纵横汇海 2011年1月31日至2月4日
今日重要经济数据公布：
05：45 纽西兰12月商品贸易‧预测38.3亿盈余‧前值38.4亿盈余
05：45 纽西兰12月贸易平衡‧预测1.00亿赤字‧前值1.86亿赤字
05：45 纽西兰12月贸易平衡年率‧预测13.3亿盈余‧前值13.5 亿盈余
07：50 日本12月工业生产月率初值‧前值+1.0%
08：30 澳洲1月TD-MI通胀指标月率‧前值+0.2%
08：30 澳洲12月民间部门信贷
13：00 日本12月建筑订单年率‧前值-5.3%
13：00 日本12月房屋开工年率‧前值+6.8%
15：45 法国12月生产物价指数(PPI)月率‧预测+0.6%‧前值+0.4%
17：00 意大利12月生产物价指数(PPI)月率‧预测+0.6%‧前值+0.4%
17：00 意大利12月生产物价指数(PPI)年率‧预测+4.6%‧前值+4.0%
18：00 欧元区1月消费物价调和指数(HICP)初值年率‧预测+2.4%‧前值+2.2%
21：30 美国1月ISM-纽约企业活动指数‧前值495.7
21：30 美国12月个人所得月率‧预测+0.4%‧前值+0.3%
21：30 美国12月个人支出月率‧预测+0.5%‧前值+0.4%
21：30 美国12月个人消费支出(PCE)物价指数月率‧前值+0.1%
21：30 美国12月核心个人消费支出(PCE)物价指数月率‧预测+0.1%‧前值+0.1%
21：30 美国12月实质消费支出‧前值+0.3%
21：30 加拿大11月国内生产总值(GDP)月率‧前值+0.2%
21：30 加拿大12月生产物价指数(PPI)年率‧前值+2.1%
21：30 加拿大12月生产物价指数(PPI)月率‧前值+0.5%
22：45 美国1月芝加哥采购经理人指数(PMI)‧预测66.0‧前值66.8
上周市场总结
上交易日港金息率：低息15元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1316.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1319.00
上交易日伦敦白银定盘价：26.68
伦敦黄金
美国联邦储备理事会(FED)上周在议息后维持其量化宽松政策，并称经济复苏强劲程度尚不足以令失业率下降，而且基础通胀依然倾向下降。美联储有关刺激措施的承诺压制着美元，美元指数周四下跌至77.594的10周低点。至周五投资者规避埃及动荡的风险，重新买入美元，美指亦得以重返78水平。本周将有一系列经济数据公布，最为关注的将是美国政府的月度非农就业报告；不过，若埃及的动荡局势如果未得到控制，可能轻易盖过宏观基本面的影响。
伦敦黄金上周早段维持本月以来之拾级下试趋势，因投资者对黄金的兴致减低，且对升息的预期升温，打压着金价走势。至周五早段金价更曾一度触及四个月低位1308美元。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至1月28日止的黄金持仓量降至1224.118吨，为去年5月底以来最低水准。欧美数据显示经济稳步成长，抑制了投资者的避险买需。最近投资者选择买入诸如股票和工业商品等被视为较高风险的资产，亦为打压金价。强劲的企业业绩带动美股继2008年以来再次回返万二点关口。直至周五整体形势才出现了一个较为突破的转折。当日公布数据颢示美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率增长3.2%，稍逊于预估的3.5%；埃及动荡局势亦令投资市场承压；加上道指则连日未能攻破万二关口，周五出现大幅回挫，同时间金价则展开绝地反扑，1310附近水平企稳后，直扑1340区间，将上日失地迅速收复。埃及总统Hosni Mubarak向开罗市区和其它埃及城市派出军队和武装车辆，以镇压巷战和示威。示威者要求执政30年的总统下台。有关埃及动荡局势可能在中东扩散的担忧刺激避险买盘，亦成为黄金的支撑因素，周五收报1338美元。
技术走势上，在一月底黄金已向下测试九周平均线，再次碰及两年之支撑线；再者25周平均线虽出现下破，但收市回返此线上方，仅视为假突破。然而，由于金价仍受压于4周平均线阻力，故本周仍将见多空两方的角力拉据。日线图方面，从一月中开始金价拾级而下，上周末纵然呈现反弹，但未可扭转其调整趋向。现阶段较关键为九天平均线1343美元；能上破金价才可试回1370或1377水平；下方支持首看上周低位1308美元，及后将看1284及1252之250天均线。本周方面，农历新年将至，亚洲人危机意识减弱，有机会易被外围市场突袭，故宜保留机会或设置止损水位。预计早段波幅在1315至1362美元内运行，阻力支持分别为1381及1288美元。
伦敦黄金 1月31日至2月4日预测波幅：
阻力位：1348 – 1362 – 1380
支持位：1315 – 1302 – 1288
伦敦黄金 1月31日
预测早段波幅：1323 - 1342
阻力位：1355 – 1371 - 1377
支持位：1315 – 1303 - 1291
伦敦白银
伦敦白银方面，一月份从高位31.22下调至上周末26.38美元，接近五美元幅度，随即于纽约时段展开反扑，回收整月之三分一跌幅，收报27.91美元。技术走势而言，银价未能重上28.88水平，故当前形势仍处偏软发展，首要阻力在28.1为四周平均线，下方25周平均线24.8为单边市重要支持，若然失守其上升动力将持续减弱，买不得！日线图方面，目前价位与短期平均线一起，有反弹之机，阻力仍以25天均线28.84美元较重要，估计将有机会碰及。本周而言，预期早段在27.50至28.8美元内运行，阻力看29.3及30.3，支持看27及26美元。
伦敦白银 1月31日至2月4日预测波幅：
阻力位：28.82 – 29.29 –30.30
支持位：27.50 – 27.00 – 26.00
伦敦白银1月31日
预测早段波幅：27.51 – 28.18
阻力位：28.88 – 29.29
支持位：27.07– 26.53
欧元
上周埃及紧张局势升级，总统穆巴拉克宣布部分城市实施宵禁，命令军队协助警察平息动乱。军警同示威者发生冲突。尽管埃及经济规模较小，且不再是原油出口大国，但其地缘政治重要性很高。埃及和约旦是唯一两个同以色列签订和平协议的阿拉伯国家，因此美国视埃及为该地区重要的同盟国。而且，埃及还控制着苏伊士运河，全球海运预计有8%通过该运河。市场担忧埃及的动乱将影响欧洲的进口并对中东国家造成影响。全球避险公债大涨，瑞郎和美元等避险货币走强，股市下挫。倘若本周埃及的紧张局势持续,投资人愈发担心中东和北非的稳定以及避险需求增加，美元可能将守住涨幅。此外，市场本周的焦点将是周五美国公布的1月就业数据，市场预计新增非农就业人口14.6万人。
上周五欧元兑美元自周四最高1.3759回挫至最低1.3580，略高于1.3570的11月至1月跌势的50%回檔位。图表可见，1.38继上周成阻力后，本周仍会为当前主要阻力位，去年11月下旬曾出现的短暂反弹亦受限于此；升穿该阻力位将给欧元增添上升动能，有望向1.40关口进发。然而，留意RSI及STC已走进超买区域，连同本月近900点之升幅，图表亦可见目前1.3730之上升趋向线位置已于上周失守，正呈现着进一步回落的征兆，之后关注的会是1.35水平，为前期双底型态之颈线所在；破位下一级支撑可看至1.3420水平。
日圆
标准普尔上周四将日本长期主权信用评级从'AA'调降至'AA-'，比最高评级低三个级距。标普表示，日本政府缺乏一套解决债务问题的完整计划。鉴于日本的人口结构，较长期的趋势相当疲弱，可能对财政状况构成沉重压力。持续疲弱的经济基本面加之效率不佳的政局，预示日圆在今年某时将开始下滑。消息公布后，日圆兑美元应声下跌。标普跟随惠誉下调评等，令市场担心其它发达经济体评等有遭下调的风险。尽管日本财政问题众所周知，但该国评等遭下调令投资人质疑日圆的避险货币地位，带动了美元以及瑞郎等货币的吸引力。美元兑日圆周四冲至83.20高位后，便复再回撒，尚见困守于近期区间内；美元兑日圆亦受到日本出口商抛盘拖累，且投机账户迅速锁定美元跳涨带来的获利也构成压力。穆迪周四晚间提醒投资者，可能在未来两年将美国评级展望调降为负面，因该国预算赤字不断膨胀。至周五日本评级调降引起的反应消退，美元全数退回了日本债信评等被调降后录得的涨幅，再度回落至82水平附近收盘。
美元兑日圆近期维持于近期区间内窄幅盘整，82水准下方续有买盘，可能为美元提供支撑，向上由去年12月份见多次受制于84.50水平附近，至本月已收窄至83.60附近。观乎RSI及STD维持中位区间反复游走，短期平均线与价位并列横行，均预示着争持待变之局势。倘若后市明确跌破82水平，将见确立突破区间底部并延伸下调压力，继而将有机会下延至80关口及1995年高位79.70；此区亦见冲破，可望会触发附近的止损盘而令美元出现较急促下滑，但其时央行干预的机会亦会随之增加；延伸下试支持估计可达78水平，50个月保历加通道底部75.20水平则可作为另一中期参考。另一边厢，若果美元终可相继冲破83.60及84.50这两区重要阻力，若可望美元或以由去年十月至令组成的双底型态，展开技术反扑，先探86及250平均线86.90，量度最近底部的幅度计算，有望冲向88.50水平。
英镑
英镑上周走势反复，在周初跌落1.5750后，周四又见重返1.60关口附近。英国央行的会议记录显示，英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔与另一位委员森坦斯一起投票支持将利率从当前0.5%的纪录低位提升25个基点，提振英镑。威尔投票支持升息令投资者认为未来数月升息的可能性增加.但是，一些分析师认为疲软的英国经济可能限制英镑涨幅，特别是上周公布的第四季国内生产总值(GDP)下滑。市场认为英国央行会议纪录对通胀的态度是强硬的，忽略疲软的GDP数据；美元全线疲软亦提振英镑。至周五由于对埃及国内动荡升级的担忧导致对中东国家总体状况的不安，引发对美元和美国公债的避险需求，英镑又再度回落，收报1.5860水平。
英镑兑美元自今年1月18日触及1.6059后，则持续多日于1.60附近浮游。在技术图表方面，可见自2010年2月以来，英镑兑美元可逗留在1.60关口上方的时间并不多，故此区将酝酿着沽售压力，若后市迟迟未能冲破此区，将见大幅回挫的倾向。估计下方支持在100天平均线1.5775水平；以黄金比率计算，年初升幅的50%及61.8%回档位则会看至1.57及1.5615水平，关键支撑要留意250天平均线1.54关口。至于上试阻力除了上述的1.60关口，下一级则在于1.61，建议可于此区附近位置沽出英镑兑美元，止损位可设于1.6160水平上方，因此区为延伸自09年8月之大型下降趋向线，相信是英镑后市的能否维持上行的重大障碍。
瑞郎
瑞士央行决策高层上周为金融危机期间实施的外汇干预措施进行辩护，试图抵挡账面巨亏引来的国内抨击，央行总裁被要求为产生巨亏而下台。瑞士央行理事Jean-Pierre Danthine称，瑞士央行有责任确保物价稳定；瑞士2009年曾遭遇通缩风险，当时该国利率已经接近零，因此干预汇市成为避免通缩和促进经济增长的唯一选择。其并称，在汇市干预举措帮助下，瑞士经济受危机冲击的程度比许多发达国家要轻。在2010年录得约210亿瑞郎亏损后，瑞士央行遭受国内猛烈抨击；要因该央行在2009年3月至2010年6月干预汇市期间积累的外汇储备价值缩水。而瑞士央行总裁希尔德布兰德周四在达沃斯论坛上重申，强劲的瑞郎对出口商不利。
美元兑瑞郎在上周初仍见延续上周之跌幅，随着美元处于全面疲势，美元兑瑞郎至周五跌至0.9383。估计目前将特别关注0.9380这个支撑，因在上周出现四日触碰此区亦见能守稳，若见本周仍可继续持稳其上，伴随着RSI及STC之超卖状态，应见短期有展现反扑的机会。目前较近阻力见于25天平均线0.9550及50天平均线0.9680；重要阻力则在0.9780，在12月份的整段跌幅，其61.8%反弹水平正为0.9780，并接近于本周高位。另一方面，倘若下方0.9380始终失守，则反要慎防又在继续中期试低的趋向；下一个支撑料在年初守稳着的0.93关口，其后将会探试至0.9130之50周保历加通道底部。
澳元
澳洲央行本周二举行议息会议，由于决策官员正在评估昆士兰洪灾的整体经济影响之际，央行将倾向维持观望态度；预料很大机会央行将维持指标利率于4.75%不变。此外，澳洲第四季消费者通胀意外温和，使澳洲央行更不急于立即升息。澳洲月初受洪灾侵袭，预估损失至少达100亿澳元。短期内洪灾料将使澳洲经济成长减少0.5-1个百分点。不过，灾后重建陆续进行或可望使经济活动强劲反弹，大量重建工作未来几个月也料将刺激通胀压力，随着劳动力市场近达完全就业水准，企业投资动能升温，经济中闲置产能不多，澳洲央行今年稍后仍很可能收紧政策。
上周有报导指政府将征收新税以扶助洪灾后的重建，进一步减弱了未来几个月上调利率的必要性，促使上周澳元走势维持承压。澳洲总理吉拉德(Julia Gillard)表示，新所得税将适用于2011年7月起的12个月，将筹集18亿澳元的资金，开征方式是年收入5万澳元以上者课税0.5%，年收入逾10万澳元者课税1%。洪水受灾户免征。政府亦将缩减支出，用来填补预算。
澳元兑美元自月中开始大部份时间维持于0.98至1.00区间盘整，而近日一再未能收复平价水准，意味着有向下测试的压力。澳元由12月初低位0.9535，至年末高位1.0253，这段涨幅之61.8%回档为0.98水平，这区同时亦为市场较有共识之支撑位置，缘于这亦是一较大型之趋向线位置，慎防失守将见出现较明显之下挫。预计下一级支持则在0.9650水平；中期关键则会遥指0.94水平，为去年整体澳元走势的颈线位置。上方较大阻力则预计先为1.0070，下一级阻力处于1.02及1.0250水平。
纽元
纽西兰央行上周连续第四次将指标利率维持在3%不变，并称利率将保持低位直至经济显露实质复苏迹象。央行自去年8月以来保持利率不变，之前在6月和7月两次升息25个基点。央行之前曾表示，纽西兰国内经济复苏疲弱且坎坷，加之外部风险，为维持利率不变提供了依据。市场普遍预计央行将在6月或更晚首次升息。纽西兰央行总裁博拉尔德周五表示，今年该国经济复苏步伐料将加快，将从地震后大规模重建、榄球世界杯和大宗商品价格上涨中受益，但也面临或需改变利率政策的风险。
纽元兑美元本月处于0.7400至0.7800的区间内波动，之前一周未能突破0.78的原因在于数据不佳，而上周则因埃及动荡而堵截了纽元的涨势，最高仅能升及0.7793；自去年年尾以来，第三度未能成功冲破0.78关口，正示意着短期将面临回挫的风险。预计目前纽元较近支撑在0.7550，此为100日均线所在位置。此外，若以去年12月涨幅计算，61.8%之回档位则会看至0.7510水准，此区支撑未能守稳，则倾向进入高位调整之阶段，下一级支撑将会看至0.7320，以至250天平均线0.7250。至于后市若可意外突破0.78关口，估计进一步上试目标可至去年11月22日高位0.7835，关键区域则会在0.7950至0.80区间。
加元
美元兑加元上周五再度回返平价上方收盘，为一个月来首见，因埃及的反政府示威引发全球市场投资者寻求避险，推高美元。原油价格大涨，多数股市回落，美元大涨，因埃及反政府示威的形势以及在部分城市街道发生的警察与示威者的枪战，引发此次动乱将升级且将扩散至中东其它地区的担忧。加拿大有大量数据将于本周公布，包括周一的11月GDP数据以及周五的1月就业数据，这些数据将为加元走向提供更多线索。
自1月20日以来，加元维持窄幅波动，介于下档至0.99及上档至平价的区间。计美元兑加元重要阻力为延伸自去年10月末高位1.0372的下降趋向线，目前处于1.0170，后市回闯此区上方，才会见美元再返强势，下一个较大阻力则为1.04水平。较近阻力则会见于50天平均线1.0040。未能回返平价上方，很大机会美元兑加元将持续下试，中期目标将会看至0.9670水平，下一级将直指0.95水平。较近之下试支持则预计可先留意2008年5月份美元兑加元曾冲击的0.98关口。
期油
美国原油在上周大部份时间拾级下试，周四亦受石油输出国组织(OPEC)增产传言打压，至周五3月原油合约最低触及85.11美元，至当日纽约时段出现大幅反扑，因市场担忧埃及国内的动荡可能扩散并威胁中东其它国家的稳定。美国商务部周五公布，第四季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长3.2%，受消费者支出大幅增加提振，引发能源需求增加的预期，提振油价上涨，最高升见89.73美元。上周埃及紧张局势升级，总统穆巴拉克宣布部分城市实施宵禁，命令军队协助警察平息动乱。军警同示威者发生冲突。尽管埃及经济规模较小，且不再是原油出口大国，但其地缘政治重要性很高。埃及和约旦是唯一两个同以色列签订和平协议的阿拉伯国家，因此美国视埃及为该地区重要的同盟国。而且，埃及还控制着苏伊士运河，全球海运预计有8%通过该运河。市场担忧埃及的动乱将影响欧洲的进口并对中东国家造成影响。全球避险公债大涨，瑞郎和美元等避险货币走强，股市下挫。此外，市场本周的焦点将是周五美国公布的1月就业数据，市场预计新增非农就业人口14.6万人。
图表走势所见，上周油价触及之低位恰好为12月升幅之61.8%之回文件位置，而在RSI及STC均预示过去两周的跌势，已形成超卖压力，在目前两指标都处于回升状态下，预料本周油价仍倾向继续回升。较近阻力先见于25天平均线90.60及91.20水平，重要阻力则在93.60美元。另一方面，较近支撑则见于88水平，而上周守稳之85美元关口则仍为重要支持，连同250天平均线84美元，将为油价中期强势的支撑据点，只要未有跌破此区，则可望保持持稳发展。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)