●尚福林:为资本市场发展创造更好法治环境

　　为落实国务院常务会议6月23日对于进一步推动依法行政工作做出的部署，中国证监会党委中心组（扩大）近日召开“行政程序制度与依法行政”学习报告会。证监会党委书记、主席尚福林在主持专题讲座时指出，在资本市场监管执法工作中，要通过抓程序完善、抓程序执行、抓公开透明、抓责任落实，努力把资本市场的依法行政工作提高到新的水平。

　　尚福林说，今年以来，国务院连续就加强依法行政工作做出部署，中国证监会全体干部特别是领导干部，应高度重视、认真贯彻落实国务院的重要指示精神，在以往工作的基础上，进一步做好包括程序法治建设在内的各项工作，努力为资本市场改革开放和稳定发展创造更好的法治环境。

　　他指出，我国资本市场建立二十年来，尤其是国务院《全面推进依法行政实施纲要》明确提出“程序正当”的执法要求以来，证监会始终坚持把程序规范作为法治建设的重点工作来抓，十分注重依法规范监管执法行为，围绕监管决策、信息公开、行政许可、市场禁入、复议诉讼等各类行政行为，专门出台程序性规则160余件，基本实现了监管执法程序全程规范。

　　尚福林强调，在资本市场监管执法工作中，严格按照程序办事，既是全面推进依法行政的重要内容和重要保障，也是资本市场改革发展的内在需要。要认真落实温家宝总理提出的“各级政府及工作人员特别是领导干部，必须树立程序意识，严格按程序办事”的工作要求，进一步增强法治意识和程序观念，切实加强程序法治建设，严格规范执法行为，认真履行法定职责，努力把资本市场的依法行政工作提高到新的水平。

　　一是要抓程序完善。在现有程序制度的基础上，突出重点，进一步完善各项程序制度，充分发挥监管措施及时矫正市场不当行为的积极作用，及时总结实施经验，修改完善《证券期货市场监督管理措施实施办法》，努力实现监管执法每一个环节、每一个步骤的规范化。

　　二是要抓程序执行。要采取有效措施，保障各项程序制度在实际工作中得到切实执行。在立法工作中，要严格按照程序规范，把公众参与、专家咨询、风险评估、合法性审查和集体讨论决定等必经步骤落到实处。在执法工作中要确保行政相对人的知情权、申辩权、参与权和救济权等各项程序权利。 

　　三是要抓公开透明。公开和透明是实现程序法治的最可靠的保证。立法要公开征求意见，执法依据要及时、全面公开，执法流程要全程公开、及时更新信息，监管执法的处理决定要及时告知行政相对人，并按规定向社会公开，让市场知晓。

　　四是要抓责任落实。严格落实按程序办事的要求，关键是要抓好责任落实。要继续完善辖区监管责任制，落实好行政执法责任制、行政监察责任制的各项工作要求，通过落实执法过程监督，努力提升执法规范水平。要完善群众举报投诉制度，高度重视舆论监督，保障人民群众的监督权。对于违反行政程序的执法个案，复议机构要加大监督力度，督促前端执法部门及时整改。

　　●市场动态：深沪交易所部署上市公司半年报披露工作

　　深沪证券交易所昨日分别发布《关于做好上市公司2010年半年度报告披露工作的通知》，对上市公司2010年半年报的披露工作作出部署，要求所有上市公司在8月31日前完成披露工作。按照半年报预约披露表，乐凯胶片为沪市首家披露公司，预约披露时间为7月14日；深市预约最先披露的公司是东方锆业，预约披露时间为7月13日。

　　根据《通知》安排，凡在6月30日前上市的公司，均应当于8月31日前完成半年报的披露工作。上市公司无法在8月31日前完成半年报披露工作的，应当在8月15日前提交书面说明，并公告未能如期披露的原因及延迟披露的最后期限。深沪交易所将自9月1日起对公司股票及其衍生品种实施停牌，直至其披露本次半年报后复牌，同时对公司及相关责任人员予以公开谴责。创业板上市公司将从复牌之日起实行退市风险警示。

　　《通知》要求，公司在本次半年度报告中因前期会计差错更正追溯调整以前报告期财务数据的，应当根据证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号—财务信息的更正及相关披露》的要求，在半年度报告披露之前或披露同时，以临时公告的形式予以披露。

　　上交所同时指出，上市公司应密切关注外部环境、行业发展趋势以及自然灾害对公司的影响，并在半年度报告“董事会讨论与分析”部分充分披露导致报告期内经营业绩变动的具体因素及影响数，说明公司面临的主要问题、风险以及下半年的业务发展计划和风险应对措施。

　　深交所特别指出，7月1日至8月31日期间新上市的公司，未在招股说明书、上市公告书中披露半年度财务会计资料的，也应于8月31日前披露本次半年报。

　　深交所还要求，在本次半年报编制、审议和披露期间，上市公司董事、监事、高级管理人员和其他涉密人员负有保密义务，不得以任何形式向外界泄漏本次半年报的内容。

　　●证监会监管部:上市公司要重点 处理好五大关系

　　由中国证监会上市公司监管部举办的2010年第一期上市公司董事长、总经理培训班日前举行。证监会上市公司监管部负责人指出，全面理解并准确判断中国资本市场当前所处的发展环境和机遇，是进一步做好上市公司治理工作的关键。他认为，上市公司在新形势下要重点处理好五大关系。

　　这五大关系分别是：资本市场发展与上市公司发展战略的关系；充分利用好“两个平台、两种资源”与企业可持续发展的关系；集团财务整体运作效率与上市公司财产安全的关系；高管人员合法利益与公司敏感期买卖股票的关系；内幕信息管理与知情人诚实守信、勤勉尽责的关系。

　　据介绍，根据长期监管实践，一些上市公司及高管人员的证券违法行为产生于不知法、不懂法，给上市公司和资本市场造成了严重损失。为此，证监会一直注重不断加大对上市公司高管人员的培训力度，将其作为上市公司监管工作的重中之重，以寓培训于监管，改善监管，加强服务。目前已形成以预防为主、防治结合、事前培训、事中监管、事后查处的全过程的上市公司监管思路和监管机制。

　　本次培训对象主要为部分国有控股上市公司，旨在促进上市公司董事长、总经理了解和掌握资本市场法律法规，明确责任和义务， 帮助上市公司提高规范运作水平，树立上市公司董事长、总经理内幕交易防控意识；同时，搭建平台，推进上市公司之间、上市公司与监管部门之间的沟通交流，凝聚共识，共促发展。127家国有控股上市公司的董事长、总经理以及10个中国证监会派出机构工作人员共约160人参加了会议。

　　●市场动态：多数券商认为下半年继续寻底 消费新兴产业受追捧

　　经历了上半年“飞流直下三千尺”的A股市场，下半年究竟会否出现转机，还是依旧延续弱势呢？对30家主流券商2010年中期策略报告的统计显示，仅有5家券商对下半年行情持乐观判断，认为市场即将回暖，其中包括申万、中信两大研究所。而多数券商研究机构认为，市场还将继续寻底，但大幅下跌后，市场存在否极泰来的转折机会，反弹时点可能会在4季度。在对点位的预测上，2050点和3000点画出了券商预期市场运行的主流空间。

　　机构观点依然偏空

　　上半年最后两个交易日，市场再度打破盘整平台向下探出新低，上证指数上半年累计下跌幅度达到26.82%，下半年这一下行趋势能否得到缓解呢？综合各家券商报告可以发现，显然半年这个时间期限难以扭转市场弱势，绝大多数研究机构对下半年行情依然持偏空观点。

　　从券商预测的低点来看，2200点至2300点成为重合度最高的底部区域，而最低点位来自民族证券，他们认为2010年下半年A股市场在多方面力量博弈的背景下，将呈现“台阶式下跌”的格局。上证综指主要运行区间在2050点至2650点之间，较极端区间在1890点至2650点之间。如果以昨日上证指数收盘2398点计算，在民族证券看来，市场至少还有17%的下行空间。

　　那么下半年股指运行的“天花板”又在哪里？3家乐观的券商认为，上证指数核心区间上限在3000点附近。申银万国认为，估值修复将推动市场震荡向上，预计上证综指核心波动区间（2400，3000）；德邦证券更为乐观地认为，受基本面改善推动，下半年上证指数有机会重新回到3000点上方。

　　反弹时间分歧明显

　　从下半年市场运行节奏来看，券商基本存在三种观点，主要的分歧在于反弹时间。

　　最为主流的观点是，市场调整趋势还未结束，下半年将进一步向下寻底，但大幅下跌后，市场存在否极泰来的转折机会，反弹时点可能会在4季度。

　　例如，光大证券认为当观察到GDP增长率回到9%以内、CPI回到3%以内、房价下跌15%-30%以上三个条件之一出现，市场对于政策的预期会发生显著的变化。从时间节点上来看，三季度末、四季度初政策将放松，市场有望出现机会，而此前市场还将继续探底。国泰君安认为，7、8月份A股市场经历再次去库存之后的趋势更多可能是触底反弹。

　　最为悲观的观点则认为，市场筑底还需更多时间，反弹时点年内出现的机会不大。其中，国联证券认为，下半年上证指数运行空间在2200点至2800点之间，市场完成筑底开始反弹的时机可能要在10月至年底。国海证券认为，大盘还将继续曲折探底道路。最低点可能在上证综指2300点左右，下半年只能以结构性行情为主。

　　最为乐观的观点是，A股市场在今年上半年经历了深幅下挫之后，目前已经达到估值底部，随后即将逐步回暖。但持类似观点的，仅有申银万国、中信证券在内的5家券商。

　　申银万国认为，当前市场隐含股权风险溢价已近极致，盈利预测冲击正在显现，但较高增长仍然可期，底部特征逐步呈现，重要行业估值存在支撑，全球配置价值显现。下半年估值修复将推动市场震荡向上。中信证券认为，未来经济预期将沿着“保障房落实——通胀预期下行——海外避险情绪缓解”路线回暖，市场也会回归正常。

　　券商细数下半年投资机会

　　展望下半年，尽管多家机构一致认为市场的系统性机会不大，但均指出结构性的投资机会依然存在。那么，哪些行业有望成为市场追逐的热点，哪些个股有望在相对沉闷的股市中脱颖而出呢？本报记者综合30家券商2010年下半年的投资策略报告，生物医药、新兴产业、食品饮料三大行业最受追捧，均有10家以上机构建议超配，商业零售、传媒、金融、新能源行业，被5家以上机构看好。个股方面，青岛海尔被4家机构推荐，五粮液、中国平安、银星能源被3家机构推荐。

　　消费新兴产业最受追捧

　　2010年下半年，30家券商研究所给出的投资策略总共包括了23个行业，其中生物医药、食品饮料和新兴产业三大行业最受追捧，均有10家以上机构建议超配。

　　自2008年下半年以来，医药行业已经被券商推荐了整整三年。尽管医药股在2010年上半年涨幅可观，此次依然成为今年下半年券商最为看好的行业。30家机构中，光大证券、广发证券、招商证券、海通证券、国信证券、安信证券等12家券商建议超配该行业。新兴产业也备受机构追捧，招商证券、海通证券、东莞证券、国都证券等11家券商建议超配与新兴产业相关的新技术、新材料、新能源等行业。食品饮料行业也备受机构追捧，光大证券、国泰君安、海通证券等10家券商均看好。

　　与生物医药、食品饮料同样是消费概念的商业零售、传媒、旅游行业，分别被9家、6家、4家券商看好。可以看出，尽管目前估值相对较高，但具有稳定的盈利能力，远离政策调控的消费类行业，仍为多家券商推荐热点。光大证券认为新兴产业具有持续的政策推动，是未来经济发展的大主题。

　　此外，金融、新能源行业被5家机构看好，交通运输、电子行业有4家机构看好；工程机械、家电、装备制造、TMT行业有3家机构看好。主题投资方面，节能减排、区域经济、分拆上市最被机构看好。

　　●市场动态：7月解禁股市值不足千亿

　　7月股市将迎来75家上市公司限售股解禁，解禁市值在900亿元左右，创下09年2月以来的新低。

　　分析人士表示，虽然7月解禁地量有利于缓解市场抛盘压力，但从近期情况看，限售股解禁对市场的影响已日渐降低，预计不会对A股走势形成重大影响。其中股改解禁股中“大非”数量日渐提高，解禁之后的减持意愿非常低，投资者应重点关注首发限售股解禁后相关股东的表现。

　　据西南证券统计，7月份限售股解禁的上市公司有75家，比6月份少26 家。7月份日均限售股解禁额度为41.67亿元，比6月份的82.72亿元减少41.05亿元。7月份平均每家公司的解禁额度为12.22亿元，比6月份的15.56亿元减少3.34亿元，减少幅度21.47%。

　　西南证券分析师张刚表示，从整体情况看，和6月份相比，7月份限售股解禁的上市公司家数明显减少，股改限售股解禁市值大幅减少，而非股改限售股环比也减少近两成。由于交易日数增加，单日解禁压力环比减少近半，单个公司的解禁压力环比减少两成。其中，7月份10家以上的上市公司的限售股解禁交易日仅有7月19日。

　　东莞证券统计，按2010年6月25日收盘价计算，共有18 家公司解禁规模逾10 亿元。其中，宁波银行、南京银行、西部矿业和首开股份解禁规模分别为170.37 亿元、94.32 亿元、71.87 亿元和51.30 亿元，是7 月份解禁规模最大的几家公司，四川成渝、保利地产、东华科技、云维股份、上海医药、大众交通、友阿股份等紧随其后，解禁规模均逾20 亿元。

　　从各行业解禁规模来看，金融地产板块解禁规模为264.69亿元，是7 月份解禁规模最大的板块；其次房地产、医药生物、交通运输、有色金属、化工和建筑建材板块，分别为100.59 亿元、87.32 亿元、74.69 亿元、74.35 亿元、66.57 亿元和52.55 亿元；而综合、家用电器和黑色金属无限售股解禁，食品饮料、纺织服装、轻工制造、采掘和信息设备解禁规模均不足10 亿元，分别为2.51亿元、3.94亿元、6.12亿元、7.46亿元和7.60亿元。

　　●主力研究：暴跌之下慎言结构性机会 基金再度注重仓位控制

　　在股市系统性风险释放的背景下，基金经理重操仓位控制的策略。在今年个股活跃的阶段，基金经理普遍认为，业绩的关键在于精选个股，再好的仓位策略也无法胜出，然而随着A股出现连续性暴跌，基金经理认为短期内股市缺乏机会，当前首要是控制仓位，其次才是个股的选择。

　　中报业绩预期不乐观

　　招商基金策略分析师李恭敏指出，近期来看，股票投资相对收益率和部分技术面指标等显示市场向下动力已有所不足。预计在农行上市之前将维持整理的格局，前期成交密集的平台将对市场构成较大的阻力。高估值中小盘股继续回落的风险仍然较大。一方面源于对下半年逐渐到来的解禁潮的担忧；另一方面，中报业绩不及预期对部分股票形成较大的压力。

　　“目前股市缺乏股价触发因素，整体上缺乏机会。”大成基金股票投资总监杨建华昨日认为，目前由于业绩预期的因素，一些高估值的中小板个股遭到市场抛弃，而大盘蓝筹股虽然近期抗跌明显，但由于受制宏观经济的不确定，蓝筹板块也不存在趋势性的机会。

　　虽然有基金公司强调，股市有可能最迟在四季度出现投资机会，但亦有基金经理对此表示怀疑。国内一家基金公司研究主管接受《上海证券报》采访时指出，目前应该丢掉牛市思维，宏观经济走坏的可能性逐步加大，上市公司的业绩持续增长的预期可能会落空，此番调整是2008年熊市的延续，有可能持续到今年年底。与此同时，国内一位私募基金合伙人昨日认为，目前股市的调整还处于中级阶段，进一步调整的空间依然相当“宽裕”，目前其管理的基金已经处于空仓状态。

　　顺应结构调整

　　正在发行产品的深圳某私募公司总经理认为，短期来看，如果农行上市后股价没有出现过高的局面以及没有加息，股市有可能出现一波小的机会。同时，如果在今年四季度一线城市的房地产价格出现普跌局面、成交量回暖的局面将带来新的市场预期，在房地产行业回暖带动其他行业的过程中，市场就存在估值修复的需求，而从中长期的投资来看，应该仍然以“结构调整”的思路和方向进行资产配置。

　　与上述观点较为相似的是，招商基金李恭敏也表示，下半年市场将表现为震荡向上，但以结构行情为主。前期超跌的银行、地产等板块具备一定的安全边际；而未来个股选择方向仍将选择符合经济转型，真正具备成长性，盈利可期的消费品、商业百货及新兴产业等板块的股票。

　　基金减仓操作防风险

　　值得一提的是，目前主流基金公司的投研人士普遍认为现阶段应选择防御为主的投资策略，不少基金经理已大幅降低仓位。鹏华基金研究部总经理冀洪涛认为，目前无法确定一个大的方向，市场表现得非常混乱，在当前弱市背景下，最好的方式是“以静制动”。对此，杨建华对当前投资的建议是“耐心等候”，他透露目前其管理的基金仓位已经处于一个较低的水平。

　　“市场的整体格局还是处于系统性风险释放的阶段，操作上要控制好仓位。”摩根士丹利华鑫基金的基金经理也指出，市场普遍预期经济回落已成定局，企业利润进入增速放缓阶段，进而带来估值压力；当前市场应主要以防御为主的操作策略，部分安全边际高的股票逐渐成为避险资金选择的标的，表现较为坚挺，因此目前应重点关注行业前景明朗，业绩相对确定的个股，为下半年行情提前准备。

　　●市场动态：沪深股指震荡下行 资金流出7.95亿元

　　6月30日，A股市场继续震荡下行，上证指数收于2398.37点，下跌1.18%；深成指收于9386.94点，下跌1.28%。成交量方面，当天沪市总成交511.54亿元，深市成交464.01亿元，两市合计成交975.55亿元。

　　从资金来看，沪市的主力资金继续呈现流出状态。据大智慧统计，周三沪市A股资金净流出10.69亿元，沪市B股资金净流出57.18万元，深市A股资金净流入2.74亿元，深市B股资金净流入52.40万元，两市资金合计净流出7.95亿元。

　　在众多行业板块之中，机械、电力和保险行业资金流入情况较为明显。其中，机械行业资金净流出金额最多，达到1.00亿元。另外，电力和保险行业资金净流入金额也分别达到0.60亿元和0.53亿元。

　　同时，有色金属、房地产和化工化纤行业周三呈现资金流出状态，其中有色金属和房地产行业的净流出资金额分别为2.03亿元和2.00亿元。

　　●市场动态：香港股市7月1日特区纪念日休市一天

　　据港交所规定，7月1日香港特别行政区成立纪念日港股休市。7月2日(星期五)恢复正常交易，周末港股正常休市。

　　香港特别行政区成立纪念日，又被称为香港回归纪念日，是每年的7月1日，为纪念香港回归中华人民共和国，并成立香港特别行政区而设立的纪念日。在香港特别行政区成立当年（1997年），曾设有香港特别行政区成立纪念日翌日的假期（7月2日）。

　　每年7月1日早上，香港特区行政长官及政府官员都会出席在湾仔金紫荆广场举行的升旗仪式，亦会举行特区成立纪念酒会，邀请各界嘉宾出席。传统上每年都有中华人民共和国领导人在特区成立纪念日前后到香港访问。

　　●证监会:创业板公司半年报披露有繁有简

　　中国证监会近日发布并施行《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第31号——创业板上市公司半年度报告的内容与格式》。与主板规则相比，创业板半年报规则要求强化对无形资产情况的披露等，以体现创业板上市公司的特点。

　　《准则》强化可能对公司核心竞争能力产生重大不利影响事项的披露要求。如果公司报告期内发生因设备或技术升级换代、核心技术人员辞职、特许经营权丧失等导致公司核心竞争能力受到严重影响的情形，要求公司详细披露具体情况、对公司的影响及公司拟采取的措施。

　　《准则》强化了对无形资产情况的披露。由于创业板公司更多地依靠品牌、技术创新等获得竞争优势，因此要求公司披露商标、专利、非专利技术等无形资产的变化情况及产生变化的主要影响因素。若主要无形资产发生不利变化，还要求公司披露应对措施。

　　《准则》强化对经营风险的披露。要求公司遵循重要性原则披露可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素，尽量采取定量的方式分析各风险因素对公司当期及未来经营业绩的影响，同时，根据实际情况，介绍已经或拟采取的措施。

　　《准则》对部分内容还进行了简化和调整，尽量减少与决策关联性较弱的信息披露及重复披露，提高信息披露效率。

　　一是适当调整应披露的财务指标，在主要会计数据和财务指标披露中增加披露报告期营业收入及其变动情况；二是适当简化对重要事项的披露要求，对于已在临时公告中披露过的重大事项，只要求公司说明信息披露的网站及披露日期，避免信息披露重复；三是适当简化主营业务的披露，由于创业板公司大多业务单一，也不鼓励其在将来从事多元化经营，因此，在董事会报告中不要求公司按行业披露主营业务，只需按产品或地区披露；四是减少决策关联性较弱的其他信息的披露。

　　对于与投资者决策关联性较弱的事项如公司治理整改情况，以及创业板公司较少发生的事项，如持有其他上市公司股权、参股商业银行、证券公司、保险公司、拟上市公司等，不再要求公司做专项披露，以提高创业板半年报的有效性。

　　●央行发布金融稳定报告称:今年经济将继续平稳增长

　　中国人民银行日前发布的《中国金融稳定报告（2010）》认为，2010年我国经济面临的有利因素增多，国民经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势，但也面临国内外复杂局面的挑战。

　　报告指出，2009年我国国民经济增长较快回升；国内需求增长较快，国外需求有所改善；财政收入逐月回升，财政支出保持较快增长；居民收入稳定增长，就业形势好于预期；物价前低后高，上行压力有所增大；主要资产价格上涨较快；货币信贷快速增长，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳，市场交易活跃，市场制度建设取得进展。政府、企业、住户财务状况整体较好，偿债能力基本稳定。

　　基于对我国2009年银行、证券和保险业的分行业评估，报告指出，我国金融业整体实力明显增强，银行业主要稳健性指标总体保持良好，资产质量、盈利水平持续改善，流动性总体较为充足；证券业经营机构继续保持稳健经营的态势，上市公司数量和市值规模大幅增长，机构投资者的主导地位进一步增强，证券期货机构盈利能力显著提高，市场基础性制度建设和证券期货法律体系不断完善；保险业总体保持健康发展，保险资金运用的专业化水平稳步提升，产品和区域结构有所优化，销售渠道结构进一步调整，市场集中度继续下降，保险业偿付能力总体充足。

　　报告指出，今年需做好几个方面工作：继续贯彻国家宏观调控政策，加大对经济结构调整和发展方式转变的支持力度；进一步深化各项金融改革，完善多层次金融市场体系，加强金融基础设施建设；着力改善金融机构盈利结构，强化资本补充和约束机制，进一步提升综合实力、市场竞争力和抗风险能力；加强宏观审慎管理，实现宏观审慎管理与微观审慎监管的有效协调和补充，更好地维护金融稳定。

　　●市场动态：人民币对美元汇率再创汇改以来新高

　　国内即期询价市场人民币对美元汇率昨日收报在6.7814元，再创2005年7月汇改以来新高。而自6月19日央行宣布重启汇改以来，人民币对美元已累计升值约0.66%。

　　外汇交易员告诉记者，昨日即期市场人民币汇率盘中波动有所增大，是因为美元面临较大的抛盘，市场预计中期内人民币将实现缓慢升值。交易员称，继上周的震荡走势之后，投资者判断市场走向的难度已有所加大。

　　亚洲开发银行的最新报告认为，人民币将有望迅速成为国际通用货币，并在央行储备中成为美元的替代储备货币。

　　人民币即期汇价的走强带动了海外无本金交割远期（NDF）市场美元对人民币汇率的明显下滑。截至昨日记者发稿，美元对人民币1年期NDF报6.6620元，较上日尾盘6.6870元下跌25个基点。境内市场美元对人民币1年期掉期贴水中间价为996点，相当于市场认为1年后人民币对美元汇率将达到6.6818元。

　　●焦点透视：全球股市缘何震荡不休

　　２０１０年上半年，全球股市最大一个特点就是震荡不休。分析人士认为，欧洲债务危机和投资者对世界经济复苏前景信心不足，是导致全球股市今年上半年震荡走低的两大主因。

　　６月２９日，全球股市再次大幅下挫。其中，美国纽约股市标准普尔５００种股票指数和纳斯达克综合指数，以及英国、法国、德国、巴西、阿根廷和墨西哥等国股市的主要股指，跌幅均超过３％。６月３０日，亚太地区主要股市总体继续走低。

　　美国纽约ＩＮＧ投资管理公司资产配置部门负责人保罗·泽姆斯基认为，全球股市震荡下挫，反映出两种不同的市场预期。一些投资者认为，世界经济将继续缓慢复苏，上市公司盈利保持增长，这使股票价格在过去几个月大幅下挫之后显得便宜；但也有投资者认为，欧洲债务危机、财政紧缩措施，加上各国可能退出在金融危机中实施的刺激经济措施，使世界经济存在“二次探底”的风险。

　　纵观全球股市，今年上半年走势存在两个明显的“探底”过程，第一次“探底”出现在２月上旬，受投资者担心希腊债务危机可能恶化影响，许多国家股市主要股指创年内低点。此后，随着世界经济复苏迹象增多，加上投资者对希腊债务危机的担忧有所减轻，全球股市总体走出一波上涨行情，这种状况一直延续到５月初。接下来，希腊债务危机急剧恶化，甚至出现向其他欧元区国家蔓延的势头。受此影响，全球股市再次震荡走低，出现第二个“探底”过程。这一趋势一直持续到现在。

　　当前投资者最主要的担心是，世界经济能否持续复苏。各方普遍认为，世界经济复苏的基础还不牢固，各国复苏步伐也快慢不一。