在去年12月份举行的中央经济工作会议中，中国新的领导集体再次确认，城镇化将仍旧是未来一段时间的首选经济政策。此外，中国新的城镇化建设将更多关注“平衡”，即在大城市以及中小城市的发展中取得平衡发展，并将重心放在改善人民的生活质量上。

　　一般而言，城镇化率指在一个国家中居住在城镇内的人口占总人口的比率。联合国根据中国官方的人口统计数据，估计中国的城镇化率水平大约在51%的水平上。换句话说，大约有超过一半的人口居住在城市中。

　　如果我们使用“是否能够公平获得公共服务”这一定义，中国的官方城镇化率事实上高估了实际的城镇化水平。这...

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　　中国去年12月外贸数据昨天公布，数据显示，在11月份短暂的下行后，12月的贸易增速再度大幅超出市场预期。12月份出口同比增长14.1%，高于上月的2.9%以及市场预期值5.0%，进口则同比增长6.0%，高于上月的零增速以及市场预期的3.5%。与此同时，12月份的进出口总量分别创下了历史月度高点。进出口相抵，中国在12月份录得316亿美元的贸易顺差，大幅度高于上月的196亿美元。

　　笔者发现，12月份的出口数据与此前公布的PMI出口新订单指数以及主要港口的吞吐量数据出现了明显的背离。但进口数据表现较好，应该是受到了企业补充库存的推动，近期铁矿石价格的大幅反弹也从侧面印证了进口增...

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　　2012年6月1日，中日两国相关部门共同宣布，将开展人民币兑日元的直接交易。这被广泛认为是推进人民币国际化的重要步骤。但在半年多之后，情况却并不尽如人意。

　　人民币与日元的直接交易，是继人民币兑美元之后第二个开展直接交易的“货币对”。此前，在中国外汇市场上，人民币与日元汇价的产生，是通过人民币与美元的汇率乘以美元兑日本的汇率得出。从实际操作来看，直接交易只涉及一次交易，因此交易成本也会下降。

　　中国和日本分别为世界第二和第三大经济体，中国也是日本最大的贸易伙伴，中国出口占日本出口总额的20％，进口额占比则为21.5％。中日之间的双边贸易占到了中...

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　　近期华夏银行理财产品拒绝兑付事件，成为了市场关注的焦点。监管层以及该银行将如何应对，可能成为中国银行业监管史上一个标志性的事件。

　　对于眼下正在如火如荼发展的理财产品市场来说，这一事件的爆发是对中国理财产品市场以及背后的影子银行体系进行检讨的最佳时点。

　　2010年以后，不断增加的市场竞争，以及对于存款利率的监管，导致了大量存款从银行系统流失。作为应对，中国商业银行开始提供收益率较高的理财产品，以避免存款的大量流失。事实上，这是面对利率管制的一种金融创新。同时，商业银行在吸收了理财产品的资金后，往往将此用于向高收益率产品进行融资，包括信托产品以及信用债券。

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　　对人民币离岸中心的竞争正在形成。目前，除了中国香港拥有明显的先发和政策优势，中国台湾刚刚起步，其他离岸中心间的竞争尚不明晰。

　　8月31日，海峡两岸货币管理机构签署了《海峡两岸货币清算合作备忘录》。双方同意以备忘录确定的原则和合作架构建立两岸货币清算机制。按照这一原则，双方将各选一家货币清算机构为对方开展的本方货币业务提供结算及清算服务。

　　这一备忘录签署后，中国台湾似乎在离岸人民币中心建设上取得了一定的优势。

　　与此同时，新加坡也在10月给予了工商银行和中国银行本地分行全银行牌照，这也被认为是新加坡加速人民币离岸中心竞争的一个砝码。

　　除此之外，伦敦...

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　　随着中共“十八大”闭幕，新一届常委名单也随之出炉。这份名单中，仅有中共第五代领导人的核心人物习近平和李克强的年龄在60岁以下，其他5人中最年轻的王岐山也有64岁，按照中共内部不成文的规定，本届5年任期届满，超过70岁的常委将不会留任。这也意味着习近平和李克强为核心的新的领导集体已经初步成形，而这也将保证中国的经济政策将在未来今年内保持平稳。

　　外界对于习近平就任中共中央总书记后的首次讲话，普遍评价较高，因为在讲话中习近平主要提及了实现民族复兴、提升人民福祉和打击腐败的主要任务，而没有空洞的口号式语言。习近平提到，“人民希望有良好的生活和保障...

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　　在中国经济减速的大背景下，从今年5月开始，国家发改委加大对基建项目的审批力度。与此同时，地方政府也纷纷出台大规模投资计划。按照相关估算，中国地方政府出台的大规模投资计划总额已超过7万亿元，而这些投资计划也预计在未来数年渐次铺开。

　　一时间，山雨欲来，市场也开始担心，面临经济下滑的大背景，中国是否将出台类似“4万亿”的投资计划。人们的担心在于，新的投资热潮会否带来新的严重后果。

　　钱从何来？

　　需要指出的是，与“4万亿”出台时的金融和融资环境大不相同，地方政府已经难以从商业银行那里获得无限量的信贷支持。

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　　网友：您觉得，此次美联储第三轮量化宽松政策(QE3)导致热钱袭港，与第一轮量化宽松(QE1)以及1998年亚洲金融危机情形下的国际炒家来袭相比，有何相同点、有何不同点？

　　刘利刚：相比而言，本轮热钱来袭更主要的原因还是看好中国经济，因此热钱来袭并不是一个纯粹的投机行为。但需要注意的是，先期进入香港的资金可能仍然以投机性较强的对冲基金为主，这意味着如果未来有更多的实业资本和相对保守的资金进入，那么资本流入将可能保持较长的时间。

　　网友：未来港元的需求是否会继续扩大？这一轮热钱流入的平衡点将出现在哪里？港元利率与美元挂钩所形成的套利机制是否会引发人民币再次降息？

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　　2011年至今，中国银行业对企业投放的中长期贷款比例下滑，引发了广泛的市场担心。数据显示，从2011年1月至2012年8月，一年以上的中长期贷款占比约为40％，而在2010年这一比例为70％。

　　中长期贷款往往与企业的投资项目高度相关，而其占比的下滑也预示着中国企业的投资需求出现较为明显的疲软。

　　然而，越来越多的证据表明，商业银行信贷数据的信号作用开始失灵，了解企业的融资状况需要关注更加广泛和口径更宽的金融市场指标。

　　债券市场在近年的高速发展是一个值得关注的现象；企业的融资需求事实上也开始更加依赖债券的发行，而非传统和单一的银行信贷。

　　当然，企业...

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　　中国9月通胀指数昨晨公布，数据显示，9月CPI同比上升1.9%，与市场预期持平，并再次跌至2%下方。同时PPI同比下降3.6%，低于市场预期和上月0.1个百分点。

　　分类数据显示，食品和居住价格分别同比上升2.5%和2.3%，上月则为3.4%和2.2%，同时，CPI环比上升0.3%，明显低于上月的0.6%，表明通胀势头明显减弱。从PPI数据来看，采掘和原材料行业对整体PPI负贡献率最为明显。

　　CPI数据再次低于2%，表明8月份的食品价格上升并不存在明显的持续性，从侧面表明8月食品价格走强主要是由于天气因素。整体来看，中国面临的通胀压力在降低，同时国内需求仍保持在较为...

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