应该立即出手救市—-当前市况下最佳救市选择是推出股指期货
上海财盛资产管理公司 宋太伟
国内股市从2007年10月底的顶峰，在基金主导的大盘蓝筹股的一路割肉作空下，5个月不到，已经下跌2200多点，市场损失惨烈、人气衰败。我在
我一直都认为，股指期货仅仅是一个金融工具（或产品），在猖狂的市场上只会助涨助跌、推波助澜，投机价值比所谓的套保价值大得多；其流通性与受关注度比一般商品期货大很多，当然市场的容量与影响力就更大。自从国内成立以股票指数为交易物的金融期货交易所以来，就争论不休，股市也多次受到有关股指期货的传言的影响；2007下半年基金主导的大盘蓝筹股的疯炒，与股指期货即将推出的“预期”也有一定关系。不过，既然已经投入很大人力物力要推出股指期货，股指期货早晚是要上的。虽说股指期货更增加市场的投机气氛，但它确实是个比单个股票更好的投机产品，市场总是需要投机的，随着人们更加富裕与闲暇，投机需求会更旺盛，毕竟它还可以创造不少就业岗位。
现在国内股市人气极为低迷，市场持续下跌的动力来自于大盘蓝筹股的集体非理性抛售，如果我们不想现在就再回到2005年前的熊市状态，如果我们还需要繁荣的证券市场来支持国内经济的高速发展，现在必须果断救市，因为市场现在还有一点点牛市幻觉，救市的效果可能会立竿见影；如果市场真正步入绝望的熊市，更大的救市代价也不一定起到多大效果，2006年之前我们有过许多这样的教训。
我认为，现在是推出股指期货是最佳最经济最有效的救市选择，理由是：
1、股指期货的准备工作已经非常充分，人力物力已经“空转”多时，股指期货的运作效率与影响力传导效果肯定极高，重要的是市场现在仍存在牛市思维或幻觉，推出以大盘蓝筹股为组合基础的股指期货，市场会以利多来对待，大盘股股价及股票指数的暴跌趋势必被很快扭转。低迷市场即刻出现生机，即使市场从3900点向上涨1000多点甚至更多，整体而言股指期货还算平稳推出，可谓“无本三雕”：既推出了一直在烧钱的股指期货交易，又起到了立竿见影的救市效果，还保证了股指期货交易相对平稳喜庆地进行。
2、降低股票交易印花税的措施，肯定应该在推出股指期货和创业板之后。因为增加交易印花税的目的就是抑制市场过度投机，而推出股指期货和推出创业板，都会引发市场短期炒作行为，相对较高的印花税，对短线炒作还是有一定抑制作用的。另外，现在降低股票交易印花税，会增加市场短期交易活跃度，但对扭转当前市场的极度低迷状况，估计作用与推出股指期货不可同日而语。当然，现在就降低印花税还进一步减少国库收入。
3、现在推出股指期货，不但有利于创业板顺利推出，而且还一定程度上能抑制对创业板的炒作投机。显然，市场这样跌下去，熊市思维下泥沙俱下，哪有顺利推出创业板的市场环境？几年前的熊市不正是创业板难产的主要原因之一吗？另一方面，股指期货以大盘蓝筹股为标底对象，其交易本身，肯定分流相当一部分有可能炒作创业板的资金；更重要的是，当前国内股市股票价格结构极为畸形：大盘蓝筹、好股票的市赢率又回到了20倍甚至15倍以下，而比例众多的极差股、垃圾股的市盈率奇高，市场有效配置资源的功能难以体现，推出受欢迎的、以大盘蓝筹股为对象的交易工具，长时期肯定会促进国内股市股票价格结构畸形的优化调整，进而释放与减少个股的投资风险。
4、股指期货对投资者来讲是个投机工具，对政府来讲，也是个不错的调控工具。在随后的半年内，国内金融市场面临着多个内外因素的严重考验，有一个有效的调控工具也是必要的。或许，再迟推出股指期货，再没有这样的时机了。
中国已经成为全球经济发展的主要驱动力之一，2008年北京奥运会让中国站在世界之颠，也许那正是中国雄狮真正崛起的标志与里程碑。中国需要一个持续繁荣的经济与股市，世界需要中国在旧动力逐渐泯灭时来引领驱动，在传统大国都在积极采取有力措施奋力拯救正在面临严重金融危机的世界经济时，中国怎能无动于衷？全球都在等待，等待中国的发力。谁能说，中国股市的回升，不是全球股市回升的动力呢？