昨晚在美国主要的媒体上，包括像CNN ，YAHOO这些大的财经网站，公布了一个很糟糕的的消息，那就是摩根斯坦利在四季度将会做出一个75亿美元的按揭市场坏账拨备，这也是摩根斯坦利在近10年当中首次出现季度性的亏损。伴随它而来的另外一个消息投资者看到内心可能会有不同的感受，中国投资公司（CIC），如果我没有理解错的话，它应该就是原来投资BLACKSTONE的那家中投公司，就是我们所谓的主权投资基金，它持有摩根斯坦利不多于9.9%的股权。

摩根斯坦利的首席运营官提到CIC对它的持股情况时，很明确的说道50亿美元的投资是一个被动性投资，是不会对管理层出现干涉的，不会派出董事，可以说仅仅是个财务上的投资。这样的话实际上华尔街反应不一，第一，对摩根斯坦利75亿美元的拨备，在第四季度还会有其他的大型金融控股公司可能会继续做出坏账拨备，这样可能会对这些大型金融控股公司明年的业绩产生很大的负面作用；此外呢，前段时间花旗引入了阿联酋的主权投资基金，包括近期摩根斯坦利引入了CIC的投资，的确也提振了投资者的信心，也就是说美国本土的大型金融投资机构在经营上遇到了很大问题，但是海外的金融机构依然对美国的金融机构出手，也就说明了这里面极有可能孕育着很大的机会。所以说我们可以看到道琼斯早盘虽然出现小幅下跌，但之后便出现了一个强力向上的走势，我们看到花旗控股也受到了这些消息的提振出现了上涨，那么我们也相信像汇丰控股这种股票受这些消息的提振也可能会走高，有利于恒生指数的走势。

我们这两天谈到了恒生指数和国企指数由于国内A股的反弹，以及美国市场基本企稳，所以恒生指数可能会延续近期的小幅反弹走势，甚至不排除强力反弹。我们认为这种反弹可能会持续一段时间，但之后我认为这个市场可能会重新转弱，因为在这样的世道中，波动将会是一个主要趋势，原因在于不仅是国内的宏观调控，也不仅仅是美国的次按危机，主要是由于市场表现出来的犹豫不定的心理，不能对全球经济在2008年的表现做出很明确的判断，才会表现出股价的大幅波动。

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