五一假期街头照样人头攒动，熙熙攘攘，流感的心理威胁并未如想象般严重，看来5月市场的走势暂时还不会受到疫情的决定性的影响，在乐观的市场情绪鼓舞下，还有估值向上调整的机会。
回顾市场在今年前四个月的走势，我们就可以清晰地发现，如果选择了大盘股、指标股操作或者07年的明星股作为投资对象的投资者，其投资成绩一定远远低于大盘指数的表现，在这波行情中，以工商银行、中石油、中石化等为首的大盘股几乎处于“静止”状态，无论从估值还是经济恢复的状态来看，他们都应该有所表现，遗憾的是，不仅它们，还包括早期市场不断看好的铁路建设类的股票，今年的表现也是“跑输”大盘的，很多投资者认为后来一段时间可能这类股票有补涨的要求，但笔者认为，除了昙花一现的反弹之外，这些股票要出现好的表现几乎是不可能的，而且越到后期可能性越小，因为他们受到最大的压力并非来自于估值压力，而是非流通股解禁的压力，更有趣的是，这批股票解禁的压力都在今年10月，如果不对今年10月后期的地全流通压力释怀，那么这类股票几乎没有能力炒高的，无论是机构还是百姓，还都对这类品种绕道而行，原因很简单——做多的空间太少，想象的余地太小。
影响股票波动的因素中，市场心理因素是一个最捉摸不透，但又最不能忽略的因素，我们刚才分析的大盘股炒不动的因素，就是一种市场心理因素，此心理因素导致了两个结果，这两个结果成就了投机题材蔓延——第一个结果就是IPO缓行比我们想象的时间长，虽然现在证监会已经开始在征集新股IPO发行规则的意见，但几千亿股的大盘解禁股平稳流通之前，开启IPO的时间表肯定是靠后的，何况8月创业板正式上市没有悬念，我们可以看到真实的扩容压力将被集中在8-10月，机构在5、6、7三个月中有奋力做多完成全年收益计划的动力，这是市场的供求时间表决定的，第二季度和第三季度交接之际正是市场资金找出理由猛炒个股“黄金时期”，主要风格就是短线大波段运作，在个股上深度潜伏然后奋力拉抬；第二个结果：IPO的缓行凸现了壳资源的价值，资产重组的风将会越刮越猛。和98年卖壳炒高股票投机一把最大的区别，今年的很多重组个股不是以收购垃圾公司的股票，获得其控股权的方式借壳上市，而是通过资产注入型的定向增发，向部分集团公司或非上市公司购买资产，将这些公司引入上市公司，例如ST万杰引入鲁商集团，ST筑信引入海南置业，五洲明珠通过定向增发以及较早的ST三安、ST盐湖等引入新的大股东，但原有股东并不退位，而是积极配合新股东做好业绩，引发二级市场作高股价，这种配合方式似乎更加符合市场和各个股东的利益，更加得到市场的追捧，根据公开资料笔者制作了2008年和2009年有定向增发预案，尚未停牌重组的重要ST类个股名单，其中不包括已经取消定向增发和已经摘帽的公司，短期我们建议投资者多关注定向增发类的个股，但因该类股票通过连续炒作价格已然不低，而且会有比较长时间的增发停牌期，我们建议投资者朋友作为长线投资的配置放入自己的组合，更应该注意其注入资产的价值和增值空间，而不仅仅是短期的概念炒作。