2007-09-06《每日经济新闻》沸点特稿
 
    投资活动中的理性与非理性从来都是相伴而生的。
 
    去年下半年股指的强劲上涨，曾引发了市场关于是否存在泡沫的争论。如今指数已经站上了5300点的高位，回首看去，当时的泡沫论已经不攻自破。正如格老所言，在泡沫没有破灭之前，谁也不知道是否存在泡沫。
 
    现在基金是否在制造蓝筹泡沫，又成了争论的焦点。基金经理几乎是众口一词地予以否认，但市场关于蓝筹泡沫的议论则甚嚣尘上。
 
    近几个月以来，基金发行、拆分、申购等造就了基金规模大幅增长的繁华。毋庸置疑，基金囿于游戏规则上的限制，即使是股指处于高位，也必须被动地做多。而且，基金的投资风格也决定了其必须进行价值投资。但是，在目前股价高高在上之际，那些蓝筹股到底又有多大的投资价值呢？
 
    显然，基金纷纷扎堆于蓝筹，导致了蓝筹股价与指数的大幅攀升。如果要说基金没有制造蓝筹股泡沫，那无异于自欺欺人。从原先抛出市盈率说、到动态市盈率说、再到推出所谓的“资产重估”说，可以说基金只不过是在玩误导市场的游戏罢了。
 
    问题在于，证券市场信奉的是“资金为王”的原则。随着规模的爆炸性增长，可以说基金已经掌控了市场的话语权。今年上半年低价股行情中基金的集体郁闷，并不意味着基金被市场边缘化。相反，下半年基金重仓股的群起躁动，再一次将“资金为王”的游戏彻底玩转起来。
 
    股市只不过是投资者在进行击鼓传花而已，基金虽然是代人理财，但其创造“概念”以吸引投资者，个中亦有自身的利益诉求在里面。基金坚定地看好股价已高企的蓝筹股，到底能死扛到何时，我们不妨拭目以待。
  
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