百年奥运梦圆，但A股市场却出现了非理性恐慌抛售的局面。奥运概念因“题材兑现”而受到投资者出货打压，股价一路走低，受此影响，沪深股指也出现快速下跌，两市股指持续跌破一个月的整理平台再度向下破位并创下新低。从市场走势来看，沪综指向下跌破2500点关口时悄无声息，多方根本没有任何的抵抗。国际油价持续回落引发美股的强劲反弹，没有成为促动A股走强的契机。技术面形态显示，如果管理层没有积极的救市措施出台，股指短线仍难有乐观表现。

　　沪综指自跌破3000点整数关之后，基本上以2700点为价值中枢进行横盘，但是弱势特征非常明显，一个最直观的现象就是市场热点难以真正点燃投资者热情，无论是上海本地股还是部分旅游概念股，场内资金的拉升均遇到猛烈的抛盘压力。由于北京奥运题材最终预期消除，此前获得炒热的该类股票的套现，给市场造成了巨大压力，首旅股份、北京旅游、全聚德、北京城乡、中视传媒、中体产业、西单商场、中轻旅等一批股票，普遍收出了两个跌停板，对市场人气造成了巨大杀伤力。可以肯定，8月的奥运行情已经提前结束，未来奥运概念股将进入分化期，个股的表现将会依据其基本面和未来的新题材决定，那些业绩欠佳、成长性一般、没有后续题材的纯奥运概念股将偃旗息鼓。就整个8月份上半段而言，市场的精彩留给了奥运赛事，股市将以休养生息为主。

　　8月市场还有一个影响行情稳定的因素是“大小非”减持。统计显示，8月沪深两市约有230亿股限售股解禁，市值总额将达到2000多亿元，约为7月份的4倍，是今年“大小非”解禁的最高峰。从持有者动向角度来看，目前“大非”的大股东意向非常明确，持有者倾向于继续长期持股而不会给市场构成现实压力，国资委主任李融荣近日已经多次明确表示：“对于大部分国有企业来说，目前的要求还是要绝对控股，尤其是中央企业。为了保持国有经济的控股地位，不可能大量减持，也可以说，在相当长一段时间内不可能大量减持。”而在弱势之中，市场中的“小非”减持意愿也不会太强烈，即使减持，因比例限制原因，也不会给市场造成太大的冲击。因此可以认为，“大小非”减持因素的主要影响仍将是心理层面上的，但在疲弱市场中，无形的压力是显而易见的。

　　从市场估值角度来看，一个现象可以认定当前市场已经到了严重非理性的程度：当前沪深两市平均的市盈率水平已经低于2005年上证综指1000点时的水平。8月8日之后至今短短几个交易日的市场猛烈下跌，沪深A股加权平均市盈率刚好为19倍，与2005年6月6日股指跌破千点时的19.96倍相比，目前估值水平更低。2007年10月16日，上证综指突破6000点时，沪深A股市盈率为81.02倍，上证50成分股市盈率63.70倍，沪深300成分股市盈率67.62倍。从这些数据可以看出，随着今年以来沪深两市大幅下跌，A股估值水平已经降至2001年以来的低点。显而易见，“基本面”已经对当前市场构成坚强支撑，制约行情的最大因素是投资者信心；而极弱市场中，当投资者信心严重缺失甚至是非理性恐慌的时候，外力的救助是市场转强的希望所在，也是扭转非理性状态的决定因素。