美国金改法案出台，金改法案将催生更多的小金融公司出台，美国金融市场将出现新一轮裂变。

　　沃尔克法则是美国金融改革的核心精神，主要内容是限制大银行，增加交易透明度，混业经营不是进步的标志，金融航母不值得自豪，破除大到不能倒的神话。

　　具体而言，在自营交易方面，允许银行投资对冲基金和私募股权，但资金规模不得高于自身一级资本的3％。在衍生品交易方面，要求金融机构将农产品掉期、能源掉期、多数金属掉期等风险最大的衍生品交易业务拆分到附属公司，但自身可保留利率掉期、外汇掉期以及金银掉期等业务。

　　把最赢利的自营交易等剥离出母体，同时降低交易的活跃度，大型金融机构为减轻阵痛，进行控制之下的主动分拆成为顺理成章之事。

　　美国知名财经频道CNBC专栏作家杰夫·考克斯（JeffCox）支招数条途径绕开监管。如高盛这类大型银行就可以先将私募股权基金出售给第三方，然后通过与其签订一份合同规定公司所参与的权益。这样一来，便可绕过3%的红线，同时也可获得等价收益。

　　华尔街大型银行就是这么做的。在奥巴马签署金融监管法案前不久，许多大型金融机构为参与自营交易的“明星交易员”寻找新的职位。据《华尔街日报》报道，花旗银行正考虑将20多名自营业务交易员转移至为公司客户进行交易的部门，而其他一些公司也已将这类交易员转移至类似的交易平台。

　　高盛也必须分拆或者设立新的小型平台。2009年财报显示，高盛一级资本为646亿美元，其在私募股权方面的投资为105.6亿美元，依据沃尔克法则，公司仅可以拥有19.38亿美元的此类投资（高盛2009年财报显示仅对冲基金投资价值就已超过该限额，为31.3亿美元）。

　　明星交易员面临几种选择，或者是转到公司提供的其他平台上，或去公司控制的小型金融机构，以公司客户交易员的名义为客户服务，或者离开公司另创私募股权基金。无论哪一种选择，都会增加中小金融机构的数量。

　　美国金融市场处于更新世纪。一方面是大型金融机构向传统商业银行转型，分业经营再次占据上风，金融航母风光不再。虽然今年因为资本金不够而被更大银行吞并的案例已发生了103次，但这并不意味着大型金融机构可以回到航母时代，而是挽救金融危机的必然举措。大型金融机构的监管在增加，杠杆在缩短。

　　另一方面，中小金融机构数量增加，倒闭数量增加，加速更新换代。美国的银行2009年破产140家，2008年美国倒闭25家，2007年仅为3家。今年7月23日，美国联邦储蓄保险公司宣布7家地方银行破产，今年破产的银行数量突破100家，都是中小银行。但是，美国的小型金融机构数量增加，从大机构源源不断散落出来的金融人士纷纷创立自己的机构，不仅在美国，他们的触角伸向全球，亚洲集中在新加坡、中国香港等地。

　　未来的金融博弈将在新生的中小金融机构之间展开，在亚洲等新兴市场展开。对于中国而言，对冲基金不再遥远，他们是在新加坡、中国香港等地“大门口的陌生人”，而KKR等人民币基金已经在内地登堂入室。