霸权货币即将落幕 王道货币喷薄欲出
廖仁平
提 要
霸权美元体系的崩溃已经为期不远，国际贸易流动性需要若因美元崩溃导致的巨大缺口可先由货币互换解决；中国要未雨绸缪率先倡导建立基于公平客观之PYN价值本位的世界元新体系，彻底解决国际贸易流动性问题重塑国际贸易新秩序。
1 霸权美元一币两用困境
现在的美元根本没有真实可靠的价值作为信用支撑，它就是一种纯粹的霸权货币。
美元既是美国本币，又大量作为国际储备货币广泛存在于各国（一币两用），截止到2019年9月底，全球10.93万亿外汇储备中美元就达到了6.75万亿，约为全球外储总量的61.78%。（www.sohu.com/a/364758894_1001.）
霸权美元一币两用，在享受霸权红利的同时因特里芬悖论的客观存在导致美国1960年以来累积净外债达11万亿美元之巨（据美国BOP表，美国从1960~2017年，经常账户逆差为11.05万亿美元，截止2017年，全球外汇储备合计11.425万亿美元。根据美国IIP表，美国间接投资的债务负债为11.477万亿美元，从逻辑和数据都可以确认美国是由经常账户逆差，对外输出美元债成为全球储备货币。----马霞：《人民币国际化之路》）。11万亿美元净债务是美国消费了世界各国当下美元购买力11万亿美元价值量的真实商品欠下的，美国能用等价值量商品还清吗？2020年年初新冠肺炎引爆的美国股市在3月中旬（3月9日~3月19日）4次熔断直接导致美股美债美元等摇摇欲坠，许多迹象表明美国正在衰落，美国可能很难还清这笔债务，后美元时代，美国衰退不可避免...
2 基于PYN价值本位的世界元科学性分析
笔者2010年在“超主权货币价值之锚到底在哪里？”（http://blog.jrj.com.cn/4075857287,1173899a.html）一文中，经过分析单一商品黄金、一蓝子商品集合、社会总商品集合、社会价值产出总集合等的价值锚内涵，得出的结论是：超主权货币价值之锚就在社会价值产出总集合中，其价值锚的数学表达式为：1PYN=GDP/n，它客观地统一了全世界每一个人心中的主观货币价值尺度，是记账本位货币理论的一个进步，在理论上相对更完备，PYN价值本位已经完成了世界元理论基础的奠定任务。
基于PYN这个科学客观价值基准建立世界元体系及其相关管理措施等，笔者在“论世界元信用基础及其管理”（第1经济）一文中已经充分表述。
3 中国领头世界元体系的建立与管理
3.1 世界元体系的建立
中国可率先倡议成立世界元央行（也可以增加IMF功能，直接在IMF中嵌入世界元体系），广泛吸纳世界各国金融专家组成世界元央行管理委员会，民主协商制定相关规章制度并管理世界元央行。
若以中国2015年为基年，则中国的PYN可表达为P2015China，可简记为P15Chi，假定1P15Chi大约等于25元人民币（国家统计局数据表明，以2005年为基年，中国2015年人均劳动生产率为7318美元，约合50000元人民币，假定中国的劳动者周均工作40小时年均工作为2000小时，则每小时劳动产出价值约为25元人民币），可以有
1世界元=1P15Chi=基年2015年时的25元人民币。
一般人不需要真明白1世界元的购买力为什么与2015年时中国人民币25元的购买力相等，直接用就是了且不用担心世界元购买力会贬值，因为1世界元的购买力已经由相关机构（世界元央行或IMF)与2015年时中国人民币25元的购买力挂上了钩；2015年时中国人民币25元的购买力能够购买的商品价值量就是2015年中国经济中1P15Chi的真实价值量，即使将来人民币的购买力会动态变化，但中国经济中的PYN只会升高不会降低，世界元挂钩于中国经济中的P15Chi（也可挂钩于其它发达经济体的PYN或数个发达经济体的加权平均PYN），永远不存在购买力贬值的问题。
3.2 世界元体系的管理
强化世界元价值符号和交易媒介功能，淡化世界元的价值储藏功能等；世界元央行独立于任何主权国家央行；各贸易国所需求世界元数量与其国力信用挂钩，即世界元使用国用自身的国家信用为其所借贷的世界元信用背书。
世界元的购买力基于P15Chi，并不意味着中国要为世界元的信用背书，它就是一个纯粹而又客观的价值标准，这个标准有真实可靠的实物商品价值量作为基础（不同年度的PYChi间可以通约），任何国家可以据此客观标准价值量作为国际贸易中定约或结算清算基础。
世界元央行基于区块链技术开发电子管理系统，根据国际贸易需要发行数字世界元；各国申请注册成为数字世界元货币借存的成员国；世界元央行可随时按各国贸易量大小需要及其信用等级配置数字世界元货币，数字世界元只能在世界元央行无息借存，世界元央行收取世界元借存管理费维持日常开支不以赢利为目的；数字世界元只能用于国际贸易定约或结算清算，各国国内仍流通各国本币，世界元央行动态给出数字世界元与各国本币间的汇率指导各国本币互换利于国际流动人员流动时货币短期所需（世界元与各国本币共存，各有各的用处各有各的管理系统），世界元央行与各国央行独立。
世界元央行推动并维护国际贸易平衡，借钱时管理费少收甚至免收，存钱时管理费多收且累进制多收，顺差额超过一定限度后要惩罚性收取管理费，此惩罚性管理费专门账户管理不用于世界元央行而用于国际道义如扶贫等开支；逆差国逆差达到其信用安全边际时，不再借给数字世界元，迫使其设法对外多出口弥补逆差缺口或按约清算...
支持世界元央行的国家按相关规定推荐本国金融专家参选世界元央行管理委员会委员，世界元央行管理委员会成员要有代表性和普遍性，委员会所做各项管理决定及其结果等均须公开接受全世界监督。
4 货币互换满足国际贸易流动性需要
美元崩溃退出国际储备货币体系已经为期不远，届时国际储备货币将产生61.78%缺口（6.75万亿美元），当今世界没有任何主权货币可能在短期内填补这个巨大的缺口！因为这意味着缺口填补国将在短期内承担现实美元购买力6.75万亿美元的逆差压力输出相应货币供世界各国储备所需，显然，人民币不可能！欧元日元英镑等也绝没有这种可能！
霸权美元体系崩溃后，人类不再需要新的霸权货币体系！
中国立即率先倡议组建世界元王道货币体系也需要时间，世界元的正常运行本身也需要时间，这个时间现仍不好估计，短则一二年，长则十年八年也许更长，在此期间，61.78%国际储备货币缺口只好暂时由各国货币互换来填补以缓解国际贸易流动性紧缺问题。
货币互换的理论与实践早就存在，但仍有待完善之处，笔者在“双边平衡贸易中的货币互换律”（第1经济）一文中得出了国际贸易中货币互换律即“信息对称时的国际贸易，在两国货币购买力相对稳定的时期内，无论双边贸易国间法币互换的初始汇率是多少，在两国贸易商讨价还价买卖商品及两国央行基于平衡贸易促进原则动态调整汇率的过程中，其货币互换汇率都会自动趋向均衡。”
基于此双边平衡贸易中的货币互换律，各国可以放心进行货币互换以缓解因美元退出国际储备货币后国际贸易中的流动性紧缺问题。
为了确保各国贸易动态平衡，各国外贸部门间宜经常性交流沟通掌握相关贸易平衡动态并及时报请各国央行基于平衡贸易促进原则适时调整主权货币互换均衡汇率（如每周或每月汇总一次并根据双边贸易顺逆差情况及时调整货币互换均衡汇率，顺差国货币宜升值，逆差国货币宜贬值）及数量，再将这些互换得到的货币按国内贸易商的需求分配到相应账户上，以促进平衡贸易发展。
5 后美元时代全世界有序去美元策略
美元崩溃后，全世界持有美元的国家都会抢先去美元，但大家都要卖出美元时，谁来购买谁又有能力购买？美国是最应该回购美元的国家但美国没有多少其它国家的货币可卖，实际上等于谁都无法卖出美元。此意味着全世界有序去美元难度很大，既需要美元持有国全体配合，也需要美国配合，过程会很艰难曲折。
如果美元持有国全体配合美国也配合，有序去美元方案之一可以如下。
首先，立即冻结各国美元的兑换并以人民币或欧元日元等信用可靠货币折算所有美元后记账（现实美元债务转换成其它货币债务），然后，制定清算方案让美国以后逐年还清这些债务；同时，还要特别注意华尔街等美国机构用美元兑换它国货币或购买它国资产形成新的美元债务黑洞...
若持有美元的各国不配合，各自抢抛美元，根本没有对手盘，抛也抛不掉；若美国不配合想方设法赖账，世界各国要么被动接受美元损失要么共同制裁美国。
最坏最坏的一种情况可能是美国垂死挣扎凭借其仅存的军力进行军事冒险，其后果大概率是美国彻底失败。
6 结语
2020年是人类历史百年大变局的重要节点年，美股美债美元美国摇摇欲坠，霸权美元体系即将落幕！国际贸易中各国都渴望出现一种公道的理想交易媒介；基于PYN本位的世界元因其价值稳定可靠其数量也可调可控，它就是一种新的王道货币。
霸权货币即将落幕！王道货币喷薄欲出！
2020年3月27日
（本文首发于第1经济）