不知道是幸运还是不幸，今天果然迎来了新的一次大跌，这和笔者周日预测的一致。尽管盘中有所回升，但最终还是较前一个交易日还是下跌了近60点。

仔细观察盘面，不难发现，股指期货再次成为现货市场走势的引路人。这就不得不让对股指期货的交易机制的反思。中国推出股指期货交易的一个重要目的就是稳定市场，平滑市场波动，但从中国的股指期货诞生之日起，股指期货就背离了这一原则，从4月份的股指期货推出之日，就爆发了“419”暴跌。

而此轮股指的迅速上涨和下跌也与股指期货的走势密不可分。但不是平滑，而是助长助跌。为什么会造成这样的这样的情况呢？是简单因为中国人好赌吗？

我想好赌固然是一个重要方面，但更重要的是目前的交易机制所致。

要知道，在没有股指期货之前，中国是没有真正意义上的做空人士。但股指期货的推出则迅速催生了这样一批人，要知道由于杠杆作用，股指期货完全可以做到以小博大，而且可以说近似于空手套白狼，当然这是从投资与收益之间的比例关系来说的。

目前中国股市做现货的应该鲜有赚钱的人，原因很简单，空方由于有期货方面的保障，可以不计成本的在现货市场上卖空，杠杆效应的存在使得，多方人士在实力上存在着先天的劣势。

因此，笔者建议，主管层应该立刻对目前的股指期货交易机制进行调整。比如将股指期货的T+O改为T+1,在比如将保证金的比例提高等。

而且主管层不应该再对股票市场的暴跌保持沉默，要知道股票市场对于实体经济的影响巨大。1997年的香港，索罗斯就是在股指期货市场大赚了一笔，因此虽然在与港府在外汇市场上失利，但索罗斯并未因此元气大伤。

后记：

1.本文并不是对笔者此前关于加息或者明确货币政策观点的否定。笔者依然坚信只有在明确的货币政策预期下，股市才能按照本身的规律发展，但估计这要等到中央经济会议之后了。

2.本人在11月12日之前已经成功逃顶。不愿意面对现实的人们不要揣测笔者的仓位，笔者也不是从自身的经济收益上才呼吁做出此前的呼吁的。