前面两期，先后聊了我对银行和地产板块的看法。虽然上周四银行地产等大盘拉动上海指数重新站上了2600点，但客观的说，我对这两类股并没有什么兴趣，写他们最主要的理由只是给香港的投资者做一个介绍而已。

　　我自己感兴趣的，也愿意花精力研究的始终是小股——创业板和中小板中的股票。

　　7月份的时候，我说过：创业板指数已见大底。当时引起了很大的争议，大部分人都不认可我的判断。一个月过去了，不妨再来看看创业板指数的走势。如果大家有兴趣拿创业板指数和上海、深圳其他指数相比，你一定会承认，创业板指数的技术态势是所有指数中走势最为漂亮的，反转形态日渐完美。因此，从今天开始，准备花点时间来谈谈小股。

　　我这里谈的小股，并不包括所有中小板和创业板股票。我研究的重点是两个板中上市三年之内的公司。理由也很简单，我在《创业板指数已见大底》一文中说过，根据深交所的统计，中小企业的高增长性体现在上市后的第三、四年。而随着时间的推移，增长速度又开始放缓，大部分“老”中小板公司逐渐重归平庸。这也可以从中小板指数上得到验证。与创业板指数的强势不同，以“老”公司为主要权重的中小板指数基本已经被主板指数同化。

　　之所以会在第三年开始出现高增长，主要原因是公司IPO的募集资金所投项目一般都在18-24个月建成投产，产生收益。这种依靠资金投入新项目的外延式增长并不被传统的巴菲特投资理论所推崇，巴老更看重的是企业自身持续的内在增长。但在现阶段的A股市场里，我却认为这是一种相对有效的投资方式。这里有一组中信证券发布的数据：以过去10年A股市场增长最快的50家公司的数据看，借壳和资产重组等外延式增长占70%。也就是说，目前，外延式增长所带来的股价超额收益是最大的。

　　另外，这个周末，市场疯传这样一条消息：央行9月5日起调整存准基数 ，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，预计此举将冻结8000亿资金，相当于上调存款准备金率1个点。截止到我动笔的时候，央行对这条消息没有任何回应，所以还很难对此做出评论。如果此事属实，无疑会对短期市场的资金面带来很大的压力，自然也会连累到A股，