上表是外资金融企业持有的中国国有商业银行的股份及可抛售时间。

     最近，建设银行、中国银行的股份遭到美国银行、瑞银、李嘉诚基金的抛售，又有传闻苏格兰皇家银行同样将抛售中国银行巨量股份。

     简单地讲，国有银行的股份被抛售有如下几个原因：

     1、国有银行的外资金融机构股东缺乏现金。经过次贷危机，国外大多金融机构非死即死，非常缺乏流动性。抛售中国这些银行可以获得急需的现金。

     2、从上表可以发现，外资股东当年以非常低的价格入股。在约一年多前，中国股市最高峰前后，有人写了一篇文章，计算发现，按当时的价格，中国的银行业股份的升值部分，其中大多是国有资产，流失1万亿人民币。即使工行、中行、建行的H股价格差不多被腰斩，但盈利仍非常丰厚。

     3、相对于美欧银行股，中国的银行股估值比较高。目前国内银行股的市净率在两倍左右，而苏格兰皇家银行的PB，我同事前一段时间在股市最低迷的时候发现，居然只有不到0.1倍。

     4、国内银行业面临经营风险。比如去年年末，不少银行突击发放了不少贷款，说得比较好听，要支持企业发展什么的，但这些贷款的质量怎么样？1998年中国为阻止经济的下滑，银行发放了多少这样的贷款？2002年国有银行不良率曾高达22.4%.根据央行在01-02年的抽样调查统计显示,因计划与行政干预、以及政策上要求国有银行支持国有企业而国有企业违约的,两项合计就占不良资产的约60%.

      这种行政性盲目干预银行内部经营的行径，不仅是银行业内部非常厌恶，外资方的股方也非常受不了，用脚投票也是一种选择。

       这两天我也在想，为什么国有银行不良资产率曾高达20%以上，甚至有人认为这个数据是“保守的”，不真实的，真实的不良资产率高达30%以上，而招商银行最糟糕的时候只有5%以上？恐怕和地方政府对银行经营的干预有关。