作者文章归档：马光远
今年以来，民间投资出现的明显下滑引起了各界的高度关注。
根据国家统计局的数据，前4个月，民间固定资产投资同比名义增长5。2%，增速比1-3月份回落0。5个百分点，只有同期固定资产投资增速的一半。和去年年底民间固定资产投资10。1%的增速比，差不多被腰斩。其中，下滑最厉害的是东北地区，增速下降了23。1%，可谓触目惊心。
从民间投资占比看，民间投资占固定资产投资的比重出现了10多年来的第一次下滑。1到4月份，民间投资占全国固定资产投资的比重为62。1%，比去年同期降低3。2个百分点。自2006年至2015年，民间投资占固定资产投资的比重一直呈现上升势头，在全社会投资比重从4...
在切入正题之前，先简短点评今天凌晨2：00，美联储发布的政策声明。最大的看点除了如市场所料维持联邦基金利率在0。25%-0。5%不变之外，还在声明中取消了“全球经济和金融局势继续构成风险”的措辞，暗示对6月份加息持开放态度。
我的看法，这意味着影响美联储加息的海外风险，特别是中国经济的风险在降低，6月份加息的概率正在提升。因此，这是一个看似鸽派其实偏鹰派的声明，耶伦正在完成从一个温柔的鸽子到披着鸽子外衣的鹰的方向转变。声明发布后市场的反应也说明了这一点：美元指数大幅飙升40余点至94。78后小幅回落；黄金短线跳水暴跌10美元，1241。00美元/盎司，后...
事情正在起变化，二季度大宗商品价格的飙升让中国经济又充满了很多变数。
全球大宗商品价格在中国一季度数据的鼓舞下走出了一条强劲的V型反弹，除了石油价格从最低点反弹了接近50%之外，被称为“黑色系”的铁矿石、煤炭、螺纹钢等的价格也在中国期货现货市场都出现令人惊讶的疯狂。截止4月23日，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等黑色系期货价格涨幅分别达到46。11%、53。95%、74。82%、43。78%。
大宗商品价格的这种超预期反弹，是否意味着中国经济未来的走势也超过很多人的预期。我在之前的一篇文章中谈及一季度中国经济数据时认为，一季度中国经济数据之所以令人鼓舞...
原标题：一季度中国经济复苏背后的“红”与“黑”
吸了几口大烟，突然感觉好精神，误以为自己身体特别好，这种幻觉千万不能有。
4月15日，国家统计局发布了一季度宏观经济数据，尽管GDP增速继续下滑至6。7%，创下近28个季度以来中国经济最低的季度增长，但由于包括房地产、进出口以及投资等数据的回暖，中国经济至少在一系列的指标上出现了反弹的迹象。按照国家统计局发言人盛来运的说法，中国一季度经济运行出现积极变化，中国经济运行好于预期，中国经济出现筑底的积极信号。
的确，一季度很多宏观指标录得了超过预期的数字：3月份的规模以上工业...
我特别喜欢马克思的这句话：每当历史的列车转弯之时，所有的知识分子都会被甩出窗外。
在人类历史的每一次大变革时期，重大事件、重大人物的重大选择往往能够改变或者决定历史的进程。人类历史发展中的重大事件不胜枚举，究竟哪些事件可以称之为“决定性”的事件则仁者见仁，智者见智。德国历史学家戈特弗里德·施拉姆根据自己的研究提出了世界历史中的五个岔路口，包括：摩西使得杂乱的崇拜开始统一，创造了有具体形式的宗教；基督教的崛起、兴盛和传播改变了整个世界；马丁·路德怀着对真理的信仰发动了宗教改革；英国人殖民北美，移民文化开创的美洲文明为...
近日，中国民生投资董事局主席董文标在“博鳌亚洲论坛2016年年会”上，谈及中国发展普惠金融的难点时，他直言不讳地认为，在中国现有的金融制度下，推行普惠金融是不可能成为现实的，因为现有制度不支持。
金融改革的两个可行路径
董文标先生的理由也很简单。他认为，中国过去的金融制度都是为国有企业服务的，金融制度体系的设置也都围绕国有企业而进行，金融工作会、中央经济工作会都是大国企参加，所以制度主要是为国有企业制定的。
这话完全正确。至少在改革开放之前和初期，我们的金融制度完全为国有企业服务。当然，那时的金融和现在的金融已经不可同日而语，对金融的一系列定...
最近中国房地产最大的事是两个之前市场发疯的城市，上海和深圳相继出台了非常严厉的调控政策，为市场降温。特别是上海无论在限购政策，还是限贷政策上，都堪称史上最为严厉，再加上明确禁止首付贷等金融工具，如果真正执行，对市场的影响之大不可小视。
从目前舆论的效果看，政策的威慑力还是相当大。今天凌晨我飞抵深圳，深圳接我的地产界的人士告诉我，深圳的成交量下降明显，市场的观望情绪很大。
同时，在地产问题上，我一直比较认可的高盛的哈继铭先生在博鳌论坛，对于中国房价发表了引人关注的观点。他认为中国的房价应该到了跌的时候，但政府不让跌。在他看来，中国房地产的泡沫是全球最大的。为了避免误解，根据...
3月25日，上海发布《关于进一步完善本市住房市场体系和保障体系促进房地产市场平稳健康发展若干意见》，当天深夜，深圳市发布《关于完善住房保障体系促进房地产市场平稳健康发展的意见》，两个房市最热的城市同一天出台严厉的调控促使，对房市降温，实属罕见，在2016年中国经济非常微妙的大周期下，以及全国房地产市场去库存的关键时刻，这种严厉的调控措施如何影响房地产市场的预期，以及未来的房价走势，可谓举国关注。
一、沪深两市楼市新政要点点评
先点评一下上海的房产新政。上海新政强调上海楼市政策“坚持以居住为主、以市民为主、以普通商品住房为主的住房市场体系”，重点提出...
北京时间 3月17日凌晨三点，美联储宣布维持联邦基金利率区间在0。25%至0。5%不变。并表示货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通胀重返2%提供支持。应该说这个决定和之前市场的预期完全一致，市场仍然做出了明显的反应：美元指数暴跌110点；美油收账接近6%；黄金跳涨25美金。
第一、分析一下美联储政策声明的全文
应该说，美联储3月份的声明无论是措辞，还是内容上都和1月份的没有太大的出入。核心内容有这么几点：1、最近的一系列指标 （其中包括就业人数的强劲增长等）表明就业市场进一步增强。表明就业不是问题；2、通胀在最近几个月中上升，但继续低于FOMC的长...
朱镕基时代的很多经济政策，现在来看，都令人称道和怀念。
称道的原因不是因为当时没有反对的声音和压力，而是朱镕基在反对和压力中依靠强大的执行力，完成了很多不可能完成的任务。
比如，国企三年脱困，承诺之时，很多人认为这不过是说说，但三年之后，老朱做到了。再比如，他力主推动的“债转股”方案，当时备受争议，但事实证明，债转股是一招真正的高手才能下出的大棋局，如同阿尔法狗对阵李世石的第四盘，李世石第78手下出的泣天地惊鬼神的一步。这一步事后看，让中国的国企活了，让中国的银行活了，让中国的大棋局一下子全部摆脱困境。
改革开放近40年，中国的经济政策，在大...