市场早有种说法，对人民币汇价的看法从来都一致——升值时看法悲观，贬值时看法更悲观。那人民币汇率到底该怎么走？说实话，波动幅度加大，是人民币踏入国际化进程中不可避免的，笔者希望能借这次暂时贬值之机厘清思路，并促使投资者赶紧调整投资节奏。

　　从2005年第一次汇改以来 ，人民币升值不利出口、不利中国经济说法从没停过，甚至认为人民币升值是美国的强大压力加上热钱流入所致，日本泡沫经济至今尚未完全消除的案例为此一再被作为殷鉴提起。笔者认为这种说法完全是断章取义，模糊了日元升值的真正历史过程。

　　不少学者都认为日元升值由1985年的广场协议开始，以美国为首...

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　　由于QE退场，美国就业数据不佳，再加上新兴市场汇率贬值从亚洲的印度、印尼蔓延至所谓“脆弱五国”，这些因素让在1月14日创下历史新高的美国股市迅速调整，在短短10个交易日修正幅度达到8%。部分媒体甚至将此次下跌与1987年华尔街崩盘或1997的亚洲金融风暴相对比。一时间，看坏经济、看空股票表现的声浪再起。对这些声音，笔者认为投资人应冷静思考，在今年股优于债的大背景之下，发达国家股市修正之后或更添价值。

　　1月29日，伯南克最后一次以主席身份参加美联储议息会议，尽管1月公布的非农就业人口仅增加7.4万，远不如11月的21.4万，也低于2013年全年平均的1...

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　　全年涨幅高达79%的创业板无疑是2013年A股最具话题性的焦点。赶在2013年底重新开闸的IPO，本来预期会给创业板带来筹码供给上的压力，短期走势普遍不被看好；然而，IPO的重启并未带来太大压力，反而因保监会一纸开放保险资金可投资创业板的意外利好，再加上新股的比价效应，让创业板指数顺利突破前高。

　　创业板是否正经历一波泡沫行情？投资人该勇于拥抱或是避开？

　　中国经济结构转型，即将带来中国的第二次工业革命：越来越多的人认同中国经济正在脱离做大做强GDP的旧观念，取而代之的是收入分配较为平均，追求技术含量较高的经济增长。既然如此，能提高生产力与技术含量的企业就是未来会被市...

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2013年上证指数在全球主要股指里可谓是“差生”一名，只赢了经济增速明显下滑的巴西，以及近日政治局势不稳的土耳其。从2009年金融危机缓和以来，全球股市不乏亮丽表现，即使深陷欧债危机泥沼的希腊、西班牙股市，也都在目前的复苏局势之下拉出一波涨势。希腊股市低点至今涨幅超过150%，可谓大破大立。然而，沪深A股过去几年不但呈现下行趋势，波动区间也越来越小。究竟是隐含中国经济未来的不确定性，还是资本市场未能反映中国经济的实际价值，笔者认为应是后者几率居高。

许多人以为A股走势疲弱是IPO或再融资太多，所以只要暂停新股发行就可以托市，笔者认...

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　　黄金在上周上演了一出震惊市场的戏码，4月15、16两日断崖式的下跌，创下33年来国际黄金期货的单日最大跌幅，每盎司由1550上方重挫200美元，一度跌至1320美元，较2011年9月所触及的历史高点1920美元，猛跌了约30％。在塞浦路斯可能卖金的传闻，加上各家投行纷纷下调原物料（包含黄金在内）的目标价，市场甚至传言有投行在黄金关键技术面位置大力卖出打压金价连击下，一场金价风暴来得又急又快。

　　据国际货币基金组织（IMF）的统计，塞浦路斯目前有13.9公吨黄金。如果塞政府情急之下卖黄金筹款，将会是这次欧债危机的冲击下第一个出售黄金的国家。市场在担忧，假如意大利与西班牙也要卖黄...

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　　民意支持度达到七成以上的日本首相安倍晋三，和从亚洲开发银行转任日本央行行长的黑田东彦这两个人的组合，将会为过去20年来疲弱不振的日本经济展开什么样的新格局? 笔者判断，日元贬值30%，日经指数上涨50%后，日本房地产相关投资概念将接棒演出，投资人可尽早布局。

　　在黑田月初召开履新以来的首次央行会议前，市场对他设定通胀目标、加大债券购买的政策早已了然于心，日元走势甚至由96的低点反弹至93，不跌反涨，日经指数也同步回档。殊不知黑田出台了超预期新措施，两天内日股大涨近4%，日元则跌破98，创下4年半来新低，而10年期指标公债利率则触及0.42%的历史新低。

　　金融市场的激...

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　　人民币兑美元汇率近日突破了6.21：1，在创下汇改以来的新高后仍一路持续上涨，3月共升值近0.2％，今年以来累积升值幅度达0.3％。一时间，人民币升值议题再受追捧，市场认为官方似有默许人民币的升值倾向。那么，该如何判断未来人民币汇率的走势？

　　短期观察人民币汇率最重要也是最简单的两个指标是GDP与CPI。当GDP高，CPI也高时，代表经济过热可能引发通胀，人民币升值正可抵消部分通胀压力，化解经济过热；而当GDP与CPI同属低点时，经济下行、通货紧缩风险加大，人民币此时升值将可能进一步伤害经济。

　　以目前的中国经济状况，人民币并无大幅升值的理由。今年中国GDP增长可望优...

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　　在市场讲述了安倍经济学下的日元贬值故事后，英镑从年初至今高达接近7％的跌幅也引起了投资人的注意。笔者认为，英国虽惨遭降评，然经济底蕴不弱，英镑目前价位已近10年以来的低点，是进场投资的时机。

　　关于英国的政治与经济，近月来可说是利空频传。先是英国可能退出欧盟的传闻甚嚣尘上，若是成真，对欧盟及英国经济恐怕是两败俱伤。接着是英国1月底公布去年四季度GDP季增率意外衰退0.3％，较预期的增长0.2％相去甚远。若今年首季未能力挽颓势，则英国将陷入2008年以来第三度经济衰退，前景堪忧。

　　鉴于经济复苏乏力，市场预期英国央行将再度扩大资产负债表规模，可能由目前的3750亿扩至4...

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　　美国十年期国债的利率今年1月底触及2%，而标普500指数则站稳于1500点关卡。债息上涨，意味着债价下跌，近来美国债券表现相对较弱，相较标普500指数1月大涨5%，创2011年10月来最大月涨幅，也是1997年来同期最大涨幅，引发外界揣测资金大量回流股市的“大轮动”（great rotation）。那么，现在果真是到了要弃债从股的时候了吗？笔者认为，今年股市或表现亮眼，债券投资需要策略性思考，其回报魅力依然不减。

　　所谓资产“大轮动”，是指退休金基金和保险基金等对长期资产偏好的转变，一改过去较偏爱债券等安全资产的倾向，把资金转投...

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　　自从去年11月野田佳彦决定解散众议院并在12月举行大选之后，日元走势犹如溜滑梯般直线下跌，从1美元兑78日元的高点一路破80、85，跌至兑90日元附近。去年12月单月跌幅达5%。乍看之下贬值幅度虽仍小于2012年2月的6%，但日元过去2个月累积跌幅已接近20%，这可以说是5年以来未曾有过的状况。与此同时，日经225指数则已上涨超过15%，在政治、经济的双重压力下，重登相位的安倍晋三强势出台一系列经济刺激政策，更迫使日本央行于1月22日宣布采取开放式购债，并将通胀目标上调为2%。

　　对安倍晋三大规模增加公共开支并推行无限量货币宽松的政策的实践，国际资本市场上出现了一个颇富创意的...

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