内地的央行宣布加息，贷款利率只提高了18个基点，而固定存款利率提高了27个基点，此外也是近几年来首次下调了活期存款利率。也就是说央行是希望更多的存款是以固定的形式来存放而不是今天取明天存，所以央行下调了活期存款利率。对于上调存款利率我们可以看到，在过去几次加息过程中，央行每次出手都是以27个基点的形式来加息的，但是这次我们看到仅仅加息18个基点，那其实上也意味着央行对未来经济是不是会持续过热，以及通货膨胀的加速，从央行的货币政策这个角度来看，实际上还是很谨慎的。也就是说央行至少说从它所释放出来的信号来讲，至少央行认为未来经济不会出现不断加速以及通货膨胀不会进一步恶化，至少从央行提高存贷款利率的角度来讲好像并不是这样的。

虽然央行在本周四就做出了加息的决定，但是我们看到步伐明显放缓，虽然有点出乎市场意料之外，但是18个基点的贷款利率提高，我们可以认为是一次微调。而存款利率的提高实际上是更多的希望能够把资金引向银行，能够引导存款者去获取长期固定收益。从这个角度来讲是两个暗示，第一个是央行认为现在的经济过热不会向更快的速度发展，此外通货膨胀也不会出现进一步恶化的迹象，同时央行认为现在的流通性是一个很麻烦的问题，所以也希望存款者包括机构和个人能够选择更高收益的固定方式，也就是说并不是一种短存而是一种长期的存款。这样也有利于利润在群体中重新分配，这种调息对内地银行股有很大的影响，我们相信对内地在香港上市的银行股也会有一定的影响。但是对央行货币政策所透露出来的信息，我们给投资者的建议就是不必过分的恐慌。至少我们可以看到央行对未来经济加速以及通货膨胀恶化并不持有肯定的态度，而是相对谨慎的出手。

我们认为今天的A股市场基本上受到本次加息的影响不大，应该还会保持一段时间的反弹。而香港市场，近期主要受到美国以及日本市场的影响，恒生指数的走势明显弱于国企指数，所以我们认为恒生指数要看日本和美国市场的表现，而国企指数我相信还会出现进一步走强。这样的货币政策不利于银行在未来进一步获取利差，反而在把这种利差收窄。

除了我们看到内地央行在加息，我们也注意到昨晚美国第五大投行贝尔斯登也给华尔街带来比较坏的消息，它截至本年11月份，出现了首度亏损，这也是近几年来它的首次亏损，亏损额超过8亿美元，此外贝尔斯登也宣布将会做一个19亿美元的坏账拨备，这样的数字的确比华尔街原来的预估要高，所以说这个市场在此受到次级债的刺激，但是从其开盘前走势来看，他的股价反而出现了一定的上涨。这会不会意味着又会有其他的主权控股公司进入贝尔斯登或者其他的美国金融控股公司呢？我们就不得而知了，至少我们从表面上看花旗或者摩根斯坦利近期股价企稳我们也可以看到美国金融市场受到次级债的影响正在被市场消化，我们认为这种消化可能会促成近期比较像样的反弹。但之后市场将会向什么方向变化，这是没有人能够预测的。

所以昨天我们看到两个消息，一个是央行加息，一个是哈贝尔斯登又给华尔街带来坏消息，虽然这两个消息从表面上来讲对整个市场都是比较坏的，但是像刚才提到央行给市场暗示的信息实际上并没有让投资者认为未来央行还会连续不断的加息，反而投资者会预期央行会放缓加息的步伐，这样为A股的反弹实际上是打开了一定的空间。此外像是贝尔斯登所发布的到11月以来的业绩公报，虽然出乎市场预料，但是在过去市场不断受到次级债打击之下，已经是司空见惯了，包括大型的金融控股公司像花旗，摩根斯坦利这些公司也都引入了主权投资基金，所以说华尔街也都开始寄希望于大型金融机构一旦股价跌倒一定程度之后，那就会有主权基金进场捡便宜货，的确贝尔斯登在过去一年股价的跌幅达到了40%以上，所以说这样的一个下跌以后从某种意义上来讲也是有一定的吸引力的，毕竟它是美国第五大的投行。

所以，综上所述，近期市场上的坏消息可能对市场不会产生很大的影响。

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