信心和资金制约股市上涨空间

一、股市基本面能够支撑目前的股价水平   

    从中长期来看，目前市场估值已基本消化了未来两年内经济调整的不利因素，市场已不存在太大的做空动力，影响市场的是信心问题。一方面，外围市场逐步回稳，对缓解A 股市场投资者的忧虑，起到积极作用，尤其国际油价持续走低，也有望减轻中国经济所面临的输入型通胀压力。同时，从最新公布的经济数据以及上市公司中报业绩的预告数据来看，中国经济以及上市公司的业绩表现，并没有此前市场预期的如此悲观。目前700多家上市公司发布了业绩预告，占总市值的42%左右，从业绩预告看，中期净利润增长34%左右，此外，今年1至5月工业企业利润增长20.9%、上半年财政收入增长30%，这些数据预示着上市公司中报业绩增长不会大幅下滑，有望保持20%以上的增长。从估值水平看，目前全部A股的静态市盈率22倍左右、沪深300在20倍左右，市场价值处于明显低估状态。所有这些，都有望对A 股市场构成积极支持。

 二、货币紧缩使资金继续从证券市场持续流出

    从近日的市场表现观察，个股的风险在提高。虽然指数还没有创出新低，但有色金属这些机构重仓板块中不少个股已经创出2566点以来的新低，短期跌幅达到20%以上。同时，一些表现远远强于大盘长期表现坚挺的个股也出现破位下跌的迹象，比如浙江医药，新和成之类的。这表明市场的心态已经出现明显转变，这个转变是向不利的方向进行的。一旦市场预期不能扭转，后市失望情绪可能会有一个集中爆发的过程，恐慌性杀跌的风险存在，短线投资者需要保持警惕，注意规避风险。