【提要:美国的联邦政府债务问题成为美国人的心头之患,美国平均每天增加狭义的政府债务16.64亿美元。到笔者撰写此稿时为止,美国人人均2.89万美元(3亿人口,8.669万亿联邦政府债务)。实际上,美国人均广义债务超过11万美元。最近,本·伯南克警告,债务增加将导致利率上升,甚至会使美国经济受到严重损害。】
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现在,这种忧虑轮到他的接班人本·伯南克头上。
其理由如下:
第一,1946年至1964年“婴儿潮”时期出生的7800万美国人即将进入退休年龄,其中年龄最大的一部分人明年就将退休,开始领取社会福利,这将给政府财政和美国经济带来冲击。如果国会和白宫不进行政策调整,未来财政赤字的不断扩大很可能导致联邦债务增加到空前水平。
第二,庞大的财政赤字将导致债务和利息快速增长,而债务和利息的快速增长又使财政赤字进一步扩大,这种恶性循环最终可能引发财政危机。据估计,美国政府2006年度(截至
第三,财政问题仅靠经济增长是不可能解决的。解决这个问题有赖于决策者在税收和开支之间找到恰当的平衡。等待的时间越长,形势就越严峻,改变起来将越困难。
用“趋势加速原理”进行分析,美国的财政赤字问题即将进入一个加速时期,肯定会变得不可收拾。
从逻辑上分析,出现恶性循环的可能性是非常大的:
☆为了弥补财政赤字,美国政府就要增加举债。而增加举债是扩大债券发行,这对利率具有垫高的作用。
☆利率提高之后,意味着美国政府的利息负担加重,每年付息的压力加大。使得联邦财政的赤字规模不断加大。
☆如此循环往复,就是一个完整的恶性循环。
我们知道,目前,小布什热衷于增兵伊拉克,他的这个决定将把美国推向一个尴尬的境地。当美国陷入伊拉克战争泥潭之后,人们对美圆资产的信心会大大降低。这非常不利于美国政府发行国债,因为美元资产的国家风险增加了,投资者所需要的风险补偿也相应提高。这些都会加剧利率压力。