张洵君：“股东”权利的表达与沟通

　　——从中证报“读者来信”到上证报记者撰稿、到上市公司公告

    《中国证券报》6月3日在“读者来信”信箱以《烽火通信十亿投资雾里看花》为题，刊登了一投资者提出的质疑，而同日的《上海证券报》记者在版面同条以更醒目的方式发文《烽火通信十亿募资投向了哪里》，对上市公司“烽火通信”（600498）提出了更强烈的质疑。两篇质疑内容大体相当，主要质疑内容为：（1）“公司已经投入10.31亿元用于建设光传输设备、用户接入网络、光缆和光纤产业化等二十四个光通信项目，这笔投资本应体现在新增的固定资产、长期投资、在建工程及工程物资等四个主要会计科目中，然而这四个科目新增总额也没有超过5.5亿元。”；（2）对单个项目的投资进度与投资额情况的疑惑。

    中证报以投资者“读者来稿”编载无可厚非，而上证报记者在问题没有解答之前，以更加肯定的语气发问，无疑会给上市公司本身带来负面影响。鉴于投资者及新闻媒体的疑问，6月5日“烽火通信” （600498）发布《烽火通信科技股份有限公司关于2002年年报募集资金投向的补充说明》，对募集资金的使用及财务报表纪录做了合情的详细披露。10.31亿元募集资金并非去向不明，除了在会计报表中的长期投资、固定资产、工程物资、在建工程四个科目中体现的5.43亿元外，还包括公司在募集资金之前的部分项目前期投入4182万元、公司为募集资金项目购置的各种软件940.22万元、计入当期费用核算的研发投入8953万元、实际铺底流动资金为31276万元、公司募集资金项目在建设过程中发生的费用共计2895万元。此外，公司部分外购设备的采购订金也计在预付账款科目中。

    对于“SDH及DW DM系列设备产业化示范项目”，《说明》说，公司会计报表附注“在建工程”中披露的该项目累计投资额4247.23万元为尚未完工的厂房投资额，披露的工程投入占预算的比例21.29%仅为该科目金额所占比例。实际整个项目已投资17756.86万元，其余已投资部分为已形成固定资产的设备投资、铺底流动资金以及该项目前期产品开发投入等费用。

    上市公司募集资金投向历来是焦点话题，本文不去评价媒体报道是否公正，准确，一切都由市场检验，烽火通信至6月1日至今，股价下挫16%左右。

在国内上市公司信息公开披露制度亟待完善的环境下，这件事情本身反映了这么几点意义：

    1、投资者比过去更加理性，更加关注公司的真实价值；

    2、投资者更加具备出资人的权利意识，具备相当的财务分析水平；

    3、上市公司对“保证公告内容真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任”的同时，对内容是否完整的评判，投资者有话语权，媒体公开报道的压力，将加重投资者的“话语权”的力量；

    4、出于对投资者负责的角度，上市公司的信息披露应近可能的充分，建立可行的沟通渠道，与投资者多沟通，消除有不利影响的疑惑。

    比如说沟通渠道，现在各地方政府建立的“新闻发言人制度”，就是非常好的典型;而投资者的“股东”权利意识以及资本市场的初步检验，正是“公民社会”中“公民权利”的很好表达。

来源:中富证券
作者:张洵君