国际大宗商品市场价格的本轮暴跌恐怕是刚刚开始，从此是否进入熊途？我看像！

　　 一周前，中国两大石油公司――中石油、中石化为什么逆势上调石油批发价格？为什么在国内一片“跟涨不跟跌”的抱怨声中，成品油价格始终降不动？原因简单，中国进口原油价格高于纽约商品交易所期货所表达出的石油价格。

　　当然，中国石油进口有其自身的痛苦，关键是中国买不到低价油。这和美国有着天壤之别，美国的石油公司从中东运回的石油多为“权益油”，成本很低，回国后以其国内市场价格（纽交所石油价格）出售。但中国，原油销售价格不得不看纽交所的脸色，而购进价格却是参考的是布伦特、辛塔和迪拜这三地的国家原油期货价格。目前，这三地的原油价格依然维持在105美元到110美元一桶左右。

　　这说明中国原油购进价格应当在105到110美元，当然远远高于纽约商品交易所期货价格。而且我坚信，在一轮“外汇储备消耗战”中，中国石油公司可能大把持有昂贵的石油现货订单。包括从俄罗斯、哈萨克斯坦等国拿到的资源。

　　猪养肥了，是不是该杀？如果现在石油价格暴跌，中国将面临巨大的痛苦，这个痛苦还不只是赔钱赚钱的问题，而更是社会稳定的问题。比如，纽交所石油期价暴跌必定会引发国人对油价下跌的预期，但手中握有大把高价油的中国石油公司敢降低成品油价格吗？如果不降，打破垄断的声浪将再次加载于垄断集团的头上，政府也将随之承受巨大压力。

　　美国的做法正在配合大宗商品价格的暴跌。比如，周五纽交所再次提高黄金、铜等商品期货的交易保证金；美国明明需要QE3的支撑，但却按兵不动；美国压低长期贷款利率本来有利于投资和长期经济恢复，但市场却在炒作“需求下降”的理由。

　　当然，美国此为有着充分的理由――压低国内物价，为长期的宽松货币提供基础条件。但不管什么原因，这样做的结果又是制造业国家倒霉。

　　对中国经济有利有弊。我认为，中国不能因为石油公司进口了昂贵的石油就拒绝原材料价格下降，就不给实体经济以喘息之机。而是趁原油价格大跌，不断地买进石油，不断地摊薄成本，用未来的收益补贴现在。但我依据经验估计，中国的做法可能是，保持油价高位，让中国的能源价格反映中国能源痛苦，同时催生新能源发育。当然，这样的做法也不能说错，但必须管理社会心态，让观众理解这种做法的必然性。同时真实推进新能源快速发育。

　　还有一个有利方面是：输入型物价上涨压力可能减轻，CPI随之回落。但这时我们面临的货币政策选择挺麻烦。就因为过去我们紧缩过度，需要放松一点，避免大量实体企业倒闭。但是，大宗商品价格的下降，我反而不觉得货币可以宽松。这将是一对挺大的矛盾，政府应当趁大宗商品价格还不算低，传导还需要一段时间，尽快扭转过紧局面，让货币回归正常状态。

　　为什么这样看问题？当大宗商品价格下跌之时，未来的物价上涨会更多地基于国内因素。