我国军工行业的不确定性因素


  核心军工资产进入上市公司将是一个长期的过程,没有固定的时间表。由于军工资产注入的敏感性和复杂性,在实际操作过程中存在着较大的不确定性,军工行业资产整合更需要的是市场的耐心。并且目前市场的上涨在一定程度上对未来资产注入的预期存在一定的透支,部分股票的估值偏高。

  其次,使大部分飞机零部件制造企业受益的国际转包业务的生产受国际政治影响较大。假设中美交恶,那么波音公司将把转包业务转给韩国、日本等国家生产。而且,国际航空市场需求的变化直接影响国内企业的订单状况,引发经营风险。目前国内转包生产仍集中在中低端产品上,由于产品技术含量少,进入壁垒低,世界范围内的替代供应商较多,市场竞争较为激烈。

  最后,原材料价格风险长期存在,同时人民币升值影响部分产品国际竞争力。钢材在飞机制造以及船舶行业是主要原材料,在成本中占有较大比例。2002年以来国内钢材价格全面上扬,加大了制造商的成本支出。同时,因汇率变动产生的汇兑损益将直接影响公司的利润水平,汇率的变化,特别是人民币的升值将会在一定程度上削弱公司产品在国际市场上的价格竞争优势。