目前无论是股民还是机构，基本是全民套牢，颇有点覆巢之下、岂有完卵的味道，很多人都在苦苦寻求解套的良策。不夸张的说，套牢是每一个投资人都要遇到的问题，只要你身处股市，被套是正常的，每一个职业投资人的投资史，也可以说是一部解套史，这当然包括我在内，买了之后马上就涨，这样的事情和每次出门都能捡一个钱包一样困难。我想，职业投资人和非职业投资人面对套牢最大的区别是最后的结局不同，职业投资人经过一段时间后往往以赚钱的方式结束，非职业投资人则是在底部割肉或者刚刚解套就迫不及待出局了。

  我印象较深的两次套牢都发生在2001年，也许大家听了我的故事后，会对如何解套有更多的想法。2001年7月，那时候我刚刚进一家投资机构操盘，打开帐户，看到我的前任留下了两只股票，一只是背靠北京大学的青鸟天桥，一只是生产光缆的特发信息，青鸟天桥的成本大概是60元，特发信息则是30多元，当时都处于套牢状态。股市阅历稍微丰富的朋友应该知道，这两只股票都是2000年科技网络股浪潮留下的产物，最后多少钱卖掉的这两只股票我已经淡忘了。现在6年时间过去了，指数最高比当时上涨了3倍，但青鸟天桥和特发信息在本轮大牛市中最高都是20元左右（复权后），都没有回到当年的成本价。

  还有一只股票是浦发银行，这支股票是我用自己法的工资买入的，成本大概是20元，我记得当时买入后不到一周就跌到了15块，心里感觉非常痛苦，后来我大概在16元多斩仓了。现在再来看这支股票，经过这轮牛市复权价达到了120元，6年时间，6倍收益，年复合收益率达到32%。

  两次几乎发生在同一时间的套牢，结果竟然大相径庭，看样子如果仅仅死守一只股票，被动的等待解放军并非是万能之策。这两个套牢究竟有何不同，假如来分析一下这三家上市公司的净利润的变化，也许可以一见端倪。

 通过上表已经可以明显的看出，青鸟天桥和特发信息经过七年后，公司净利润是退步的，也就是说公司在经过6年多的发展，在赚钱能力上没有任何进步，而浦发银行则成长了为了一个赚钱的小巨人，它们的股价也恰恰反应了这一结果，青鸟天桥和特发信息的套牢，成为了一个“铁套”，而浦发银行的套牢，则更象是一个“纸套”。

  如果继续归根溯源，谁又造就了它们赚钱能力和净利润变化的不同？为什么是浦发银行成长为了一个小巨人，而不是青鸟天桥和特发信息。在我看来，则是行业的秉赋和公司的管理使之然。青鸟天桥一直没有形成有竞争力的主营业务，特发信息则是属于趋于激烈的制造业，而浦发银行则是属于市场空间巨大、竞争并不激烈、一定程度上属于特许经营的金融服务业，时间老人是公平的，经过他的无形之手，有人黯然离去，有人华丽登场。

  回到我们解套的主题上来，请你闭上眼睛，穿越时空，五年后甚至十年后你持有的上市公司会是怎样，假如你能想明白，你也基本可以确定，你手中套牢的股票是一个“铁套”还是一个“纸套”，那么未来如何决策也就显而易见了。

本文作者简介：鲁召辉，现为深圳市人为天成投资有限公司(www.fund66.com)董事总经理，私募基金管理人，投资阅历丰富，创立“确定投资”系列投资哲学思想，拥有独到的投资理念，所有著作和论述均发表在新浪博客,如欲转载，请注明作者和出处。