日前公布的数据显示，日本第一季度国内生产总值（GDP）增长率环比折年率达到了3.5％，这是近年来日本经济表现较为出色的一个季度。虽然这一数据并不意味着年度增长率能达到3.5％，但它还是使“安倍经济学”得到了较高的评价。

　　上台伊始，安倍就公布了其政策大思路。在设定2％的通胀率目标后，安排了极度宽松的货币政策和财政政策。本专栏1月初分析指出，单纯的财政货币刺激只能收到短期效果，无法解决日本经济根本性的问题，只有力度足够大的结构性改革才可能重振日本经济。现在，安倍内阁已经作好准备，将射出宽松货币和宽松财政之后的“第三支箭” &mda...

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 　　本专栏上一篇文章指出，不应该将“人口红利”强调到不恰当的程度。大量事实表明，人口红利的存在并不必然带来经济高增长，即人口红利不是高增长的充分条件。也许有人会问，不是充分条件，总该是必要条件吧！

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　　2009年12月，评级机构调低希腊主权债券评级，揭开了欧洲主权债务危机的序幕。在随后两年中，全球金融市场持续受到来自欧洲的冲击，欧洲主权债务问题更成为今年以来金融市场最主要的风险源。

　　第一次真正货币区危机

　　欧债危机尽管被冠以债务危机的名称，但就其实质，并非是传统意义上的债务危机。欧元区的公共债务/GDP和赤字/GDP两个指标在全球三大经济体中最低。负债率和赤字率更高的日本和美国，市场相对平静，即便是今年8月标普降低美国主权债务评级，也仅对金融市场造成微不足道的冲击，自此以后，10年美国国债收益率一直停留在2%左右，其间的9月下旬美联储宣布实行“扭转操作...

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　　本专栏的上一篇文章《香港住房体制的精髓是什么》，介绍了香港住房体制的运作，并将这一模式的精髓归纳为规划科学精妙、法律严明、管理精细，那么，香港这套模式能移植到中国内地吗？

　　从植物学的角度看，移植能否成功与移植技术有关，但起决定作用的是气候和土壤，技术可以学习，气候土壤则无法改变。如果因为技术原因导致移植失败，应该继续学习直到成功，否则就是因噎废食。如果是气候和土壤问题，就应该果断放弃，而不能再继续折腾。

　　如果超越单纯的良好愿望，冷静地分析中国内地和香港的社会、经济、政治环境及其差异，我们会发现，香港住房体制内地无法学，不能学，也不必学。

　　至少有如下几个...

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　　最近房价开始实质性松动，加上总理最近在房地产问题上措辞发生转变，人们对住房问题的焦虑情绪大为缓解。多年来，救火式的房地产调控消耗了人们的大部分精力，关乎中国房地产市场长远发展的住房制度问题的分析和辩论，则非常不充分。在房市由喧嚣到冷静后，是深入讨论中国住房体制这一基础性问题的时候了。

　　1998年房改在全国推行以来，中国对住房体制进行过反反复复的探索，也忽而欧忽而美、忽而东忽而西地借鉴或模仿过他人的一些经验，在这种病急乱投医状态下，始终未找到一种适合中国国情的模式。媒体上不乏对德国、新加坡、香港模式的介绍，学习香港模式的呼声非常高，但对适用性却分析得很少。如此这般，又怎能在博...

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　　截至目前，中国通货膨胀主要体现为食品价格飙升。擒贼先擒王，上半年至今，为了把菜价压下来，政府部门可谓费尽了苦心。今年4月份，山东一位菜农因亏损自杀的消息，将人们关注的焦点引向了流通环节，但是，很多不明就里的人凭着非常不可靠的直觉，将罪责推给了流通商人，以为是他们哄抬了物价，导致民不聊生。然而政府更清醒一些，将着力点放在降低物流成本上，绿色通道之类的政策陆续推出，不过，效果似乎仍不明显。随后的政策，有所谓的“农超对接”，意在甩开流通中批发环节的“盘剥”。最新的、比较吸引眼球的措施，则是深圳及其他一些城市推出的流动卖菜车。据报道，深圳市计划...

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　　上半年，中国资本市场一直在通货膨胀的威胁下萎靡不振，下半年又为经济增速下滑企业盈利增速暗淡而苦恼。股市的糟糕表现，只不过是中国经济高增长低通胀黄金组合日益远去的一种映射。

　　虽然中国政府多年前就将国内生产总值（GDP）增长目标定在8%这一相对保守的水平，但由于强劲的潜在增长率，实际增长率长期远在8%之上，并未导致通胀失控。特别是2003年~2006年的黄金组合，更是让人怀念。随着人口红利在2010年彻底消失（人社部统计显示，中国劳动力市场从2010年开始进入持续的供不应求），增长乏力通胀难消的“狗屎组合”开始成为经济运行的常态，尽管笔者不认同用滞胀一词...

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　　上半年，中国资本市场一直在通货膨胀的威胁下萎靡不振，下半年又为经济增速下滑企业盈利增速暗淡而苦恼。股市的糟糕表现，只不过是中国经济高增长低通胀黄金组合日益远去的一种映射。

　　虽然中国政府多年前就将国内生产总值（GDP）增长目标定在8%这一相对保守的水平，但由于强劲的潜在增长率，实际增长率长期远在8%之上，并未导致通胀失控。特别是2003年~2006年的黄金组合，更是让人怀念。随着人口红利在2010年彻底消失（人社部统计显示，中国劳动力市场从2010年开始进入持续的供不应求），增长乏力通胀难消的“狗屎组合”开始成为经济运行的常态，尽管笔者不认同用滞胀一词...

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　　央行不久前透露，正在研究覆盖范围更广的货币统计M2+。央行指出，目前广义货币M2统计比实际状况有所低估，研究统计M2+是为了更加充分地反映金融市场的最新发展。

　　1990年代中后期中国货币政策基本框架搭建起来后，完善细节的努力一定在进行，这种努力在今年更加明显，年初正式公布了社会融资总量统计，推出M2+可视为一个新的努力。这一努力的直接诱因来自最新M2统计数据，8月份 M2同比增速降到13.5%，这不仅已落到目标之内，而且创下2004年10月以来的新低，如果单纯地以这个指标来看，当前的货币紧缩已经过度了。为了避免误导，央行主动提醒当前M2的失真。

　　事实上，最近两年来...

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　　有一个笑话，说的是假如两男一女遇到风暴后漂流到一个孤岛，不同国家的人分别会发生什么样的故事。如果这三人是英国人会……，如果是法国人会……，泰国人、新加坡人、台湾人又会……(为政治正确计，以上省略300字)。最后，你猜如果是这两个男的是大陆中国人会怎样？答：这两个男人对如何争抢美女兴味索然，却每天一人拿着一份报纸，在研究宏观调控政策什么时候放松。

　　这个笑话对近年来资本市场偏执性地关注所谓“政策拐点”现象，讽刺得够辣，够到位！

　　说到赌所谓的政策放松时间点，恐怕这...

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