金来得简单。而且国外发达市场里，很少有散户，大部分都是机构和机构的理性博弈，导致即使是机构也很难胜过市场，所以选择被动型基金可能属于选择简单，同时获得更高收益概率更大的选择。而在中国这个充满散户的市场，机构在投资技巧、信息渠道方面都有着散户不可比拟的优势，放长时间，几乎都能取得比市场更多的收益。长期平均来看，主动型基金年复合回报超过了市场10%以上的收益。从这点来看，可能选择定投主动型基金产品比被动型基金产品好。但是产品不同，收益也不一样。虽然波动是定投的朋友，但是选择优质产品，基金产品收益高带来的是定投的收益也要高。从这个角度看，比起波动所带来的超额回报，业绩的超额回报会带给投资者更大概率、更大幅度的回报。另外：做定投时，如果每年对积累下来的资产进行资产重新配置，根据市盈率、市场等对整个资产进行配置，会给定投回报带来更大的好处。

　　当前市场仍然适合做定投

　　中国目前市盈率20倍左右，对于中国这个高速增长的国家没有特别大风险。从过去来看，20倍的市盈率也是处在历史低点。虽然未来的市场走向并不明朗，但作为定投投资者也应当希望指数不要快速上涨，快速上涨造成了定投的高成本。

　　放眼更长远，做理性投资人

　　短期的市场、收益对投资者的情绪刺激很大，这种情绪的刺激从长期来看，往往不能给我们带来很好的回报而且会导致我们的非理性决策，投资者应当学习一点投资心理，根据自己的情绪特征，建立控制自己情绪的方法。投资将相伴一生，从长远的视角，做一名理性的投资人，这也是摩根士丹利华鑫基金一直以来努力的方向：提供有效的基金投资方法，帮助投资人更好的享受整个投资的过程。