近日国家统计局公布的8月份国民经济数据显示，CPI涨幅回落至4.9%，这是中国通货膨胀数据连续第四个月回落，也是近一年来CPI首次回归“4时代”。机构普遍认为，随着CPI不断回落，紧缩预期不断缩减将有助于债市长期向好。信诚基金副首席投资官、固定收益总监兼信诚三得益拟任基金经理毛卫文女士表示，宏观经济数据持续向好将继续支撑债券市场保持活跃。

CPI回落利于债市向好

业内人士表示，CPI的逐渐回落，使得国家对通胀风险的担心逐渐让位于经济增长的风险，短期内货币政策的紧缩力度不会继续加大，未来加息的可能性减小，因此，未来一段时期债券市场的投资机会将大于风险。

同时随着国际油价、大宗商品价格大幅下滑，投资者对通胀的担忧有所缓解，让国债低风险优势更加明显。有机构指出，从目前来看，CPI涨幅有望继续回落，加息和存款准备金上调可能依然非常小，资金面也仍将保持宽裕的态势中，短期内债市将继续维持回暖态势。总体来看，9月债市机会大于风险。

债市热，助债基走强

相对于股市低迷，债市近来表现火爆。债市走强让债券型基金的表现也格外抢眼，净值普遍上涨。据天相投资的统计，截至9月5日，57种债券型基金（分A类、B类和C类）下半年以来单位净值平均涨幅达到0.83%，而一季度债基平均跌1.69%，二季度微涨0.01%。

毛卫文介绍，下半年以来债券市场持续走牛是债基净值大幅上涨的主要原因。据天相投资统计，截至9月5日，二季度以来各种债券指数均创出历史新高。其中上证国债指数收于114.27点，创出历史新高，下半年以来涨幅达到0.75%，中信全债指数创新高收于1144.63点，下半年以来涨幅达到1.08%。

下一站，公司债成热点

同时由于公司债、可分离债、浮动利息债等债券新品种发展较快，也为债券型基金带来新的投资机遇。近来发行的多只债券型基金将投资目光瞄向了公司债和企业债。毛卫文表示，公司债是一个投资的热点。一方面是由于其发行利率上升：新湖债八年期，9%的年利率；北辰债五年期与金发债五年期，均为8.2%的年利率；保利债五年期年利率7%……同时还有公司债市场的巨大发展空间。有关数据显示，公司债市场将不断扩容。按照中石油等数家上市公司的公告中披露，有超过1000亿元的公司债正静待发行。其中规模较大的包括中石油600亿元、中电信500亿元、中石化200亿元和大秦铁路150亿元。

毛卫文介绍，一个市场较高的活跃度是公司债做大的前提。我们看到公司债市场的机构参与度正在提高，近期万科新发的公司债即被抢购一空。毛卫文解释道，机构投资者对新发公司债的热衷，与“打新债”的收益分不开。公司债一般具有较高的票面利率。以万科公司债为例，有担保品种利率5.5%，无担保品种利率7.0%，均较目前同期银行存款和国债利率高出30%～50%，也高于银行理财产品的平均年化收益率。而由于股市低迷，参与角逐公司债的机构和个人投资者均表现出了极大热情，二级市场交易也相对活跃。基于此，公司债上市后首日普涨，收益可观。

“虽然有税收、流动性等方面的问题，但一些品种仍是值得我们去参与的。”毛卫文表示，未来信诚三得益基金在投资中会注意公司债的利率风险、公司经营状况、流动性等，把好风险关，为投资者抗震避险。