到2006年8月中旬为止，全球主要国家都已经启动加息进程，利率已经迈过拐点，全球经济已经进入新一轮的加息周期。

自从2004年6月30日以来，格林斯潘在其此间的任期之内加息13次，紧接着，他的继任者伯南克萧规曹随，再踩4次刹车。现在，美国的联邦基金利率已经达到5.25%。在这一轮加息中，美国并不是最先动手加息的，可是，此轮加息，美国是持续时间最长的，可谓一路平稳加息。

等到美国一溜烟加息17次之后，中途都换了司机（美联储主席由格老换成伯南克）。中国先是点火启动发动机（2004年10月29日），可是，就是迟迟不启动加息进程。几乎是在原地停止2年之后，中国的加息进程才开始启动。

目前，主要国家的利率水平如下：

澳洲官方利率是6.00%

美国联邦基金利率为5.25%

以色列指导利率为5.25％

英国回购利率为4.75%

加拿大官方利率为4.25%

欧元回购融资利率为3.25%

中国基准利率为2.52％

   日本贴现率仅仅为0.40%

   这份利率表显示，主要国家之间的名义利率差距已经拉大，相差5.6个百分点。从货币政策实施角度看，各国中央银行在加息选择上，犹如一场环法自行车大赛，有的人出发早，都几乎到达了终点；有的人还在途中使劲追赶；有的人却还在出发地热身，准备出发。可是，到2006年7月，即使是反应最迟缓的日本，也启动了加息进程。

   现在，全球央行都在做一件事情：排队加息。这件事，现在连傻瓜都看得出来。所以，过去坚决反对加息的“聪明的经济学家们”现在也一窝蜂地随风倒，果断地改变口径，与中央银行保持一致。

当所有的选手都出发之后，人们关心的焦点就自然转移到终点了。我们不知道哪一个国家会率先宣布自己加息结束。可是，有一点可以肯定，拐点已经形成，关键是看这个加息趋势会持续多久。

在判断趋势时，我们要稍加留意的是：趋势一旦形成，就会不断加速，也会为自己自动找到自我强化的动力，完全不以人们的意志为转移。因此，从这种意义上讲，确认拐点和新的趋势的形成是非常关键的。