次贷危机，一个很吓人的名词，据说美国佬为此付出了代价，还把世界上很多难兄难弟拉下了水。一个金融创新和货币泛滥共同造就的怪物，不但在过去一些年中推高了美国的房价，也创造出了史上最虚无的投资品种――住房抵押证券。结果，美国人通过这样的投资品，借全世界人民的钱，在美国制造了一个泡沫神话。

这里带出来一个命题，如果没有全世界人民“好意”地借钱给美国人炒房，美国也许就不会有次贷危机的爆发了。因为，美国银行创造信用的能力不可能无限扩张，只有将房地产贷款权益打包出售，才能获得流动性再次投入房地产市场。而美联储的利率政策，又刺激了民众向银行借款。于是，人傻、钱多的房地产市场自然会吹出大大的泡沫。

然而，无论是赚取差价的炒房者、赚取利息的银行、购买住宅抵押证券的投资机构，其收益全部是建立在房地产估值基础上的。一套房屋，没有任何新的财富产出，只要有更高的估值，就可以让这个链条上的所有人收益。当房价滞涨的时候，就产生了贷款违约。

因此，房价下跌只是次贷危机爆发的信号，绝不是次贷危机爆发的原因。

这如同悬在空中的石块，下落是物理不稳定性的信号，地心引力才是原因。

奇怪的是，当中国房价出现一些争论时（涨跌不好判断，国家统计局的数据是房价还在上涨），就会有人拿出次贷危机说事。

把次贷危机现在给美国造成的影响置于历史长河中看，次贷危机更像是一次美国金融当局对美国经济的调整过程。经历了次贷危机，美国的经济才会更加健康。我们可以把此次危机与当年的1929大危机、东南亚金融危机、日本泡沫破灭等事件放在一起看，危机的破坏程度显然要小的多。而如果美国放任房地产视市场的泡沫，看似是在救市，其实是在等待更大的“次贷危机”。

所以，针对那些次贷恐怖论者，需要明确三个问题：

1、  中国没有次贷这种金融产品。中国的金融问题与美国的形势完全不同，不要拿次贷说事。

2、  房价的涨跌都是市场信号，应当从信号中看到经济生活的问题所在，而不是人为干预房价。

3、  如果中国真的存在类似于美国次贷的房地产金融隐患，那么越早释放越有利于中国经济的长治久安。

房屋价值如同漂浮在水面的排球，水面就是房屋价值。排球弹到空中一定会掉下来，排球被压入水中也一定会浮上来。房屋价格到底是高还是低，放置在一个时间段里，市场会说明问题的。任何对市场人为的扭曲都会危害中国经济。

是饮鸩止渴，还是对症下药，这是考验中国金融当局的十字路口。希望次贷危机没有中国版。