今日，两市大盘呈缩量窄幅震荡的格局，股指受中石油、中石化的影响较大。早盘，沪指在金融股的带动下几次翻红，但是中石化复牌补跌压制沪指，深成指则在地产股的带动下震荡上扬；午后，中石化跌势难止，中石油表现较弱，拖累沪指冲高回落，最低跌至3333点；尾盘，随着中国石油的快速拉升，沪指展开反弹并翻红。

   今日沪综指开于3355.11点，最高3383.68点，最低3333.95点，报收于3375.41点，上涨10.86点，涨幅0.32%，成交额552.13亿元；深成指今开盘11863.78点，最高12090.35点，最低11812.14点，报收于11998.37点，上涨108.20点，涨幅0.91%，成交额270.327亿元。两市成交量均处于低迷状态，而个股走势出现活跃迹象，上涨个股超过1000只。

   从今日资金流向看，资金净流入的板块有：券商（+5.57亿），钢铁（+3.3亿），房地产（+3.1亿），银行（+2.78亿），有色金属（+2.04亿）；资金流出比较大的板块有：石油煤炭（-3.8亿），建材（-2.36亿），通信（-2.01亿），酿酒食品（-1.71亿），医药（-1.55亿）。

   从盘面情况分析，热点也并不明显，上午强势的券商股纷纷回落，国金证券一度打开涨停，其他如海通证券，长江证券等回落幅度超过4%。下跌个股进一步扩散，跌停个股达到4家，3G通信个股加剧下滑，板块内个股跌幅普遍在8%以上。两市个股扭转了近期的普跌走势，上涨个股近千只。

   板块指数方面，资金净流入的券商、有色金属、地产板块涨幅居前，银行、钢铁板块也表现较好，而近日表现抢眼的3G概念股退潮，跌幅居前，煤炭石油、电器、建材、农林牧渔板块也处于跌幅前列。

   权重股走势分化，中国石化、中国神华走弱，成为拖累股指的主要力量；而中国人寿、中国平安盘中快速拉升，又对股指形成了一定的支撑；中国石油尾盘拉升，成为推动沪指反弹的主要动力。

   受到重新放开券商IPO的消息提振，券商股集体劲升，国金证券早盘封于涨停，后涨停虽被打开，但是尾盘再度冲上涨停板。

   地产板块今日成为支撑股指的重要力量，深深房走势类似于国金证券，均为早盘涨停，后被打开，尾盘再度封于涨停。近日表现抢眼的3G概念股今日退潮，板块个股大部分收跌。

   纵观大盘近日走势以及资金情况，笔者认为主要有五个方面影响着市场，目前市场中最大的空头力量之一，很可能来自通过大宗交易转手而抛售的大小非。这意味着前期出台的指导意见对大小非的实际约束效果十分有限，并可能存在漏洞。而“屈从”于政策护盘的基金及其他金融资金，反而成了这种出逃资金的接盘者。

   根据交易所信息显示，自4月22日以来，两市A股一共通过大宗交易系统成交了74笔，而从2008年起至新规出台前的近4个月中，两市A股通过大宗交易系统仅成交42笔。单从笔数看，大宗交易月均成交总共突增了6倍，而这种情况的发生恰好是规范大小非转让指导意见出台以后。

   从这个角度看，市场认为新规没有对大小非的抛售产生实际约束力，而仅仅是逼使大小非们过桥减持的预期不幸言中。

   大宗交易骤增充分说明了一点，那就是目前对大小非约束的指导意见并不像监管层想象的那样发挥稳定市场的作用，目前市场信心明显不足更能说明这一点。大盘难挡大小非的抛压。

   影响市场的第二个原因，笔者经过跟踪观测主力机构的动向，发现机构仍旧对市场的消极十分严重，虽然近日资金有所介入，但是其谨慎之余更多的是担忧与对基民的责任心不强所致。目前我们不难发现，机构投资者基本上是一致地继续担忧趋势，而且还不乏唱空者。

   影响目前市场的第三个原因，笔者认为是对灾害的损失担忧。

   第四个原因是对灾害造成的影响的担忧，一方面雪灾因素尚未让市场消耗完成，而5.12大地震又蒙上了新的阴影。

   另外，目前一些企业在拯灾方面对社会责任的态度，也造成了不少负面影响，类似的问题包括中国平安再融资，万科门捐款等等，这些促使了投资者对上市企业的失望，也对市场造成了不小的冲击，因此不能不作为一个因素考虑。

   第五个影响市场的因素，也是最主要的因素，就是资金面压力较为明显。

   事实在,从去年下半年开始,“阳光普照”的行情已成奢望。首先引发资金担忧是中国平安的再融资，这个问题在春节前已经促使了市场地震，中国平安造成对股市的震动不亚于汶川的地震对人心的影响。另由于“大小非”套现的压力,以及新基金发行的低迷,造成反弹行情带有明显的结构性特点。此外,在缺乏明确的炒作主线和真正能提振市场信心的品种之市况下,市场只能依靠热点的快速轮动来维系人气,充分反映了部分资金做超跌反弹的短线操作思路,同时也表明资金面的压力较为明显。

   从近期市场环境看,虽然政策面依然保持平稳,而地震对经济的影响短期内还未显现,但主流资金参与热情还是有限,成交量的明显萎缩,表明主流资金基金等机构资金依然持相对谨慎的态度。

   而笔者认为，如果管理层不在这几个方面做一些实质性的动作，可能大盘即使第二波反弹后，仍将回补下跌。

   对于后市，市场依旧偏弱，虽然笔者看好明天行情，而后市需要继续关注指标股走势以及市场热点情况，特别是成交量的变化对短期方向选择非常重要。

   由于股指偏离均线系统太远，技术上有反弹修正短线指标的需求，但无量反弹过后，仍有下跌的风险。无量盘跌格局不利于后市，表明向下趋势获得市场认同，分歧不大，所以回补缺口已经不是问题重点，而是回补以后还可能继续向下。

   同时我们也要看到，目前市场在震灾引发恐慌之后再度进入信心恢复阶段，近日的调整已较为充分，机构投资者只要对市场信心有所恢复，股指后市企稳回升的可能性较大。

   笔者个人意见，仅作参考。