作者文章归档：连平
当前及未来一个阶段，货币政策应以实现稳增长、金融有效支持实体经济为主要目标，同时配合更加积极的财政政策，有效地平衡和兼顾诸如稳定汇率、资本流动等其他相关需求。而稳增长是货币政策的着力点。货币政策应在美联储可能进一步加息的背景下，坚定地以国内目标为主。货币政策在配合财政政策、产业政策的过程中不能无节制地满足其融资需求，在保持松紧适度的同时，优化流动性流向，防止在治疗旧问题的同时又因“大水漫灌”或流动性支持不合理而产生新问题。
当前国际形势复杂多变，国内经济面临下行压力，市场上呼吁放松货币政策，加大力度进行逆周期调节的声音增大。交通银行首席经济学家、中国首席...
2018年7月以来的几次中央政治局会议以及12月的中央经济工作会议，强调加大基础设施建设补短板的力度。聚焦基础设施领域突出短板，保持有效投资力度，有利于促进内需扩大和结构调整，提升中长期供给能力，确保经济运行在合理区间。
2018年，固定资产投资比上年增长5.9%，增幅低于上年。投资增速放缓是内需走弱的主要表现，也是影响经济增长的重要原因。导致投资下行的主要因素是基础设施投资增速回落较多，而房地产开发投资和制造业投资增势则相对较好。2018年，基础设施投资增速降到3.8%，处在相对较低的水平。
2018年基础设施投资大幅下降主要是由前期政策的叠加效应所致。财政赤字率调低、...
中央经济工作会议指出，我国经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。面对内外部错综复杂的环境，未来中国经济会出现哪些新的趋势？金融市场会如何演变？宏观政策会在哪些方面做出调整？这些应该都是市场所关心的问题。值此岁末年初之时，我们针对2019年的中国经济金融形势作出以下十大预判，供大家参考。
1.全球经济增长放缓，不确定性因素增多
受增长动力减弱、贸易保护主义、大宗商品价格走低、发达经济体货币政策正常化等影响，2019年全球经济增长同步放缓，发达经济体触及复苏拐点，新兴经济体经济增长分化加剧。
美国经济增长动力减弱。2019年减税刺激效果边际递减...
习近平总书记在庆祝改革开放40周年大会上指出：“40年的实践充分证明，改革开放是党和人民大踏步赶上时代的重要法宝”，“只有顺应历史潮流，积极应变，主动求变，才能与时代同行”。中国特色社会主义要取得更大的发展，前进道路上必须坚定不移地改革开放，与时俱进。当前和未来一个时期，金融领域的改革深化依然面临艰巨的任务。
而中央经济工作会议提出，我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的，必须坚持以供给侧结构性改革成为主线。这是改革从实际出发和抓主要矛盾的重要体现。从金融与实体经济的关系来看，金融属于供给侧。作为实体经济的“血脉&r...
“2018年国内商业银行整体经营情况稳中向好、好于预期，行业净利润预计同比增长7.1%，有望创2015年以来新高。展望2019年，银行业整体经营业绩仍能维持向好的趋势，但净利润同比增速相较2018年度可能略有下滑，中性情形下预计全年归属于母公司净利润同比增长6.8%。”近日，交通银行金融研究中心在京发布《2019年中国商业银行运行展望》（以下简称《报告》），交通银行首席经济学家连平在介绍《报告》内容时如是表示。
根据《报告》，2019年银行业盈利水平总体稳定，利润增速略有放缓；风险化解力度加大，资产质量保持平稳。值得一提的是，《报告》预测，银行信贷占比在...
在我国，银行业是金融业的主体，银行业有效支持实体经济是中国金融业发挥好功能的关键所在。改革开放40年来，中国银行业在支持实体经济发展方面发挥了积极和重要的作用，在新时代仍将继续扮演十分重要的角色。作为金融资源的供给方和金融服务的主体，中国银行业在行业结构调整和体制机制改革方面存在不小的空间。在新时代，中国银行业应通过改革创新进一步发挥好支持实体经济的功能。
一、银行业支持实体经济具有重大现实意义
经济是金融的根基，金融是现代经济的核心与血脉。金融与实体经济密不可分、相辅相成。在我国，尽管股票市场和债券市场有了长足的发展，迄今为止银行业仍是中国金融业的主体。在社会融资概念提...
稳定预期是一种常见的经济现象，包括经济增长预期、就业预期、市场预期、汇率预期等等。由于稳定预期十分重要，以至于前不久国家高层重要会议也提出了“稳预期”的政策要求。通常，稳定预期是指稳定国际国内市场经济主体的预期。然而，在中美贸易摩擦的演绎过程中，预期在决策中扮演了十分重要的角色。事实可以证明，美国政要们对中国经济的非理性预期，是中美贸易摩擦中美国采取强硬政策和开出高昂要价的重要推动力。
一、美国政要们对中国经济存在非理性预期
由于种种原因，今年以来中国经济增长虽然总体平稳但逐季放缓，由去年四季度的6.8%降至今年三季度的6.5%；固定资产投资增速明...
一、“大水漫灌”的方式不可取
搞强刺激的大放水政策，在过去给我国经济带来过一些“后遗症”，甚至至今仍在慢慢消化和调整之中。不搞大水漫灌是中央对于货币政策所定下的重要基调，那种货币政策执行报告未提及就意味着未来央行可能重走“大放水”和“强刺激”老路的看法，是没有依据的。
2009与2015两轮政策宽松调节都有其特殊的经济背景，2009年是美国次贷危机造成全球性冲击，2015是国内股市出现大幅下跌，宽松调节可能是当时政策针对性的选择，但产生的副作用也不小。
2...
改革开放以来，随着我国经济和国民总收入逐年增长，总储蓄和政府、企业及居民三个部门的储蓄额持续增长。2010年之后，由于投资对经济增长的拉动作用逐渐减弱，国民储蓄率缓步下降。随着人口老龄化、经济增长动能从投资向消费转型、经济增速放缓和经济结构转型，未来我国总储蓄率可能会继续下降。虽然银行存款增速的变化在各个时期有其自身的特点，存款与总储蓄率在短周期内相关关系并不十分紧密，但在长周期内两者的趋势性变化存在清晰的关联联系。因此，合理把握储蓄率下行的趋势，有效调整负债业务策略，是商业银行未来一个时期应对存款增速放缓的重要课题。
一、我国储蓄率变化特征分析与展望
国民储...
观点摘要
10月CPI同比上涨2.5%，涨幅与上月持平；PPI同比上涨3.3%，涨幅比上个月下降0.3个百分点。综合CPI和PPI来看，当前物价保持温和上涨水平，为宏观调控政策创造了较好的物价环境。
食品价格和非食品价格一跌一涨，促进CPI整体保持平稳，同比涨幅与上个月持平。食品价格环比为-0.3%，进入秋季之后农产品集中上市，促进食品价格回落。非食品价格环比上涨0.3%，受到前期国际油价上涨和国内成品油价上调的影响，汽油、柴油、液化石油气等价格明显上涨。从同比来看，食品价格同比上涨3.3%，涨幅收窄0.3个百分点，其中鲜果、鲜菜和鸡蛋价格同比涨幅较大。非食品...