有的专家说，中国的牛市格局尚没有转变。这里我严重地同意。只不过，这头牛已经从斗牛蜕变成了泥牛。如果我们把有限的资金投入到无限的股票供应的汪洋大海当中，那就是泥牛入海。

迄今为止，中国的股市已经调整了几个月了。上证方面，从2007年10月16日开始的6056.95点连续下跌至2008年4月2日的3347.88点，下跌2709.06点，下跌幅度为44.73%.，上涨与下跌的天数比为52/63。深证方面，从2007年10月12日开始的19600.03点下跌到2008年4月2日的12344.44点，下跌为7500点有余，下跌幅度为36.18%，上涨与下跌天数之比为55/64。时间短，力度大，调整幅度深。虽然目前有短期筑底趋势，但似乎也是禁不起细微的风吹草动。股民已经在风声鹤戾中变成了惊弓之鸟。尽管近日来出现了部分资金进场的迹象，却因为各种利好消息不能兑现，反复上下震荡，寻求突破方向。

是上还是下，这是一个关键的问题。

众所周知，股票价格的涨跌主要取决于资金与股票供求关系的变化。

从资金面上看，首先，几乎所有的资金都被套牢了一些，无论机构还是散户，无一幸免。绝大部分投资者已经采取了袖手旁观的策略。在股市里面周转的资金量犹如塔里木盆地的河流，日见干涸。其次，为了抑制去年年底以来的通货膨胀，银行方面开始收紧银根，股市资金开始回流银行。同时，对于中国经济和世界经济不景气的不良预期，导致居民开始担忧前景，投资冲动得到了遏制，可动用的游资明显减少。这无疑是釜底抽薪。再次，由于大多企业年报赢利出现负增长或无法持续稳定地增长，投资价值降低，导致投资信心遭受沉重打击，资金逐步撤离。还有，QDII海外投资刹羽而归，有的甚至全军覆没，导致了“堤外损失堤内补”的Domino效应，造成资金失血。资金短缺，疲态毕露。既然股票价格是资金买上去的，不是说上去的，那么，没有资金就如同无源之水。竭泽而渔自然无法持续发展。

从股票的供应量上看，首先，这个非那个非的漫天飞，一些金融机构为了圈钱还加速了所谓的融资步伐，股票的供求关系发生了根本性逆转。供大于求，价格自然下跌。其次，新股发行尽管放缓了脚步，却一个盘子比一个盘子大，股票如同海啸一般扑面而来，令人应接不暇，手都接软了。

从其他方面看，股票连续上涨需要讲清楚，俗称“澄清”，而连续下跌却不需要给个理由先。这种双重标准、一锅两制的办法，简直是雾里看花、水中望月。

尽管目前部分机构试图力挺中国石油和一些金融股、地产股来抑制大盘的不断下滑，但兵败如山倒，薄冰般的短期底部随时都会被击穿。

从目前的情况来看，要经受考验的不仅仅是广大的散户股民，还有机构和管理层。

这盘是崩还是不崩？已经近在咫尺了。