我们应该如何看待美国人开动印钞机？
末日博士鲁比尼是最早声称美国开动了印钞机的人，后来又有一大批的人加入这个队列，唾沫横飞地声讨美国人，尤其是美联储的那批人。鲁比尼指出，没办法，现在世界各国的主权财富基金正表现出越来越明显的多元化倾向，开始着手降低美元资产比重。这些投资基金已经表现出对向来是各国央行外汇储备重要组成部分的美国国库券的厌恶，而是纷纷将目光移向那些高收益的投资品：从对冲基金到矿物开采权都进入了它们的投资视野。
美国人的救市方案是“史上最无耻的救市方案”！鲁比尼说，英镑的衰落整整经历了3/4个世纪，我们有理由期待美元的衰落也会采取这样一种平缓的节奏。美元的好日子似乎已经屈指可数。然而这种突然和无序的美元衰落到底将以什么样的方式演绎仍扑朔迷离。历史上，货币发行都或多或少地以金和银为基础，而这种关系在20世纪70年代被彻底割裂。当今的国际货币体系所依赖的不是黄金，而是一种法定货币，它本身没有任何内在价值，既没有贵金属的支持，也不能以任何形式固定其价值。这是一个前所未有的挑战，在某种程度上，今天美元的作用和先前黄金的作用一样。正如几个世纪前的国王和银行家，打开自己的金库，发现那些堆积如山的硬币已经化为灰尘。今天美元的崩溃可能只是这个古老故事的现代版本。
鲁比尼相信，如果美国不能控制不断上升的赤字，那么这个故事总有一天会变成现实。美国正处在一个十字路口。如果美国不能改善财政赤字，增加私人储蓄，那么危机发生的几率就会上升。人们很容易想象到一种危机上演的情景，尤其是当未来几年美国出现政治僵局时，前景将更难预料。共和党否决增税，民主党否决减税，而通过印刷货币来使债务缩水则极有可能成为双方都可以接受的中间道路，由此所引起的通胀也将稀释美国公共和私人债务。毋庸置疑，这种“通胀税”很可能使世界各国的投资者抛售美元，并买入财政信誉更好的主权货币。
如果这一切真的发生，那么美国将为此付出代价。到目前为止，美国仍能够以自己的货币发行债务，从而将美元价值下降的损失转移给债权人。如果这些国家结束美元的“超级特权”，那么压力将由美国自己承担，借款成本将直线上升，消费和投资也将下降，最终经济增长陷入低谷。
现实表明鲁比尼描述的情景也真的差不多，在美联储量化宽松的大背景下，彭博资讯的一项最新调查显示，市场目前的平均预期为，今年美国的通胀水平可能为1.6%，远远高于去年的1.1%。自从8月底，美联储的伯南克在怀俄明州讲话暗示，美联储可能将采取新一轮量化宽松政策以来，美国的10年盈亏平衡通胀率已从1.49%升至2.18%的5个月高点，这说明美国的通胀预期已经达到了一个新的高点。
我们不用过多考虑愤青们的情绪，就连现实似乎也是在说明或是在劝告，美国人开动印钞机对美国人自己实际也没好处！
可问题在于，美国人不可能不开动印钞机！首先，美国人现在最热切地希望看到的就是通货膨胀，只有通货膨胀，才能“搞活经济”，让资本交易活动起来，让大家出手去买东西、去消费，这一点奥巴马相信，伯克南更相信。其次，对于美国来说，最糟糕的局面就是通货紧缩。选举年到了，大家手里都没钱，有点钱也抠得紧紧的，消费上不去，经济活力不足，就业也就上不去。这种情况要让大家夸你，投你的票，也是难上难的事情吧。所以，没说的，得玩命印钞票，制造通货膨胀。美联储的算盘是，我们可以通过利率杠杆来调整货币价格，随时根据情况决定收放，所以多印点钱也没啥。
美国人觉得没啥，可有人撑不住了，因为用美元的不仅仅是美国人，这样一来，全世界就惨了。不过，中国媒体上那些对美国人口诛笔伐的主儿其实错的也很离谱，美国印钞票实属无奈之举，而且美国印钞票明显不是针对中国的，全世界用美元的多了去了，只是中国人忒喜欢美元，手里攥的美元实在是多了点，于是所受冲击也就大了点！但中国人比起小国家那是肥多了，美元要是有问题，中国还能过得去，那些小国家基本可就算完蛋了。所以，全世界大家的担心都是一样的，那就是美国人印钞票的原因和规模。安邦首席研究员陈功之所以对于日本央行屡次声称干预市场嗤之以鼻的原因就是，不知道“原因和规模”，日本央行你干预个屁呀！所以，问题的关键就在于对规模的预测和分析。
安邦首席研究员陈功预测，根据现有资料分析，奥巴马以及美联储最终印的钞票可能要高达15000亿美元的总规模。陈功指出，现在已经知道，美联储会很快启动新一轮的资产收购计划，也就是美国政府要拿钱出来，再买一批企业或是资产。美国资本市场估计，对这轮收购的总规模超过上万亿美元，而最初可能会宣布收购5000亿美元。加上对财政困难的各州的援助，加上医疗保障、军购以及其他的开支，这些冠冕堂皇的东西统统都需要用钱，最后总的钱数将有可能达到惊人的1.5万亿美元规模。
美国人最终能够过得去，马丁•沃尔夫也看明白了，所以他说美国人是最后的赢家。但问题是手里攥美元的国家在这个过程中将会很难受，尤其是中国。美联储在国内与通缩战斗最后成功制造通胀的过程中，首先就为中国这样的国家带来了巨大的通胀，而且中国产品在世界上的竞争能力越强，国内遭受通胀的影响也就会越大，资产价格普遍上涨是难以避免的（国际形势不支持房地产价格调控啊）。所以，我们的建议是虽然解决不了大问题，为了在一定程度上缓解这个问题，还是主动适度增加出口税为好。而如果有可能的话，尽快推进人民币自由兑换（其实在任何国家自由兑换依然是有管制的），向全球分散美元压力，也是可以考虑的步骤之一。但实事求是的说，在这个问题上，办法真的并不多，能够控制人民币上升的幅度就已经相当不易了，而这就是现实。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
安邦预测新一轮的美国财政扩张中，美国印钞票的总规模估计可能要接近1.5万亿美元。

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