【A股市场大势分析】
盘中特征：
今日上证指数收市报2846.12点，下跌8.27点，成交656.12亿；深证成指收市报9734.72点，下跌116.57点，成交334.20亿。两市共成交990.32亿，较上个交易日同比萎缩10.20亿。
沪市前二十大权重股涨跌家数各占一半，中国平安涨2.02%居涨幅首位。整体来看，两市上涨个股仅为三成，涨停个股有15家，跌幅超过5%的个股为15家。23类行业指数仅农林牧渔、金融服务、家用电器、建筑建材行业上涨，农林牧渔行业涨0.99%居涨幅首位。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
由政策层面维稳氛围、良好中报预期、6月CPI趋降组成的上涨驱动因素，制约了大盘下行空间。目前已进入08年中期业绩发布密集期，上市公司的业绩是支撑市场进一步反弹的核心因素。截至7月6日，沪深两市共有585家公司上市公司发布2008年半年报业绩预告，其中预增304家、预盈58家、预降78家、预亏112家、预平3家、预警30家，业绩预告向好公司（预增和预盈）占比61.88％。有近百家公司预计上半年净利润比去年同期增长超过100%。可见，上市公司的整体利润情况在上半年还是比较好的，这对短线大盘延续反弹有利。以06年1—11月的月均值：1606点为基数，乘以2007年1-11月全国工业实现利润同比增长36.7%，得出2007年价值底线：2195点。我们对08年1-11月全国工业实现利润同比增长预测为27%，因此得出2008年价值底线：2785点区域。市场大幅下行空间不大，取而代之的将是区域震荡格局的反复演绎。
从市场形态分析来看，大盘已构筑一个圆弧底，目前市场正在以45°角的斜率攀升。按均线理论分析：今日5日均线重新上扬并穿越了20日均线，明日有望穿越30日均线。自2566点反弹至今，虽然在摸高2950点后回落了百点，但那时是受制于30日均线回落，目前市场已牢牢站稳5日、10日、20日、30日等多条均线，均线系统对大盘构成较强有力的支撑。趋势指标显示：大盘处于6124点下跌趋势收尾阶段；多空能量指标显示：连续第15个交易日释放出多方能量，今日做多能量与昨日做多能量持平；多空强弱指标显示：经过上周四的换手后，做多力量掌控市场话语权；资金指标显示：大盘虽连续出现2个交易日下跌，但市场资金仍为净流入。整体来看，距奥运开幕只有16天，在奥运维稳的基调下，加之国际油价正处于调整期，场外资金预期市场环境可能出现改善，在增仓资金推动下有望再冲2900点关隘。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
操作策略：
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。
对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
主要农产品价格维持强势。CBOT玉米价格在680美分/蒲式耳，较年初上涨49.12％，维持强势，原油价格持续强势成为玉米价格最重要的支撑。除此之外，美国农业部统计显示08年美国玉米的播种面积减少以及受洪涝灾害影响，预计收获面积也减少9％。国内玉米价格在1700元/吨，较年初上涨6.12％。CBOT大豆价格已经达到1630美分/蒲式耳，较年初上涨36.36％。CBOT小麦在本月表现的相对较弱，当前价格812美分/蒲式耳，较年初下降8.45％，主要原因是美国农业部调增了全球小麦的产量。COTLOOK A棉花价格在77.05美分/磅，较年初上涨了7.24％，表现较为平稳。国内棉花价格较为疲弱，当前价格13470元/吨，较年初下降4％，与纺织出口增速下降有关。美国农业部公布最新的农作物种植面积和收获面积预测。6月上旬，美国中西部地区连降大雨引起重大洪涝灾害，为了更准确的评估农作物种植面积和收获面积，美国农业部统计司于6月23日至25日再次访问受灾地区约1200户种植户。据此次预测，2008年美国玉米、大豆、小麦、棉花的种植面积将分别达到87.3、74.5、63.5和9.2百万英亩。其中，大豆及小麦的种植面积分别比上年增长了17%和5%；玉米及棉花的种植面积分别比上年减少了7%和15%。由于受天气的影响，除了玉米的种植面积较3月预测值增长了1个百分点外，大豆、小麦和棉花均比3月预测值有所下降，分别下降了0.5、1.0和1.5个百分点。2008年美国玉米、大豆、小麦的收获面积将分别达到78.9、72.1和56.6百万英亩，其中除玉米的收获面积较上年减少了9%以外，大豆增长了15%，小麦增长了11%。玉米的种植及收获面积虽然较上年有所下降，但仍为十九世纪40年代以来的第二大种植高峰，仅次于2007年，其中90.4%的玉米将用于粮食生产。从这一报告分析，未来棉花价格的上涨潜力较大，美国是世界上最大的棉花出口国，而2008年美国棉花播种面积已经是1983年以来的最低点。
国际食糖价格温和上扬，当前价格13.86美分/磅，较年初上涨20.41％，但国内糖价在糖产量大幅上升的事实面前，表现得尤其低迷，当前南宁现货价格3070元/吨已经低于大部分生产厂家的成本。国内制糖行业的销售压力仍然较大。截至6月底，全国其他产糖地区均告结束榨糖。预计全国食糖产量在1484万吨左右，较上榨季增加285万吨，为历史最高水平。其中，广西由于甘蔗面积增加，1月的风雪天气对甘蔗生长的影响也大大低于预期。本榨季全区共生产食糖937万吨，比上榨季多产228.4万吨，增幅为32.23%，广西食糖产量为全国食糖产量的63%。从6月末了解的情况看，2007/08榨季6月末各产区的食糖销售量较上年增加25万吨；截至2008年6月末，2007/08榨季全国累计销售食糖1016万吨，上制糖期同期销售食糖893万吨，本制糖期比上制糖期同期多销售123万吨。目前食糖工业库存468万吨左右，随着销售时间的缩短，后期销售压力加大。虽然后期仍有奥运、中秋、国庆等用糖高峰期，虽然国家和地方收储60万吨，市场仍存在较大压力，因此本榨季市场存有赢余已成定局。
【异动股点评】
锦化氯碱：主导产品产能位居亚洲首位
公司是东北地区重要的化工龙头企业,，公司目前已形成年产约30万吨烧碱、约12万吨环氧丙烷的生产能力，形成了一定规模优势，其中氯气烧碱是疫后消毒的重要产品，其独特的消毒概念已经引起市场重视。此外更值得关注的是锦化氯碱与兵器工业集团合建的5万吨/年TDI 项目，被列为振兴东北老工业基地首批国债项目，产品的生产技术及产品质量属于国际先进水平，比国内TDI的技术水平要高。
由于全球对TDI需求增强，德国拜尔于2008年1月1日起提高欧洲、中东及非洲TDI价格200 欧元/吨，折合约2150元/吨；巴斯夫公司也已宣布自2月1日起提高北美地区所有TDI 的价格0.20 美元/磅，折合约3000元/吨。国内TDI 价格也开始企稳回升，近二个月内出厂价由35000 元/吨上涨至41000元/吨左右。这给公司以巨大利益预期。我国是世界上最大的聚氨酯需求市场，而TDI是聚氨酯的基本原料。我国现有TDI年产量约26.4万吨，远远不能满足市场需求。
【股票池】
详见客户端
特别说明：我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。
文渊阁投资顾问中心以职业精神和不断创新的产品，致力于为客户提供全面、满意的服务,努力实现客户的最大价值。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
◆本文章在全国各大财经网站同步发表◆
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盘中特征：
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沪市前二十大权重股涨跌家数各占一半，中国平安涨2.02%居涨幅首位。整体来看，两市上涨个股仅为三成，涨停个股有15家，跌幅超过5%的个股为15家。23类行业指数仅农林牧渔、金融服务、家用电器、建筑建材行业上涨，农林牧渔行业涨0.99%居涨幅首位。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
由政策层面维稳氛围、良好中报预期、6月CPI趋降组成的上涨驱动因素，制约了大盘下行空间。目前已进入08年中期业绩发布密集期，上市公司的业绩是支撑市场进一步反弹的核心因素。截至7月6日，沪深两市共有585家公司上市公司发布2008年半年报业绩预告，其中预增304家、预盈58家、预降78家、预亏112家、预平3家、预警30家，业绩预告向好公司（预增和预盈）占比61.88％。有近百家公司预计上半年净利润比去年同期增长超过100%。可见，上市公司的整体利润情况在上半年还是比较好的，这对短线大盘延续反弹有利。以06年1—11月的月均值：1606点为基数，乘以2007年1-11月全国工业实现利润同比增长36.7%，得出2007年价值底线：2195点。我们对08年1-11月全国工业实现利润同比增长预测为27%，因此得出2008年价值底线：2785点区域。市场大幅下行空间不大，取而代之的将是区域震荡格局的反复演绎。
从市场形态分析来看，大盘已构筑一个圆弧底，目前市场正在以45°角的斜率攀升。按均线理论分析：今日5日均线重新上扬并穿越了20日均线，明日有望穿越30日均线。自2566点反弹至今，虽然在摸高2950点后回落了百点，但那时是受制于30日均线回落，目前市场已牢牢站稳5日、10日、20日、30日等多条均线，均线系统对大盘构成较强有力的支撑。趋势指标显示：大盘处于6124点下跌趋势收尾阶段；多空能量指标显示：连续第15个交易日释放出多方能量，今日做多能量与昨日做多能量持平；多空强弱指标显示：经过上周四的换手后，做多力量掌控市场话语权；资金指标显示：大盘虽连续出现2个交易日下跌，但市场资金仍为净流入。整体来看，距奥运开幕只有16天，在奥运维稳的基调下，加之国际油价正处于调整期，场外资金预期市场环境可能出现改善，在增仓资金推动下有望再冲2900点关隘。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
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市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。
对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
主要农产品价格维持强势。CBOT玉米价格在680美分/蒲式耳，较年初上涨49.12％，维持强势，原油价格持续强势成为玉米价格最重要的支撑。除此之外，美国农业部统计显示08年美国玉米的播种面积减少以及受洪涝灾害影响，预计收获面积也减少9％。国内玉米价格在1700元/吨，较年初上涨6.12％。CBOT大豆价格已经达到1630美分/蒲式耳，较年初上涨36.36％。CBOT小麦在本月表现的相对较弱，当前价格812美分/蒲式耳，较年初下降8.45％，主要原因是美国农业部调增了全球小麦的产量。COTLOOK A棉花价格在77.05美分/磅，较年初上涨了7.24％，表现较为平稳。国内棉花价格较为疲弱，当前价格13470元/吨，较年初下降4％，与纺织出口增速下降有关。美国农业部公布最新的农作物种植面积和收获面积预测。6月上旬，美国中西部地区连降大雨引起重大洪涝灾害，为了更准确的评估农作物种植面积和收获面积，美国农业部统计司于6月23日至25日再次访问受灾地区约1200户种植户。据此次预测，2008年美国玉米、大豆、小麦、棉花的种植面积将分别达到87.3、74.5、63.5和9.2百万英亩。其中，大豆及小麦的种植面积分别比上年增长了17%和5%；玉米及棉花的种植面积分别比上年减少了7%和15%。由于受天气的影响，除了玉米的种植面积较3月预测值增长了1个百分点外，大豆、小麦和棉花均比3月预测值有所下降，分别下降了0.5、1.0和1.5个百分点。2008年美国玉米、大豆、小麦的收获面积将分别达到78.9、72.1和56.6百万英亩，其中除玉米的收获面积较上年减少了9%以外，大豆增长了15%，小麦增长了11%。玉米的种植及收获面积虽然较上年有所下降，但仍为十九世纪40年代以来的第二大种植高峰，仅次于2007年，其中90.4%的玉米将用于粮食生产。从这一报告分析，未来棉花价格的上涨潜力较大，美国是世界上最大的棉花出口国，而2008年美国棉花播种面积已经是1983年以来的最低点。
国际食糖价格温和上扬，当前价格13.86美分/磅，较年初上涨20.41％，但国内糖价在糖产量大幅上升的事实面前，表现得尤其低迷，当前南宁现货价格3070元/吨已经低于大部分生产厂家的成本。国内制糖行业的销售压力仍然较大。截至6月底，全国其他产糖地区均告结束榨糖。预计全国食糖产量在1484万吨左右，较上榨季增加285万吨，为历史最高水平。其中，广西由于甘蔗面积增加，1月的风雪天气对甘蔗生长的影响也大大低于预期。本榨季全区共生产食糖937万吨，比上榨季多产228.4万吨，增幅为32.23%，广西食糖产量为全国食糖产量的63%。从6月末了解的情况看，2007/08榨季6月末各产区的食糖销售量较上年增加25万吨；截至2008年6月末，2007/08榨季全国累计销售食糖1016万吨，上制糖期同期销售食糖893万吨，本制糖期比上制糖期同期多销售123万吨。目前食糖工业库存468万吨左右，随着销售时间的缩短，后期销售压力加大。虽然后期仍有奥运、中秋、国庆等用糖高峰期，虽然国家和地方收储60万吨，市场仍存在较大压力，因此本榨季市场存有赢余已成定局。
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锦化氯碱：主导产品产能位居亚洲首位
公司是东北地区重要的化工龙头企业,，公司目前已形成年产约30万吨烧碱、约12万吨环氧丙烷的生产能力，形成了一定规模优势，其中氯气烧碱是疫后消毒的重要产品，其独特的消毒概念已经引起市场重视。此外更值得关注的是锦化氯碱与兵器工业集团合建的5万吨/年TDI 项目，被列为振兴东北老工业基地首批国债项目，产品的生产技术及产品质量属于国际先进水平，比国内TDI的技术水平要高。
由于全球对TDI需求增强，德国拜尔于2008年1月1日起提高欧洲、中东及非洲TDI价格200 欧元/吨，折合约2150元/吨；巴斯夫公司也已宣布自2月1日起提高北美地区所有TDI 的价格0.20 美元/磅，折合约3000元/吨。国内TDI 价格也开始企稳回升，近二个月内出厂价由35000 元/吨上涨至41000元/吨左右。这给公司以巨大利益预期。我国是世界上最大的聚氨酯需求市场，而TDI是聚氨酯的基本原料。我国现有TDI年产量约26.4万吨，远远不能满足市场需求。
【股票池】
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声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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