北京时间上周五晚间，美国公布的最新数据显示，美国失业率再度出现反弹，5月份失业率达到9.1%。非农就业人数为5.4万人，也远远低于预期的增长15 万人。受到该数据影响，市场避险资金有所壮大，黄金价格收益走高，美元指数则由于基本面的悲观而对多数货币走低。

    在刚刚过去的5月份，欧债危机以及美国债务上限的提高成为市场关注的焦点。希腊债务危机因为德国态度的转变一度峰回路转，但随后惠誉国际再度出手调降了希 腊的债务评级。国际著名评级机构穆迪投资者服务公司2日凌晨（北京时间）宣布将希腊主权债务评级从B1下调至Caa1，并将新的评级展望定为负 面。该机构表示，如果希腊不进行债务重组，其保持债务负担的稳定性的难度将会加大；另外包括IMF在内提供支持的国家和组织有可能会在未来某个时间点要求 私人债权人在债务重组的过程中承担部分损失来作为交换更多援助款的条件。鉴于这两方面的依据，穆迪公司做出了调降希腊债务评级的决定。

    当前金融市场上，投资者正是在各种信息的交织之中逐渐失去了方向。当前多数投资标的的大幅震荡就是最好的依据。综合原油、黄金、白银以及美元指数，黄金依 然是出于表现出色的品种。

    黄金投资价值分析：布雷顿森林体系正式将美元与黄金挂钩，美元也逐渐取代了黄金在国际支付中的作用，黄金的金融属性逐渐被弱 化。但是随着纸币在全世界范围内泛滥，黄金的商品属性再度得到市场的认可，而且其历史中体现过的金融属性也再度被投资者重视起来。因此，黄金也被市场界定 为一种保守性的安全资产。而且随着美元在危机之后不断走低，黄金的避险作用也正在得到放大。危机之后，黄金虽然经历了大幅调整，但最终还是在长期避险资金 的推动下连续创下新高，并在市场的惊呼中站到了1500美元上方。

    对于未来的黄金市场，【银率】网分析师认为，在量化宽松的货币政策背景下，通货膨胀的预期不断升温。黄金作为一种实物产品，其价格不断的上扬在情理之中。 但是对于中短期市场的走向，则需要分开来看，舆论的走向会对中短期市场造成较大的影响。我们可以看到西方评级机构不断通过变动相关国际的评级来影响市场， 同样，黄金市场同样会受到舆论导向的推动，比如前期有所谓投资大师出面发表一些买入或者卖出特定品种的言论，而与之完全相反的操作数据则表明了这些言论的 真实性。因此，投资者需要通过不断的观察和思考来辨别信息的真伪。

    原油价值分析：尽管在国际政治局势动荡之时，原油曾经因为供给存在的风险大幅上扬，而且原油作为一种工业原料和燃料，在通货膨胀连续走高的背景下受到了长 期资金的追捧。同时我们也要注意到，暗淡的经济可能会对原油的需求形成一定的抑制。另外，美国、欧洲各国是最主要的原油消耗国，他们是否允许原油无限上涨 也是个问题。产油国可能会在油价连续飙升之时受到增加产量方面的压力。因此，原油的投资前景有更多的不确定性，近期原油的大起大落也正是在这些因素的综合 作用下发生的。
 

  白银价 值分析：白银是从2010年正式被市场“发掘出来”。在黄金价格站上1000美元以后，人们逐渐发现白银的用途同样广泛，而且 其产量相比铂金、钯金等贵金属而言有更大的市场，受操纵的空间相对较小。另外，不少投资机构还推出了“金银比率”这样的指标来将其与黄金挂起来，而白银从 2010年下半年开始也显现出了它的“贵金属”特性，连续飙升。但是【银率】网认为，白银在实业中的需求不可能在短短的时间内产生如此大的变化，更多的是 投机需求。从报道中得知，不少游资和民间的资金参与国内白银的炒作，在5月初白银价格大幅调整时，不少炒家也损失惨重。白银投机的严重程度从中可见一斑。

    从历史角度看，中国古代黄金白银的比率在10几倍的样子，按照这样的逻辑，黄金白银的比率目前远远偏高（当前为40倍左右），白银的升值空间依然很大。但 是需要注意的是，黄金、白银的地位与古代有了很大的变化。比如，白银当时可以作为日常的货币，而黄金则算是以大额的货币才会出现，这是指在货币流通领域。 首饰及其他用途方面暂时没有找到相关的数据来说明。但是现代社会，黄金、白银的货币职能已经得到相当程度的弱化，白银的货币职能退化尤为明显。当前国际储 备中还保留有一定的黄金储备，但是却没有白银。所以，仅从金银比率来推定两者的“合理比率”未免有失偏颇。

    【银率】网分析师认为，白银作为一种实物，在纸币泛滥的时代必定会呈现价格上涨的趋势，因此从5年或者更长期限来说，黄金、白银等贵金属实物都值得投资。 对于中短期的投机，则需要投资者随机应变了。

    美元指 数前景分析：在房产及其他金融资产泡沫破裂的影响下，美国及其他主要发达国家间爆发了次贷危机。危机在全球范围内引发了深层次 的经济危机，当前众多国家在经济复苏的路上艰难前行正是拜这场危机所赐。危机之中，我们看到美国利用其世界货币地位大肆开动印钞机，将全球经济推向另外一 个陷阱——滞涨。

    危机中，我们一方面看到危机在深化，另一方面，美元却也在阶段性的表现出“强势”。美元已经成为世界性的储备货币，国际市场上的绝大部分交易都是通过美元 来完成的。因此，我们会看到在风险事件发生时，大量的资金会涌向美元，然后进入其他市场避险。正是美元的这种特殊地位使得美元本身也具备了较强的避险属 性。

    在危机爆发之后，美元在相当长的时间之内还是表现出这种避险作用，但是随着美国第二轮量化宽松政策的启动，投资者对美元的质疑之声也逐渐增多。比如，美国 政府有大量的内外债务需要偿还，美元本身就成了一个“泡沫”，也有人将其称为另一个“庞庞氏骗局”。但是当前世界经济正在这样的轨道上前进，不可能发生突 然的转向。

    对于美元的前景，【银率】网分析师认为，美国经济的真正复苏才是美元转强的可靠依据。但是从当前的情况看，美国经济的复苏还有很长的路要走。同时美国 政府的巨额债务也给美国的经济复苏带来无限的压力，宽松的政策环境有利于其减轻巨大的债务负担。所以从中短期看，美元可能会阶段性走强，但是长期美元贬值 的趋势似乎难以改变。