2012年11月14日巴菲特公告3季度伯克希尔公司最新股票投资组合。分析巴菲特投资组合变动主要有以下5点：（1）股票组合总市值增长1.35%，同期标准500上涨5.76%，巴菲特明显跑输指数；（2）个股配置上继续高度集中投资，前5大重仓股占74%，前10大重仓股占87%；（3）行业配置上继续重仓金融和消费两个行业，占组合2/3；（4）巴菲特最值得关注的动向是减持多只股票，基本清仓强生，减持卡夫近半（其中包括清仓从卡夫分立的Mondelez)，减持宝洁11%，减持了康菲石油16.4%，减持合众银行4.4%。同时继续微幅增持富国银行和IBM。（5）以下持股市值在10亿美元以下的个股买卖动作应该是巴菲特手下两位投资经理人所为：新买入Deere、Precision Castparts、Wabco、Media General 4只股票，清仓CVS、Dollar General、英格索兰、四只股票，并大幅减持GE、UPS、Lee、维萨卡等股票，大幅增持通用电气、国家油井，小幅增持DaVita、Directv、约梅隆银行、维亚康姆。（说明：以下增持或减持股份的市值是按照季末收盘价估算。）

　　第一，巴菲特3季度业绩落后标普指数，总体上小幅净卖出股票。

　　3季度买入股份季末市值共17亿美元。其中新买入4只股票：Deere、Precision Castparts、Wabco、Media General 四只股票。增持8只股票：通用电气、国家油井、DaVita、Directv、约梅隆银行、维亚康姆、富国银行和IBM。

　　3季度卖出股份季末市值34亿美元。其中清仓CVS、Dollar General、英格索兰、从卡夫分立的Mondelez四只股票，减持强生、卡夫、宝洁、康菲石油、合众银行、GE、UPS、Lee、维萨卡共9只股票，；

　　二者相抵净卖出7亿美元，占3季末组合总市值近1%，这表明巴菲特3季度总体上是微幅减持股票。

　　2012年3季末巴菲特股票投资组合总市值753亿美元（不包括比亚迪、浦项制铁、比亚迪、慕尼黑再保不需向美国证监会报告的海外持股），比上季末减少10亿美元，微幅下降1.35%，明显跑输同期上涨5.76%的标普500指数。即使考虑到巴菲特3季度净卖出7亿美元，巴菲特落后市场仍超过3%。

　　第二，从个股配置来看，继续高度集中投资。

　　新买入Deere、Precision Castparts、Wabco、Media General 4只股票，清仓CVS、Dollar General、英格索兰3只股票，因此3季末持股数量净增加1只，总数为38只，平均每只股票持股市值20亿美元。

　　巴菲特前10大重仓股占87%，前5大重仓股占74%，合计占组合比重与上季度基本持平。其中：可口可乐20.14%，富国银行19.37%、IBM18.59%，美国运通11.44%、宝洁4.86%。可见巴菲特继续高度集中投资。

　　第三，行业配置来看，巴菲特3季度继续重仓金融和消费品行业，两个行业就占组合64%。

　　按照市值占组合比例来看，3季度巴菲特各行业及38只持股明细情况如下：

　　1、金融行业持股9只，合计市值269亿美元（+6.7亿），占组合35.78%（+0.41%）。

　　金融股持股比例分别为：富国银行19.37%，美国运通11.44%，合众银行2.79%，M&T银行0.68%，纽约梅隆银行0.59%，Torchmark保险0.29%，VISA公司0.28%，万事达卡0.24%，Verisk Analytics0.10%。

　　金融股个股变动如下：

　　巴菲特1季度增持富国银行2.8%（+3.6亿美元），2季度又增持4.2%（+2.8亿美元），3季度又增持2.8%（+4亿美元）。最近几年巴菲特几乎每个季度都在增持富国银行。巴菲特7月13日表示：“富国银行的房地产抵押贷款业务发展令人吃惊。不久之有美国房地产抵押贷款市场规模不到3万亿美元，如果恢复增长到3万亿，我希望富国银行能够占有三分之一的市场份额，达到一万亿。”

　　1季度大幅增持纽约梅隆银行213%（0.9亿美元），2季度大幅增持234%（+2.8亿美元），3季度小幅增持4.9%（+0.21亿美元）。

　　2季度大幅减持Visa27.4%（-1亿美元），3季度继续大幅减持25.2%（-0.7亿美元）。

　　2季度大幅减持Verisk Analytics16%（0.17亿美元），3季度继续大幅减持16.5%（-0.15亿美元）。

　　2季度小幅减持合众银行4.4%（-1亿美元），3季度继续小幅减持7.2%（-1.6亿美元）。

　　总体来看，巴菲特3季度净买入金融股6.7亿美元，仓位增加0.4%。

　　2、消费品行业持股4只，合计市值205亿美元（-12.3亿），占组合27.25%（-2%）。

　　消费品持股比例如下：可口可乐20.14%，宝洁4.86%，卡夫1.67%，通用汽车0.45%，Wabco0.12%。

　　消费品个股变动具体如下：

　　巴菲特反对卡夫收购吉百利，最近6个季度分别减持卡夫5.5%、9.8%、3%、10%、24.6%、48.2%。10月1日卡夫全球正式拆分为两家独立上市的公司卡夫食品（KRFT）和Mondelez。原股东每持有3股可获得1股Mondelez公司的股票。巴菲特完全卖出所获得的Mondelez股票，并继续大幅减持卡夫食品（KRFT），持股减少近一半。3季度减持卡夫股份市值11.7亿美元。

　　巴菲特1季度减持宝洁4.6%，2季度又大幅减持18.6%，3季度又减持11.4%，减持股份市值4.7亿美元。巴菲特10月24日接受CNBC专访时批评宝洁“坦白地说，过去几年至今，宝洁的盈利一直令人失望。”

　　3季度还大幅增持通用汽车50%，增持股份市值1.17亿美元。

　　3季度还新买入威伯科公司160万股，持股市值0.9亿美元。威伯科（Wabco Holdings Incorporated，纽交所交易代码：WBC）是全球领先的商用车辆安全及控制系统供应商，成立至今已有140多年来，总部位于比利时布鲁塞尔，在全球31个国家拥有10,902名员工。2011年全球销售总额为28亿美元。

　　总体来看，巴菲特减持消费股12.3亿美元，消费股仓位比例减少2%。

　　3、科技行业持股1只，合计市值140亿美元（+10亿），占组合18.59%（+1%）。这只科技股就是IBM公司。巴菲特2011年3季度重仓买入IBM越过100亿美元，4季度又增持IBM公司11.4%。2012年1季度又微幅增持IBM0.8%，2季度又增持3.5%，3季度又增持1.3%（+1.81亿美元）。重仓买入，又连续4个季度不断增持，可见巴菲特对IBM有多么喜爱。

　　4、零售行业持股2只，合计市值38.8亿美元（-2.15亿），占组合5.15%（-0.36%）。其中：沃尔玛4.58%，好事多0.58%。

　　零售股个股变动具体如下：

　　1季度减持美国大型折扣连锁超市Dollar General公司19%后，2季度又减持9%（-0.17亿美元），3季度完全清仓。

　　2季度大幅减持美国最大药品零售商CVS25.4%（-0.82亿美元），3季度完全清仓。

　　5、传媒行业持股7只，合计市值32.14亿美元（+3.46亿），占组合4.27%（+0.41%）。其中：DIRECTV公司2.06%，华盛顿邮报0.83%，Liberty媒体公司0.76%，维亚康姆0.54%，Gannett报业0.04%，Media General0.03%，Lee公司0.002%。

　　传媒股个股变动具体如此：

　　3季度新买入Media General4646220股，3季末市值0.24亿美元。Media General拥有18个电视台。覆盖美国东南部三分之一的电视用户，占美国电视用户的8%。伯克希尔于2012年5月斥资1.42亿美元购买MEdia General下属63家报纸所有权，并向Media General提供4亿美元贷款，并延长另外一笔4500万美元信贷额度。

　　DIRECTV是美国领先的直播卫星电视高清节目服务公司，2011年4季度大幅增持379%，2012年1季度又增持13%，2季度又增持23.6%（+2.6亿美元），3季度又增持4.0%（+0.59亿美元）。

　　2012年1季度新买入维亚康姆公司159万股，2季度大幅增持328%（+2.2亿美元），3季度增持11.7%（+0.43亿美元）。

　　2012年5月15日，伯克希尔公司1季度持股披露文件中提到：“机密信息被省略未公开”，将单独只提供给美国证监会。但美国证监会没有同意。巴菲特只好在6月5日公开这一持股——就是买入Lee Enterprises (LEE)公司166万股，市值210万美元，占公司股份3.2%。这家公司拥有48家中小型地区报纸。消息一出，LEE当天股价大涨15%以上。但是2季度继续增持147%（+0.025亿美元）。但是令我们吃惊的是，伯克希尔3季度却大幅减持68%（-0.031亿美元）。

　　6、石油天然气行业持股3只，合计市值29.74亿美元（+2.75亿），占组合3.95%（+0.32%）。其中：康菲石油1.83%（-0.8%），菲利浦66公司1.67%（这是今年4月从康菲石油分立出来单独上市的公司），国家油井0.45%。

　　石油股个股变动具体如下：

　　巴菲特3季度减持康菲石油16.4%（-2.71美元）。

　　伯克希尔2季度新买入国家油井284万股，3季度又增持135万股，增幅47.4%。

　　7、工业产品及服务行业等持股7只，合计市值24.36亿美元（+6.9亿），占组合3.23%（+0.89%）。其中：穆迪1.67%，USG建筑材料公司0.50%，Deere农机0.44%，通用动力0.34%，Precision Castparts 0.27%，通用电气0.02%，UPS快递0.01%。

　　工业股增减变动具体如下：

　　3季度新买入迪尔（Deere）公司398万股，持股市值3.28亿美元。迪乐公司是公司是全球农业、林业、工程、草坪和场地养护、景观工程、灌溉设备领域的领先供应商，全球非道路用柴油发动机的领先制造商以及美国最大的设备融资公司之一。 2011年全球净销售收入：320亿美元。

　　伯克希尔2季度减持通用电气36%（-0.6亿美元），3季度又大幅减持88.2%（-1亿美元）。新买入Precision Castparts精密铸件公司125万股，持股市值2.04亿美元。Precision Castparts是生产航空航天系统和结构、机翼和工业用燃气涡轮机中的各类锻件及精密铸件的全球领导企业。

　　2季度减持减持UPS82%（-0.9亿美元），3季度又大幅减持77.3%（-0.14亿美元）。

　　2季度减持减持英格索兰97%（-0.26亿美元），3季度完全清仓。

　　8、医药保健行业持股4只，合计市值13.35亿美元(-5亿)，占组合1.77%（-0.69%）。其中：Davita公司1.4%，赛诺菲安万特0.23%，葛兰素史克0.09%，强生0.05%。

　　医药股变动具体如下：

　　2011年新买入Davita公司2亿美元，2012年1季度又增持123%，2季度又增持55%（+3.2亿美元），3季度又增持9.7%（+0.93亿美元）。

　　但是巴菲特在2011年4季度大幅减持强生23%之后，2012年2季度又大幅减持64%（-12.6亿美元），3季度又大幅减持95.14%（-6.78亿美元），目前持股市值只有3.4亿美元。