2008年以来,由美国次贷危机引发的金融动荡已经逐步蔓延到世界各地的很多领域,其中也包括我国的房地产市场。中央政府为此也推出了一些关于房地产市场的利率、信贷和税收的政策,但自2007年至今我国房地产市场持续低迷,基本进入了周期性调整阶段,作为房地产市场主体的房地产商的形势也不容乐观。
我们不得不面对一个事实，20世纪80年代的日本，今天的美国，明天的中国，世界金融变局对中国经济的影响日益明显，逼迫各行各业都面临选择和放弃，面临升级和改造，金融海啸影响下房地产企业面临的“新拐点”——大多数以住风光无限的房地产公司正陷入“破产或退出的多米诺骨牌效应”的恐惧之中。这一切都在考量着房地产企业的资金状况，丹青山水中国区总经理何丽枫女士一语中的：“资产负债率：是房地产企业的健康测试题，也是金融海啸下房地产企业生死存亡的关键”。
何丽枫女士指出，尽管从2003年陆续出台了宏观调控政策，但更多的是地方政府强势推动下的放量发展，“土地储备”成为各大上市或非上市房地产公司看涨不看跌、不计代价、不计后果的标志。房地产企业由此比较粗放，大量用短期借贷进行长期投资，“短融长投”埋下了极大的金融隐患，一旦遇到市场急变和银根紧缩就是致命的。根据去年房地产上市公司年报，内地房地产企业资产负债率不少高达８０％以上，此外，还有多家年报显示，其经营期末现金流只有负债额的１０％左右。
其实，在中国房地产业，衡量资产质量的根本指标——“现金流净额”一直被忽视，这个指标就行业来说是-345亿元，连专业化管理最优秀的万科，也在-104亿元，保利是-94亿元，招商是-40亿元，富力地产是-83亿元。这就更不用说那些拼死吃“河豚”的中小开发商了。
资金链的紧张,不仅引起了碧桂园、恒大、万科等上市公司或大型房企的重视,更让多数中小房地产企业困惑不已。许多资产负债率居高不下的房地产企业,但由于经历过几次市场调整洗牌,“现在的开发商破产倒闭的机会比较小,将以退出为主”。
这一切的历史渊源在于：房地产市场、房地产行业以往的经营怪圈，即地价、房价、股价高位循环的“怪圈”，高价也进一步导致了房地产企业的高负债经营，那么偏高的负债率将成为悬在房地产企业头上的一柄达摩克利斯剑。时至今日，金融海啸的到来让地价、房价、股价高位循环的“怪圈”瞬间成为了房地产企业的致命一击，使房价缩水了30%-40%，市场萎缩到了有史以来的最低界限，也堵死了大多数企业原本畅通无比的融资渠道。地价、房价、股价高位循环的局面一旦打破，房地产业直击金融海啸面临更严厉的市场淘汰。届时，负债率越是低的企业显然越抗得住风险。
何丽枫女士特别强调，当前，金融危机又回到资产负债表的缓慢修复进程中，在这一轮调整中90%以上的高负责经营的中小开发商会被淘汰,在新一轮的房地产开发中将几乎没有生存空间。