周四大盘再现反弹一日游股指被打回原形，上证指数受外盘影响跳空低开后，一路震荡下挫，尤其9月PMI初值回落继续恶化，加上扩容继续，迅速瓦解了市场投资信心，途中未有丝毫抵抗，接近最低开收盘。由此可见在内外基础环境未有改善之前，任何反弹都是技术上超跌反弹，由于周四跌幅较大快速释放利空因素，周五大盘有望表现企稳震荡反复延续低迷行情。

　　首先来看，当前多空消息面的变化，境外方面，由于市场关注的美国货币政策会议结束，美联储将卖出4000亿美元短期债券同时买入长期债券，同时宣布维持0-0.25%的联邦基金利率不变。美联储此举旨在压低长期利率，以刺激经济复苏。还有国际货币基金组织(IMF) 9月21日重新启动了总额5710亿美元的资金池，以确保拥有足够资金帮助欧洲应对其不断恶化的债务危机。这两则重要信息与此前市场预期基本一致，消息兑现后市场情绪失望，使得欧美股市表现大幅下挫，带动亚太股市普遍出现暴跌，尤其是港股再创近年新低。同样A股也受其拖累出现重挫。而国内方面，新的利空因素再次出现，9月22日，汇丰发布数据显示，9月汇丰制造业PMI初值为49.4，为两个月以来最低。8月份汇丰PMI为49.9。此数据明显低于市场预期，显示当前经济增长继续表现恶化。我们知道，8月经济数据公布之后，经济增长继续表现下滑态势，该数据再次印证了当前经济情况并没有改善。也就是，支持股市转强的基本面条件并不具备，这当然是周四股指出现大幅下挫的重要原因之一。另一个重要利空信息，日前多家上市公司公告，公司定增及公开增发A股获证监会核准通过。募资额最大为北京银行118亿元，中铝100亿元及山煤国际55亿元紧随其后。根据计算，晚间公布增发消息的上市公司，募资总额超360亿元。在如此脆弱的市场中，管理层依然我行我素，继续加速扩容，简直成为了所有股民的对立面，显然引起市场的反感触发不少投资者用脚投票，导致了股指的重挫。其三，9月以来四大行存款现巨量负增长，和媒称银监会调查绿城集团信托融资，此类信息直接打击了银行地产股的下挫，进一步拖累了股指的下行。通过以上简述，新的利空不断，不过笔者认为，这类信息容易快速在市场中消化，不具备可持续性。

　　趋势上，刚刚好转的大盘，又被新的境内外不利因素所打断，其股指直接被打回原形，显示在境外市场不确定性依然存在，经济下滑、通胀回落，紧缩政策暂助不会放松背景下，股指难以出现系统性回升行情，在股指反复寻底筑底过程中，任何技术反弹，只是短线做空动能的暂时衰竭引发的技术性反弹。因此，投资者在操作上，由于行情需要较长时间内的才会有好转的可能，不过股指下行空间也十分有限，此时投资者仍要坚持多看少动，耐心等待行情好转，密切关注新的消息面变化。