在9.11大跌之后,大盘连收阳线并在9.18创出了5458.58点的新高.这个数字有些奇妙, 会不会成为一个重要的高点呢?从3月5日到5月29日的波段走势与7月6日开始的此波行情的对比以及市场心态,资金面变化以及板块运行情况分析,市场处在敏感变盘阶段,投资者需保持必要谨慎规避大盘可能出现的系统性风险.

1,从两波行情运行的时间和空间测算.从7月6日至今的波段走势与3月5日到5月29日的波段走势有很大相似性.这两波行情都是在经过两个月左右的区间调整之后进行的.前一波在3000点附近反复震荡消化,后一波是在4000点附近大起大落.另外,这两波行情运行的时间和空间也非常接近.从3月5日的2723点到5月29日的4335点,涨幅达到59%,历时56个交易日,与55日的时间窗口有一天误差. 而这次从7月6日的低点3563点到5458点,涨幅已经达到53%, 而55日的时间窗口在9月20日开启,考虑到误差因素,20日和21日都是敏感的时间点.大盘在此出现剧烈震荡或者中长阴下跌的可能性较大.投资者有必要保持谨慎,冷静观望等待趋势明朗.

2,从两波行情运行尾声的市场状态和投资者心态观察.在前一波行情见顶之前,管理层出台了一系列宏观调控和警示风险的措施,并且在5月15日首次出现中长阴线展线筹码松动资金分歧.随后在5月21日利率存款准备金率共调双管齐下的利空下再度低开拉起完成最后的诱多.新老股民预期利空消化再度疯狂入市后迎来5.30暴跌.而近阶段,我们注意到管理层再度展开了投资者教育,并且出台了上调存款准备金率,发行2000亿特别国债,巨无霸蓝筹扩容加速等密集调控措施,并且在9月11日首次出现了长阴线,随后连续反弹,在9月17日公布加息消息后收阳创出新高,一定程度上营造了诱多的氛围,市场离最后的剧烈变化越来越近.

        两个月时间接近2000点的波段上涨之后,很多板块已经有巨大的涨幅.特别是钢铁汽车金融地产煤炭有色金属等基金重仓品种.有些已经整体翻倍.在价格上升到如此高度后,市场中仍处在估值洼地的品种已经不多了.在估值的推动力减弱的情况下,资金的推动是维持大势向上的最重要力量. 但最近的一系列收缩流动性和加速扩容的措施已经给中短期资金面带来了压力.这在盘面中已经有所体现.QDII和港股直通车以及2000亿特别国债提供了另外的投资渠道,对资金分流的影响会逐渐显现.而年内5次加息的累积效应也要认真对待.需要堤防量变到质变的过程.对于短期而言,本周密集的新股发行,建设银行和神华能源等巨无霸的回归体现了管理层加速扩容的动作.虽然周四建行申购资金解冻可能会有一部分资金回流二级市场有利多头,但接下来神华能源的申购又将冻结大批资金,整体的资金压力仍要受到巨大考验.而近日量能的萎缩也体现了市场观望情绪抬头上攻意愿不足.

       而从板块运行观察, 盘中板块走势分化反映机构多空分歧增大。煤炭板块得到较多机构多头的支持，但经过快速拉升后帐面上巨大获利对机构投资人是个诱惑，大市敏感时期，随时有机构在其中寻求套现机会。前期机构主力做多的金融、地产、有色金属、钢铁等板块陆续走弱，表明机构中空头已占据上风. 特别是近期钢铁板块已经提前开始有巨大获利盘抛出的动作,应该对近阶段疯狂的基金重仓品种有所警示. 

         综合而言,自7月6日开始的波段上涨运行在末期,运行的时间和空间已经充分.而管理层一系列宏观调控措施和加速扩容收缩流动性的措施将影响投资者心理,并且对中短期资金面带来巨大考验.近期市场处于敏感时期,可能展开剧烈震荡或中长阴下跌,投资者宜保持必要谨慎,及时处理手中股票, 保住这两个月来之不易的利润,冷静观望等待趋势明朗.如果市场度过危险时期出现向好变化再行入场操作不迟.