文/端宏斌
　　
　　2010年是中小板和创业板的疯狂年代，当各类题材股和小盘股连创新高的时候，大盘蓝筹股萎靡不振，这让我不由得想起2010年年初各大券商机构所推荐的本年度十大金股排行榜，把当年的资料翻出来看看，不由得感叹机构作反向指标简直是屡试不爽啊。
　　
　　《理财周刊》在今年1月4日的文章《谁将成为2010年大牛股》中采访了各大券商机构，统计显示，中国平安、招商银行、西山煤电、鞍钢股份、中信证券、万科、特变电工等成为不少机构共同看好的品种。文章还对这些个股做了一番点评：
　　
　　中国平安：股价估值偏低。在2010年行情震荡上行及经济持续回暖的环境下，大盘金融类股将实现收入增长及享受市场溢价。我国逐步进入老龄化社会，预计公司未来保费收入持续增长。中期受益于加息周期，股价弹性大。东方证券预计目前股价已处于区间底部。【老端注：该股1月4日的收盘价是54块，目前是56块，涨了2块钱，实现了正收益，不错。】
　　
　　中信证券：受益业务创新。随着股指期货、融资融券等业务的推出，以及新股发行的升温，公司业绩必将有良好表现。目前股价存在明显折价。一方面由于对出售中信建投后公司业绩下降的担心，另一方面由于对出售对象及定价的不确定性的担心，这些不确定性对公司的估值形成了一定压制。随着股权出售方案的明朗，其折价将逐渐消失。【老端注：该股1月4日的复权后的收盘价是20元，目前是13元。】
　　
　　招商银行：净息差弹性显。公司中短期亮点主要是，净息差弹性开始显现，资产质量持续改善，未来配股完成后资本压力消除，零售业务的优势传统及一向审慎的经营策略使其更具竞争力。在未来的加息的周期中，公司的资产负债结构将体现较强的息差弹性。收购永隆后，业务协同效应将逐步发挥。【老端注：该股1月4日的复权后的收盘价是16元，目前是13元，跌了3块钱。】
　　
　　西山煤电：煤价保持强势。炼焦煤价格未来3~6个月内仍将保持强势。下游钢铁企业的产能利用率保持高位。公司产能放量以及综合成本下降将是内涵和外延式增长的保证。股价估值仍有上升空间。【老端注：该股1月4日的复权后的收盘价是30元，目前是24元，跌了6块钱。】
　　
　　鞍钢股份：成本具有优势。公司2010年将受益于出口复苏。另外，公司2010年上半年铁精粉成本将仍处于低位，毛利率将显著提升。铁矿石定价模式带来相对成本优势，公司铁矿石自给率超过60%，2010年上半年成本虽有所上升，但优势依旧明显。【老端注：该股1月4日的复权后的收盘价是16元，目前不到8元，跌了正好一半。】
　　
　　在年初，各大机构都看好的大盘蓝筹股表现可以用惨淡两字来形容，但是任何事情都会有盛衰两个极端，目前中小板的估值已经到了历史最高点，举一个例子：洋河股份是一间酒厂，长江电力是中国三峡大坝，你能不能想象出市场给两者的估值是一样的？以2010年11月22日的收盘价计算，长江电力总市值约为1265亿元，洋河股份总市值约为1258亿元。用买一个酒厂的钱就可以买下三峡工程的硕果！举全国之力建成的三峡大坝，在市场上只值一个酒厂，可是这两者的实际差别巨大，长江电力的总资产是洋河的16倍，净利润是后者的4.7倍，但如果要买下来的话，两者的价格却一样。洋河股份除了等同于长江电力之外，还把很多公司都踩在了脚下，宝钢股份的总市值是1134亿元，中国建筑是1041亿元，万科是923亿元，中国船舶是412亿元，这些著名的蓝筹股，都不如一个中小板的酒厂。
　　
　　目前中小板指数、创业板指数的动态市盈率分别为51.23倍和76.31倍，而大盘银行股的市盈率则不到10倍，中小板和创业板论市值和估值早就远超主板市场了，所以用“中小”和“创业”来命名似乎已经不合适，不如叫做泡沫板更为贴切。股市上还有一个定律，在上一年度被爆炒的概念能够延续到下一年度的概率很低，而上一年度表现很差的版块反而有机会在下一年度咸鱼翻身，这就是所谓的乐极生悲和否极泰来。
　　
　　
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