“机构人士”看走眼的背后

张立栋

    人就怕翻旧账。记得本轮新股上市之前，有“机构人士”言之凿凿，说两只新股被爆炒的可能性极低。理由听上去也很充分——一方面股市上半年经过大幅反弹后，目前正处于调整期，资金流入股市的意愿已有所下降。另一方面新股发行制度改革后，机构参与打新的热情比以前低，即使参与了网下申购，上市首日拉抬股价的可能性也很小。
    当面对桂林三金近二十元的发行价时，我惊奇地发现，某些“机构”们显示出散户一样的非专业心态，有许多人甚至担心“破发”，说市盈率太高了云云。
    可事实呢？
    这两只股在挂牌交易首日均被疯狂爆炒，首日换手率均超过了80％。7月10日，桂林三金以较发行价高64.14%的价格32.50元开盘上市，盘中最高涨到39元。尽管深交所对其盘中临时停牌以警示风险，但其仍以33.07元的价格收盘。同日上市的万马电缆上演了惊人相似的一幕。
    惊人的相似，不仅表现在上市首日，更体现在随后的行情中。在完成筹码高位转移后，这两位“兄弟”立马显现疲态，开始缩量调整，现在看来，首日买入而没有及时跑开的朋友们基本被套牢。
    市场和“机构人士”们的预测开了个不大不小的玩笑。当然，机构人士不会为任何投资失误负责，他们会有无数个理由指出套牢者的失误所在。
    投资者得出的教训是，对机构们的话，要多掂量掂量再行动。
    其实，以高市盈率发行和市场处于短暂调整两个条件为由就说不会被爆炒。这样的分析实在是只有某些“机构人士”才说得出。他们过多考虑了技术性因素而非社会和股民心理状态。市场早就有了产品饥渴症，就算天价市盈率也会有人敢去“火中取栗”，更何况在散户人人追高、基金销售火热，建仓积极性正盛的当下。
    曾几何时，高市盈率的新股遭爆炒的情况同样屡见不鲜，两年前，中国人寿的发行市盈率高达94倍，但该股上市首日仍大涨约106%；中国远洋发行市盈率近百倍，但该股上市首日仍上涨90%。
    当然，爆炒并不一定对谁都是机会，甚至，对很多人而言简直是灾难。资本市场上看走眼的事情多了去了，这次“机构人士”们的错误判断不是第一次更不是最后一次，它只是“海量错误信息”中的一例而已。我想说的是，投资者应该通过这个事情，学习到些什么，建立自己的分析体系才是股市常胜之道。