6月19日,一则超级重磅的消息出台.国务院决定，在境内证券市场实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。
这个消息从表面看,只是把国资委的10%的国有股份转给社保,属于国有资产内部分配的问题.但对绝大部分投资者来说,都无法看透其对股票市场和经济层面的深层次问题.笔者对这则消息进行一些深度的解析.以供投资者进行参考.

首先明确这则消息对股市的性质,属于短多长空.为何说是短多.由于国有股的减持是市场后期最大的压力.将10%的国有股交给社保的同时,还配套一个增加3年的解禁期限的条件,则对国有股的减持压力减少10%的预期,同时还延长了3年的周期.而这3年当中,中央更明白一个道理,那就是社保差大钱.假如从国资委的角度说,对国有股的基本态度是保值增值.对命脉经济产生控制权.则不应该只考虑套现.同时还需要积极配合社保今后的套现价格,以弥补社保的缺口.从这个意义上讲,可以看明白中央对国资委减持国有股的态度.那就是命脉行业尽量不减,甚至还要在这3年内配合社保的市值做得更高.因此,笔者判断,这是近3年促进国有企业上市公司做高市值的一个态度.那么大盘会在这样的消息刺激下,出现一波很强大的上攻走势.短期有可能站上3300点的重压力区.之后国有股还会坚持保持稳定偏多的操作方向.

其次,这则消息内还透露出许多重大的历史政策的弊病.那就是社保长期资金缺口的问题已经受到中央的高度重视.据世界银行的估计,中国从城市社保增加到农村社保的政策调整.又一次增加了社保的资金缺口.到2075年,社保资金缺口达到了9.5万亿的规模.这个数字十分可怕.这个预计则是根据中国人口结构判断出来的.自从中国实行计划生育政策以来,中国人口开始出现人口结构比例失调的状况,尤其到2020年左右,劳动力人口和老年人口的比例达到严重失衡的状况.笔者认为,这个因素不单纯是一个社保体系的不完善问题.而问题的源头来自计划生育政策已经严重偏离目前的国情.要想从源头上堵住社保长期缺口,还是应该从人口政策上进行调整.以弥补未来20年后的劳动人口和老龄人口比例严重失蘅的问题.

第三,转社保国有股够弥补缺口吗?从目前转让给社保的国有股统计来看,目前131家涉及国有股上市公司只有640亿左右的市值转给社保.这个资金明显不是够如此巨大的社保资金缺口的.而目前国家财政收入和支出状况也受到拉动内需的资金需求过大,财政转移社保的压力日渐明显.还有资金的缺口从哪里来?既然目前中央目前都已经把社保制度都列入了中央政治局的学习内容,表明了中央的经济刺激政策有调整的迹象.一方面是经济刺激政策后续资金不足,一方面是储蓄增加,内需不足.要真正改变这样的局面,只能从实际拉动内需的角度出发.而中国的百姓为何不敢随便动用储蓄进行消费,还是民生和养老的压力较大导致的.假如中央继续在医改,住房,社保等保障性的政策上加大力度,则百姓的消费顾虑将大大降低.这对内需拉动是具有根本意义的.同时二元经济的问题也是制约农村消费力不足的一大根源.取消二元经济结构,消除农村城市的差异化户籍制度,盘活农村资产,也同样是促进内需的重要的根本举措.

第四,社保后期套现将给证券市场带来长期压力.从短期来看,社保的国有股3年不减持,则是促进国有股做高市值的一个过程.而到了减持时,则其抛售的筹码则对股市产生长期的套现压力.这和国有股产生的业绩分红水平和后期估价是不成比例的.笔者估计,社保的每年套现水平则要根本年资金缺口的情况来分析.社保基金可能根据缺口水平进行分批减持.而套现前则可能发动一波套现行情.

最后,社保政策可能对经济政策产生一系列的深远影响.社保"差大钱"的状况实际从2001年开始就已经得到中央的重视,当时就出台了10%国有股划转给社保基金的政策.而目前的政策只是在股改之后的一次规则确认.中国的社保缺口在农村社保政策的环境下,被又一次推到了最受中央和百姓重视的范围.从民生和内需的角度来讲,这无疑是中国百姓之福.但要在如此困难的环境下,找到弥补社保巨大缺口的方法当然不易.无论是证券市场还是中央财政,甚至企业和民间资本或是高收入人群,都有义务去承担这个重大的社会责任.希望在中央的统一部署下,中国能早日完成老龄化社会的最重大的养老问题.为百姓的幸福生活和社会的安定发展打下坚实的基础.