人民币升值中长期趋势预期明确，也许是市场对此没有了新意，更主要的是国际政治、经济环境出现新的变化（如美国经济复苏形势有所好转，中期选举等政治因素暂时消退等），来自镜外的对人民币升值的直接压力有所减缓。但中国央行最新一次的加息行动，使得这一问题再受关注。短期来看，因本次加息较为温和，国际市场波动尚属轻微。

　　 统计显示，2005年汇改以来至2010年11月末，人民币对美元汇率累计升值为23.97%，对欧元汇率累计升值14.00%，人民币汇率弹性不断增强。

　　而鉴于我国经济强劲增长、弱美元格局形势明朗等多种原因，人民币升值趋势仍将延续，市场广泛关注的是是否有“阶段性加速”的情况，这取决于以下两大因素：

　　一是美国经济复苏情况，如果美国经济复苏较为顺利，国际贸易磨擦、美国国内要求人民币升值的政治压力将会减少，同时，美国等以剌激经济增长为目的的“量化宽松政策”也将会转为缓和而不是更为激进，由此人民币升值压力相对减轻。

　　二是国内货币政策收紧的力度如何，如果央行政策紧缩力度加大，比如累计的加息幅度扩大内外部利差水平，将可能吸引更多热钱追逐人民币，从而产生“增量的”人民币升值压力因素；同样的，货币发行政策紧缩力度如何将是另一个影响汇率的因素，如货币发行收缩规模过大以及流动性回收力度过猛，内外部市场中的人民币供给减少，也将会推升汇率，而成为额外的升值动因。总之，国际与国内两大因素将决定人民币汇率在2010年加速与否的具体走势。

　　而更为一般的判断，笔者认为，鉴于国内货币政策因应防通胀目标而收缩VS发达经济体“流动性宽松”的局面，与2010年一样，人民币汇率在2011年仍将承受持续的升值压力，这一趋向没有逆转。