现在很多经济和市场问题都被归因于充裕的流动性。
政府们似乎开始一致为一年前的过度投入而头疼,“流动性”正居于“市场”与“政府”之间,左右为难。
流动性过剩固然是问题,但更有意义的问题是,现在哪个国家有实力解决之?有兴趣的朋友不妨把一个一个主要国家的资产负债表拿来研究一下,然后尝试推演一下“政府们”未来的政策选择。
我个人的看法是:长期来看,“政府们”根本不可能实现有效退出,世界也因此只能逐步迎接“高价时代”。
近日的市场震荡起源于“不现实的退出野心”——包括中国的房地产调控和美国意欲加息并减持花旗银行股份等。“政府们”当然知道这些措施都不能过快或过猛实施,但一旦被提起,还是很吓人的。前期涨幅巨大的市场,无论如何是扛不住的,才有了近日的暴跌——相信这也给发烧的“政府们”浇了一盆冷水。
长期来看,一旦“政府们”的底牌被看清楚,下来了的“市场们”还会冲上去的。这当然需要一个较为曲折的过程。
博弈仍在继续,我们只能边看边打,有时候不得不迂回甚至撤退。但“财富的宝藏”究竟在哪里,我们要始终保持清晰的方向感,不要被各类假象和干扰所迷惑。
郭士英
2010年5月13日