上个月听到分析师打包票说股市的最低点在2566点，而且是铁底。结果最近一周的走势不但打穿了所谓的铁底，更让一些喜欢预测的专家无地自容。
近日，又有人在预测房价的底部，说什么房价在2008年底到达最低点。对此结论，有三点不明：
1、房价当前的趋势究竟是什么？
2、如果趋势向下，依据又是什么？好像国家统计局的数据并没有支持房价正在下行的观点。
3、底部的依据又是什么？
按照政治经济学的观点，价格围绕价值上下波动。波动的幅度受到很多因素影响，价格的顶部在价值曲线之上，价格的底部一定在价值曲线之下。如果确定房价今年到底，那么见底时的房价一定会低于当时的房屋价值，房屋价值如何确定呢？主张房价见底论者显然自己也无法判断。 究竟是按照房价收入比判断房价已经在寻底，还是根据什么其他理由在判断呢？
没有合理的价值中枢对价格进行比对，这是房价见底论者最大的逻辑误区。
笔者认为，房地产市场也应遵循价值投资（自住也视为一种投资行为）的理念。
每个人都有自己对房屋价值的判断标准。
如果认为市场的价格低于房屋的实际价值，就应当大胆买入，迟早会涨的。而不要刻意追求买在底部。如果人人都有寻底的本市，每个人都是抄底高手，这可能吗？
如果认为市场的价格高于房屋的实际价值，就应当卖出或者不要入市购买（自住者可选择租房），迟早会跌的。对于炒房者而言，千万不要以为自己有在最高价出货的本事。
然而，可悲的是，作为一个重要的投资领域，中国的房地产市场却没有发展出最基本的估值体系（哪怕象股票市盈率那样的简单方法也没有）。于是乎，看涨的和看跌的纷纷拿出自己的理由，实则是在进行一场没有胜负标准的战斗。
预测房价的底部如同预测房价的顶部一样是徒劳的。学者们应当给公众传递客观的信息，告诉公众如何去判断房屋的价值。
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次贷危机，一个很吓人的名词，据说美国佬为此付出了代价，还把世界上很多难兄难弟拉下了水。一个金融创新和货币泛滥共同造就的怪物，不但在过去一些年中推高了美国的房价，也创造出了史上最虚无的投资品种――住房抵押证券。结果，美国人通过这样的投资品，借全世界人民的钱，在美国制造了一个泡沫神话。
这里带出来一个命题，如果没有全世界人民“好意”地借钱给美国人炒房，美国也许就不会有次贷危机的爆发了。因为，美国银行创造信用的能力不可能无限扩张，只有将房地产贷款权益打包出售，才能获得流动性再次投入房地产市场。而美联储的利率政策，又刺激了民众向银行借款。于是，人傻、钱多的房地产市场自然会吹出大大的泡沫。
然而，无论是赚取差价的炒房者、赚取利息的银行、购买住宅抵押证券的投资机构，其收益全部是建立在房地产估值基础上的。一套房屋，没有任何新的财富产出，只要有更高的估值，就可以让这个链条上的所有人收益。当房价滞涨的时候，就产生了贷款违约。
因此，房价下跌只是次贷危机爆发的信号，绝不是次贷危机爆发的原因。
这如同悬在空中的石块，下落是物理不稳定性的信号，地心引力才是原因。
奇怪的是，当中国房价出现一些争论时（涨跌不好判断，国家统计局的数据是房价还在上涨），就会有人拿出次贷危机说事。
把次贷危机现在给美国造成的影响置于历史长河中看，次贷危机更像是一次美国金融当局对美国经济的调整过程。经历了次贷危机，美国的经济才会更加健康。我们可以把此次危机与当年的1929大危机、东南亚金融危机、日本泡沫破灭等事件放在一起看，危机的破坏程度显然要小的多。而如果美国放任房地产视市场的泡沫，看似是在救市，其实是在等待更大的“次贷危机”。
所以，针对那些次贷恐怖论者，需要明确三个问题：
1、
2、
3、
房屋价值如同漂浮在水面的排球，水面就是房屋价值。排球弹到空中一定会掉下来，排球被压入水中也一定会浮上来。房屋价格到底是高还是低，放置在一个时间段里，市场会说明问题的。任何对市场人为的扭曲都会危害中国经济。
是饮鸩止渴，还是对症下药，这是考验中国金融当局的十字路口。希望次贷危机没有中国版。
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